Correlazione negativa

Che cos'è la correlazione negativa?

La correlazione negativa è una relazione tra due variabili in cui una variabile aumenta al diminuire dell'altra e viceversa.

In statistica, una perfetta correlazione negativa è rappresentata dal valore -1.0, mentre uno 0 indica nessuna correlazione e +1.0 indica una perfetta correlazione positiva. Una perfetta correlazione negativa significa che la relazione che esiste tra due variabili è sempre esattamente opposta.

Capire la correlazione negativa

La correlazione negativa o la correlazione inversa indica che due singole variabili hanno una relazione statistica tale che i loro prezzi generalmente si muovono in direzioni opposte l'una rispetto all'altra. Se, ad esempio, le variabili X e Y hanno una correlazione negativa (o sono correlate negativamente), all'aumentare del valore di X, Y diminuirà; allo stesso modo, se X diminuisce di valore, Y aumenterà.

Il grado di spostamento di una variabile rispetto all'altra è misurato dal coefficiente di correlazione,. che quantifica la forza della correlazione tra due variabili. Ad esempio, se le variabili X e Y hanno un coefficiente di correlazione di -0,1, hanno una correlazione negativa debole, ma se hanno un coefficiente di correlazione di -0,9, sarebbero considerate aventi una forte correlazione negativa.

Maggiore è la correlazione negativa tra due variabili, più il coefficiente di correlazione sarà vicino al valore -1. Allo stesso modo, due variabili con una correlazione positiva perfetta avrebbero un coefficiente di correlazione di +1, mentre un coefficiente di correlazione pari a zero implica che le due variabili non sono correlate e si muovono indipendentemente l'una dall'altra.

Il coefficiente di correlazione, solitamente indicato con "r" o "R", può essere determinato mediante analisi di regressione. Il quadrato del coefficiente di correlazione (generalmente indicato con "R²", o R-quadrato ) rappresenta il grado o la misura in cui la varianza di una variabile è correlata alla varianza della seconda variabile, ed è tipicamente espresso in percentuale termini.

Ad esempio, se un portafoglio e il suo benchmark hanno una correlazione di 0,9, il valore R quadrato sarebbe 0,81. L'interpretazione di questo dato è che l'81% della variazione del portafoglio (la variabile dipendente in questo caso) è correlato, o può essere spiegato, alla variazione del benchmark (la variabile indipendente).

Il grado di correlazione tra due variabili non è statico, ma può oscillare in un ampio intervallo, o da positivo a negativo e viceversa, nel tempo.

L'importanza della correlazione negativa

Il concetto di correlazione negativa è fondamentale nella costruzione del portafoglio. La correlazione negativa tra settori o aree geografiche consente la creazione di portafogli diversificati in grado di resistere meglio alla volatilità del mercato e di uniformare i rendimenti del portafoglio a lungo termine.

La costruzione di portafogli ampi e complessi in cui le correlazioni sono accuratamente bilanciate per fornire una volatilità più prevedibile è generalmente indicata come la disciplina dell'asset allocation strategica.

Considera la correlazione negativa a lungo termine tra azioni e obbligazioni. Le azioni generalmente sovraperformano le obbligazioni durante i periodi di forte performance economica, ma poiché l'economia rallenta e la banca centrale riduce i tassi di interesse per stimolare l'economia, le obbligazioni potrebbero sovraperformare le azioni.

Ad esempio, supponi di avere un portafoglio bilanciato di $ 100.000 che viene investito per il 60% in azioni e per il 40% in obbligazioni. In un anno di forte performance economica, la componente azionaria del tuo portafoglio potrebbe generare un rendimento del 12%, mentre la componente obbligazionaria potrebbe restituire un rendimento del -2% perché i tassi di interesse sono in crescita. Pertanto, il rendimento complessivo del tuo portafoglio sarebbe del 6,4% ((12% x 0,6) + (-2% x 0,4).

