Отрицательная корреляция

Что такое отрицательная корреляция?

Отрицательная корреляция — это отношение между двумя переменными, при котором одна переменная увеличивается, а другая уменьшается, и наоборот.

В статистике идеальная отрицательная корреляция представлена значением -1,0, в то время как 0 указывает на отсутствие корреляции, а +1,0 указывает на идеальную положительную корреляцию. Идеальная отрицательная корреляция означает, что отношения, существующие между двумя переменными, всегда прямо противоположны.

Понимание отрицательной корреляции

Отрицательная корреляция или обратная корреляция указывает на то, что две отдельные переменные имеют статистическую взаимосвязь, так что их цены обычно движутся в противоположных направлениях относительно друг друга. Если, например, переменные X и Y имеют отрицательную корреляцию (или имеют отрицательную корреляцию), по мере увеличения значения X значение Y будет уменьшаться; аналогично, если значение X уменьшается, значение Y увеличивается.

Степень изменения одной переменной по отношению к другой измеряется коэффициентом корреляции,. который количественно определяет силу корреляции между двумя переменными. Например, если переменные X и Y имеют коэффициент корреляции -0,1, они имеют слабую отрицательную корреляцию, но если они имеют коэффициент корреляции -0,9, они будут рассматриваться как имеющие сильную отрицательную корреляцию.

Чем выше отрицательная корреляция между двумя переменными, тем ближе коэффициент корреляции будет к значению -1. Точно так же две переменные с полной положительной корреляцией будут иметь коэффициент корреляции +1, а коэффициент корреляции, равный нулю, означает, что две переменные не коррелированы и движутся независимо друг от друга.

Коэффициент корреляции, обычно обозначаемый «r» или «R», может быть определен с помощью регрессионного анализа. Квадрат коэффициента корреляции (обычно обозначается как «R ^ 2 ^» или R-квадрат ) представляет степень или степень, в которой дисперсия одной переменной связана с дисперсией второй переменной, и обычно выражается в процентах. условия.

Например, если портфель и его эталон имеют корреляцию 0,9, значение R-квадрата будет равно 0,81. Интерпретация этого рисунка заключается в том, что 81% вариаций в портфеле (зависимая переменная в данном случае) связаны или могут быть объяснены вариациями эталона (независимой переменной).

Степень корреляции между двумя переменными не статична, а может колебаться в широком диапазоне — от положительного к отрицательному и наоборот — во времени.

Важность отрицательной корреляции

Концепция отрицательной корреляции является ключевой в построении портфеля. Отрицательная корреляция между секторами или географическими регионами позволяет создавать диверсифицированные портфели, способные лучше противостоять волатильности рынка и сглаживать доходность портфеля в долгосрочной перспективе.

Создание больших и сложных портфелей, в которых корреляции тщательно сбалансированы для обеспечения более предсказуемой волатильности, обычно называют дисциплиной стратегического распределения активов.

Рассмотрим долгосрочную отрицательную корреляцию между акциями и облигациями. Акции обычно превосходят облигации в периоды высоких экономических показателей, но по мере того, как экономика замедляется и центральный банк снижает процентные ставки для стимулирования экономики, облигации могут превзойти акции.

В качестве примера предположим, что у вас есть сбалансированный портфель в размере 100 000 долларов, который вложен на 60% в акции и на 40% в облигации. В год сильных экономических показателей компонент акций вашего портфеля может принести доход в размере 12%, а компонент облигаций может принести доход -2%, поскольку процентные ставки имеют тенденцию к росту. Таким образом, общая доходность вашего портфеля составит 6,4% ((12% x 0,6) + (-2% x 0,4).

В следующем году, когда экономика заметно замедлится и процентные ставки понизятся, ваш портфель акций может принести -5%, а ваш портфель облигаций может принести 8%, давая вам общую доходность портфеля 0,2%.

Что если вместо сбалансированного портфеля ваш портфель будет на 100% состоять из акций? Используя те же предположения о доходности,. ваш портфель, полностью состоящий из акций, будет иметь доходность 12% в первый год и -5% во второй год, что более волатильно,. чем доходность сбалансированного портфеля в 6,4% и 0,2%.

Акции и облигации обычно имеют отрицательную корреляцию, но за 10 лет до 2018 года их корреляция колебалась примерно от -0,8 до +0,2, по данным BlackRock.

Примеры отрицательной корреляции

Примеры отрицательной корреляции распространены в инвестиционном мире. Хорошо известным примером является отрицательная корреляция между ценами на сырую нефть и ценами на акции авиакомпаний. Реактивное топливо, получаемое из сырой нефти, является крупным источником затрат для авиакомпаний и оказывает значительное влияние на их рентабельность и прибыль.

Если цены на сырую нефть подскочат, это может негативно сказаться на доходах авиакомпаний и, следовательно, на цене их акций. Но если цены на сырую нефть будут снижаться, это должно повысить прибыль авиакомпаний и, следовательно, цены на их акции.

Вот как существование этого явления может помочь в построении диверсифицированного портфеля. Поскольку энергетический сектор имеет значительный вес в большинстве фондовых индексов,. многие инвесторы в значительной степени зависят от цен на сырую нефть, которые обычно весьма волатильны. Поскольку энергетический сектор, по понятным причинам, имеет положительную корреляцию с ценами на сырую нефть, вложение части своего портфеля в акции авиакомпаний обеспечит хеджирование от снижения цен на нефть.

Особые соображения

Следует отметить, что этот инвестиционный тезис может работать не всегда, поскольку типичная отрицательная корреляция между ценами на нефть и акциями авиакомпаний может иногда становиться положительной. Например, во время экономического бума могут расти как цены на нефть, так и акции авиакомпаний; и наоборот, во время рецессии цены на нефть и акции авиакомпаний могут падать одновременно.

Когда отрицательная корреляция между двумя переменными нарушается, это может нанести ущерб инвестиционным портфелям. Например, в четвертом квартале 2018 года фондовые рынки США продемонстрировали наихудшие результаты за десятилетие, что отчасти было вызвано опасениями, что Федеральная резервная система (ФРС) продолжит повышать процентные ставки.

Опасения по поводу роста ставок также сказались на облигациях, в результате чего их обычно отрицательная корреляция с акциями упала до самого слабого уровня за последние десятилетия. В такие моменты инвесторы часто с досадой обнаруживают, что спрятаться негде.

Особенности

• Отрицательная или обратная корреляция описывает, когда две переменные имеют тенденцию изменяться в противоположных размерах и направлениях относительно друг друга, так что, когда одна переменная увеличивается, другая переменная уменьшается, и наоборот.

• Отрицательная корреляция используется при построении диверсифицированных портфелей, чтобы инвесторы могли извлечь выгоду из роста цен на одни активы при падении других.

• Корреляция между двумя переменными может сильно меняться во времени. Акции и облигации обычно имеют отрицательную корреляцию, но за 10 лет до 2018 года их измеренная корреляция колебалась от -0,8 до +0,2.