orijinal yüz
Orijinal Yüz Nedir?
Orijinal yüz, bir ipoteğe dayalı menkul kıymetin (MBS) düzenlendiği tarihteki nominal değeridir . MBS, yatırımcıların bu kredilerden gelir elde ettiği çeşitli bankalardan bir dizi ipotekli ev kredisi içeren bir yatırımdır .
Orijinal yüz, başlangıçta tüm ipotek kredilerine borçlu olunan toplam anapara tutarıdır ve MBS'nin başlangıçta ne kadar değerli olduğunu gösterir. Orijinal yüz, orijinal yüz değeri olarak da adlandırılır .
İpoteğe dayalı menkul kıymetin orijinal yüz değeri, yatırımcılara MBS içindeki tüm kredilerin ilk toplamını bildirdiği için faydalıdır. Bununla birlikte, orijinal yüz değeri, yatırımcılara gelecekte MBS'nin değerini sağlamaz.
##Orijinal Yüzü Anlama
ihraç eden bankalar tarafından devlet destekli bir kuruluşa (GSE) veya finans şirketine satılan ve daha sonra tek bir yatırım yapılabilir menkul kıymette bir araya getirilen ev kredileridir . Diğer tahvil türlerinin çoğundan farklı olarak , ipoteğe dayalı menkul kıymetler, hem anaparayı hem de faizi,. genellikle aylık olarak, periyodik ödemelerle sahibine iade eder.
Bir MBS ilk olarak yapılandırıldığında, havuza verilen nominal değere orijinal yüz (başlangıç anında toplam ödenmemiş bakiye) adı verilir. Zamanla, borçlular kredileri için ödeme yaptıkça bu bakiye azalır ve bu da MBS'nin orijinal nominal değerine kıyasla daha düşük gerçek değerine neden olur.
Bir MBS, belirli bir ihtiyaç için uyarlanabilir. Örneğin, kurumsal bir yatırımcı,. diğer özelliklere ek olarak belirli bir nominal değer için talepte bulunursa, ihraççı bu talebi karşılamak için elinden geleni yapacaktır.
yatırımcılar belirli bir borçlu profili ararken , her zaman kolayca yuvarlanmış rakamlarda gelmediğinden , hedeflenen orijinal yüz ve gerçek orijinal yüz muhtemelen biraz farklı olacaktır. Buna varyans denir . Genellikle, varyans oldukça azdır, örneğin 1.010.000 dolarlık bir orijinal yüzle gelen 1 milyon dolarlık bir MBS gibi.
Orijinal Yüze Karşı mevcut yüz
Borçlular ödeme yapmaya başladığında, MBS'ye borçlu olunan toplam ödenmemiş bakiye azalır ve bu değer, mevcut nominal değer olarak adlandırılır.
MBS içindeki toplam ödenmemiş kredilerin başlangıç değerini temsil ettiği için orijinal nominal değer sabit kalırken, mevcut nominal değer zamanla değişir. İpoteğe dayalı menkul kıymetin mevcut nominal değeri, kısmen, kredi ödemeleri yapan veya kredilerini erken ödeyen borçlulardan kaynaklanmaktadır.
Orijinal Yüz ve Havuz Faktörü
Havuz faktörü,. orijinal kredi anaparasının ne kadarının kaldığını gösteren bir ölçüdür ve mevcut yüzü alıp orijinal yüz değerine bölerek hesaplanabilir. Yeni yayınlanan bir MBS, başlangıçta bir havuz faktörüne sahip olacaktır; bu, orijinal yüzün mevcut yüze eşit olacağı anlamına gelir. İpoteklerin %50'si ödenmişse, MBS 0,50 havuz faktörüne sahip olacaktır.
Yatırımcılar, menkul kıymetten gelen gelir akışının tahmin edilebilirliğini belirlemek için bir MBS'nin hem mevcut yüzünü hem de tahmin edilen havuz faktörünü izler. Erken ödenen krediler - ön ödemeler - havuz faktörünü hızlandırabilir ve mevcut nominal değeri azaltabilir. Tersine, ödemelerinde geciken borçlular da havuz faktörünü ve mevcut nominal değeri etkiler.
İpoteğe dayalı menkul kıymetler, hayata orijinal bir nominal değerle ve temeldeki ipotekler üzerinde ödemeler yapıldıkça zaman içinde sıfıra doğru hareket eden bir havuz faktörüyle başlar.
Mortgage Yeniden Finansmanı
Faiz oranları düşük olduğunda ve borçlanma daha ucuz hale geldiğinde, ev sahipleri ipoteklerini yeniden finanse etmeye teşvik edilir ve bu da MBS içindeki orijinal kredilerin daha yüksek ön ödeme seviyelerine yol açar. Bu artış, ödenmemiş anapara bakiyesi (mevcut yüz) önceki aylara göre daha hızlı küçüldüğü ve havuz faktörü normal aylık ortalamasından daha fazla düştüğü için havuz faktöründe kendini gösterecektir.
Faiz Oranı Riski
MBS yatırımcıları genellikle havuz faktörünün planlanandan daha hızlı düştüğünü görmek istemezler çünkü bu onlar için daha düşük bir genel getiri ile sonuçlanır. Bir kredinin anaparası erken kapatıldığında, anaparanın o kısmı için gelecekteki faiz ödemeleri ödenmeyecektir.
Mortgage yeniden finansmanının bir sonucu olarak daha hızlı geri ödemeler, yatırımcıların aniden yeniden yatırım yapmak için ihtiyaç duydukları parayla kendilerini bulmalarına da neden olur. Düşen bir faiz oranı ortamıysa, yatırımcılar başlangıçta satın aldıkları MBS'den daha düşük getiri sağlayan daha düşük getirili varlıklarla sıkışıp kalırlar.
Orijinal Yüzün Faydaları
Orijinal yüz, yatırımcılara bir yatırımdan potansiyel olarak ne kadar para kazanmak istediklerini seçme seçeneği sunar. Daha sonra, bu rakama önemli bir referans noktası olarak danışılmaya devam edilir ve yatırımcıların bir MBS'nin ilk başladığı zamana kıyasla şu anda nasıl olduğunu belirlemelerini ve yatırım getirisini (ROI) belirlemelerini sağlar.
Orijinal yüz, tüccarlar ve yatırımcılar tarafından bir MBS'nin ömrü boyunca modelleme ve değerlemelerini belirlemede kullanılır. Bir MBS'nin başlangıç anında orijinal yüz değerini belirlemek ve ardından değeri mevcut yüzle karşılaştırmak, bu değerleme varsayımlarının başlangıçta ne kadar güvenilir olduğuna dair bir fikir sağlamalıdır.
Hem orijinal hem de mevcut nominal değerlere bakıldığında, örneğin, varsayılan ön ödeme oranının doğru olup olmadığı ve değerlemenin bugüne kadarki fiili ön ödeme riski ışığında olması gerekenden daha yüksek veya daha düşük olup olmadığı ortaya çıkarılabilir.
##Öne çıkanlar
Orijinal yüz, bir ipoteğe dayalı menkul kıymetin (MBS) düzenlendiği sırada toplam ödenmemiş bakiyesidir.
Aynı ihraç tarihi ve orijinal yüzü olan ipoteğe dayalı menkul kıymetler, değişen kredi geri ödeme hızları nedeniyle farklı cari değerlere sahip olabilir.
Zaman içinde, temel krediler geri ödendikçe ödenmemiş bakiye azalır ve bu da orijinal nominal değere göre daha düşük bir cari değere neden olur.