L'anno successivo, poiché l'economia rallenta notevolmente e i tassi di interesse si abbassano, il tuo portafoglio azionario potrebbe generare -5% mentre il tuo portafoglio obbligazionario potrebbe restituire l'8%, dandoti un rendimento complessivo del portafoglio dello 0,2%.

E se, invece di un portafoglio bilanciato, il tuo portafoglio fosse composto al 100% da azioni? Utilizzando le stesse ipotesi di rendimento,. il tuo portafoglio interamente azionario avrebbe un rendimento del 12% nel primo anno e del -5% nel secondo anno, che sono più volatili dei rendimenti del portafoglio bilanciato del 6,4% e dello 0,2%.

Azioni e obbligazioni hanno generalmente una correlazione negativa, ma nei 10 anni fino al 2018, la loro correlazione è variata da circa -0,8 a +0,2, secondo BlackRock.

Esempi di correlazione negativa

Esempi di correlazione negativa sono comuni nel mondo degli investimenti. Un esempio ben noto è la correlazione negativa tra i prezzi del greggio e i prezzi delle azioni delle compagnie aeree. Il carburante per aerei, che è derivato dal petrolio greggio, è un grande fattore di costo per le compagnie aeree e ha un impatto significativo sulla loro redditività e guadagni.

Se il prezzo del greggio aumenta, potrebbe avere un impatto negativo sui guadagni delle compagnie aeree e quindi sul prezzo delle loro azioni. Ma se il prezzo del greggio tende a scendere, ciò dovrebbe aumentare i profitti delle compagnie aeree e quindi i loro prezzi delle azioni.

Ecco come l'esistenza di questo fenomeno può aiutare nella costruzione di un portafoglio diversificato. Poiché il settore energetico ha un peso sostanziale nella maggior parte degli indici azionari,. molti investitori hanno un'esposizione significativa ai prezzi del petrolio greggio, che sono in genere piuttosto volatili. Poiché il settore energetico, per ovvie ragioni, ha una correlazione positiva con i prezzi del greggio, investire parte del proprio portafoglio in azioni delle compagnie aeree fornirebbe una copertura contro un calo dei prezzi del petrolio.

Considerazioni speciali

Va notato che questa tesi di investimento potrebbe non funzionare sempre, poiché la tipica correlazione negativa tra i prezzi del petrolio e le azioni delle compagnie aeree potrebbe occasionalmente diventare positiva. Ad esempio, durante un boom economico, i prezzi del petrolio e le azioni delle compagnie aeree possono aumentare entrambi; al contrario, durante una recessione,. i prezzi del petrolio e le azioni delle compagnie aeree potrebbero scivolare in tandem.

Quando la correlazione negativa tra due variabili si interrompe, può causare il caos con i portafogli di investimento. Ad esempio, i mercati azionari statunitensi hanno registrato la loro peggiore performance in un decennio nel quarto trimestre del 2018, in parte alimentati dai timori che la Federal Reserve (Fed) possa continuare ad aumentare i tassi di interesse.

Anche i timori di un aumento dei tassi hanno avuto un impatto sulle obbligazioni, portando la loro correlazione normalmente negativa con le azioni a scendere ai livelli più deboli degli ultimi decenni. In questi momenti, gli investitori spesso scoprono con dispiacere che non c'è posto dove nascondersi.

Mette in risalto

• La correlazione negativa o inversa descrive quando due variabili tendono a muoversi in dimensioni e direzioni opposte l'una rispetto all'altra, in modo tale che quando una aumenta l'altra variabile diminuisce e viceversa.

• La correlazione negativa viene utilizzata durante la costruzione di portafogli diversificati, in modo che gli investitori possano beneficiare degli aumenti di prezzo di alcuni asset quando altri cadono.

• La correlazione tra due variabili può variare ampiamente nel tempo. Azioni e obbligazioni hanno generalmente una correlazione negativa, ma nei 10 anni fino al 2018, la loro correlazione misurata è variata da -0,8 a +0,2.