負の相関

##負の相関とは何ですか？

負の相関は、一方の変数が減少するにつれて一方の変数が増加する、またはその逆の2つの変数間の関係です。

統計では、完全な負の相関は値-1.0で表され、0は相関がないことを示し、+1.0は完全な正の相関を示します。完全な負の相関とは、2つの変数間に存在する関係が常に正反対であることを意味します。

##負の相関関係を理解する

負の相関または逆相関は、2つの個々の変数が統計的な関係にあり、それらの価格が一般に互いに反対方向に移動することを示します。たとえば、変数XとYが負の相関関係にある（または負の相関関係にある）場合、Xの値が増加すると、Yは減少します。同様に、Xの値が減少すると、Yは増加します。

は、2つの変数間の相関の強さを定量化する相関係数によって測定されます。たとえば、変数XとYの相関係数が-0.1の場合、それらは弱い負の相関を持ちますが、それらの相関係数が-0.9の場合、それらは強い負の相関を持っていると見なされます。

2つの変数間の負の相関が高いほど、相関係数は値-1に近くなります。同様に、完全な正の相関を持つ2つの変数の相関係数は+1ですが、相関係数がゼロの場合は、2つの変数が無相関であり、互いに独立して移動することを意味します。

通常「r」または「R」で表される相関係数は、回帰分析によって決定できます。相関係数の2乗（一般に「R ^ 2 ^」またはR-squaredで表される）は、1つの変数の分散が2番目の変数の分散に関連する程度または程度を表し、通常はパーセンテージで表されます。条項。

たとえば、ポートフォリオとそのベンチマークの相関が0.9の場合、決定係数の値は0.81になります。この図の解釈は、ポートフォリオの変動（この場合は従属変数）の81％が、ベンチマーク（独立変数）の変動に関連している、またはそれによって説明できるということです。

2つの変数間の相関の程度は静的ではありませんが、時間の経過とともに広範囲にわたって、または正から負へ、またはその逆に変動する可能性があります。

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##負の相関の重要性

負の相関の概念は、ポートフォリオ構築の重要な概念です。セクター間または地域間の負の相関関係により、市場のボラティリティに耐え、長期的にポートフォリオのリターンをスムーズにすることができる多様なポートフォリオの作成が可能になります。

より予測可能なボラティリティを提供するために相関関係が注意深くバランスされている大規模で複雑なポートフォリオの構築は、一般に戦略的資産配分の規律と呼ばれます。

債券の間の長期的な負の相関を考慮してください。経済が好調な時期には、一般的に株式は債券を上回りますが、経済が減速し、中央銀行が金利を引き下げて経済を刺激すると、債券は株式を上回ります。

株式に60％、債券に40％投資されている100,000ドルのバランスの取れたポートフォリオがあるとします。好調な経済パフォーマンスの年に、ポートフォリオの株式コンポーネントは12％のリターンを生み出す可能性がありますが、金利が上昇傾向にあるため、債券コンポーネントは-2％のリターンを生み出す可能性があります。したがって、ポートフォリオの全体的な収益は6.4％（（12％x 0.6）+（-2％x 0.4）になります。

翌年、経済が著しく減速し、金利が低下すると、株式ポートフォリオは-5％を生成し、債券ポートフォリオは8％を返し、ポートフォリオ全体の収益は0.2％になる可能性があります。

バランスの取れたポートフォリオではなく、ポートフォリオが100％株式だった場合はどうなりますか？同じリターンの仮定を使用すると、全株式ポートフォリオのリターンは1年目で12％、2年目で-5％になります。これは、バランスの取れたポートフォリオの6.4％と0.2％のリターンよりも変動が大きくなります。

エクイティと債券は一般的に負の相関関係にありますが、ブラックロックによれば、2018年までの10年間で、それらの相関関係は約-0.8から+0.2の範囲でした。

##負の相関の例

負の相関の例は、投資の世界では一般的です。よく知られている例は、原油価格と航空会社の株価の間の負の相関関係です。原油から得られるジェット燃料は、航空会社にとって大きなコスト投入であり、航空会社の収益性と収益に大きな影響を与えます。

原油価格が高騰した場合、航空会社の収益に悪影響を及ぼし、その結果、航空会社の株価に悪影響を与える可能性があります。しかし、原油価格が下がれば、航空会社の利益、ひいては株価を押し上げるはずです。

この現象の存在が分散ポートフォリオの構築にどのように役立つかを次に示します。エネルギーセクターはほとんどの株価指数でかなりの重みを持っているため、多くの投資家は原油価格にかなりのエクスポージャーを持っています。原油価格は通常非常に変動します。エネルギー部門は、明らかな理由から、原油価格と正の相関関係があるため、ポートフォリオの一部を航空会社の株式に投資することで、石油価格の下落に対するヘッジを提供できます。

##特別な考慮事項

石油価格と航空会社の株式の間の典型的な負の相関が時折正になる可能性があるため、この投資理論は常に機能するとは限らないことに注意する必要があります。たとえば、好景気の間、石油価格と航空会社の在庫の両方が上昇する可能性があります。逆に、不況の間、石油価格と航空会社の在庫は連動して下落する可能性があります。

2つの変数間の負の相関が崩れると、投資ポートフォリオに大混乱をもたらす可能性があります。たとえば、米国の株式市場は、連邦準備制度（FRB）が引き続き金利を引き上げるという懸念に一部支えられて、2018年の第4四半期に10年間で最悪のパフォーマンスを経験しました。

金利上昇への懸念も債券に打撃を与え、通常は株式との負の相関関係が数十年で最も弱いレベルにまで低下しました。そのような時、投資家はしばしば彼らの悔しさに隠れる場所がないことに気づきます。

##ハイライト

-負の相関または逆相関は、2つの変数が互いに反対のサイズと方向に移動する傾向がある場合を表します。たとえば、一方が増加すると、もう一方の変数は減少し、その逆も同様です。

-分散ポートフォリオを構築する際に負の相関関係が使用されるため、投資家は、他の資産が下落したときに特定の資産の価格上昇の恩恵を受けることができます。

-2つの変数間の相関は、時間の経過とともに大きく変化する可能性があります。株式と債券は一般的に負の相関関係がありますが、2018年までの10年間で、それらの測定された相関関係は-0.8から+0.2の範囲でした。