Ujemna korelacja

Co to jest ujemna korelacja?

Korelacja ujemna to relacja między dwiema zmiennymi, w której jedna zmienna wzrasta, gdy druga maleje i odwrotnie.

W statystyce idealną korelację ujemną reprezentuje wartość -1,0, podczas gdy 0 oznacza brak korelacji, a +1,0 oznacza idealną korelację dodatnią. Idealna korelacja ujemna oznacza, że związek między dwiema zmiennymi jest zawsze dokładnie przeciwny.

Zrozumienie negatywnej korelacji

Korelacja ujemna lub korelacja odwrotna wskazuje, że dwie indywidualne zmienne mają związek statystyczny, taki, że ich ceny generalnie poruszają się w przeciwnych kierunkach od siebie. Jeśli, na przykład, zmienne X i Y mają ujemną korelację (lub są ujemnie skorelowane), wraz ze wzrostem wartości X, Y zmniejszy się; podobnie, jeśli wartość X zmniejszy się, Y wzrośnie.

Stopień, w jakim jedna zmienna porusza się względem drugiej, mierzy się współczynnikiem korelacji,. który określa ilościowo siłę korelacji między dwiema zmiennymi. Na przykład, jeśli zmienne X i Y mają współczynnik korelacji -0,1, mają słabą ujemną korelację, ale jeśli mają współczynnik korelacji -0,9, będą uważane za posiadające silną ujemną korelację.

Im wyższa ujemna korelacja między dwiema zmiennymi, tym współczynnik korelacji będzie bliższy wartości -1. Z tego samego powodu dwie zmienne o doskonałej korelacji dodatniej miałyby współczynnik korelacji równy +1, podczas gdy współczynnik korelacji równy zero oznacza, że te dwie zmienne są nieskorelowane i poruszają się niezależnie od siebie.

Współczynnik korelacji, zwykle oznaczany przez „r” lub „R”, można określić za pomocą analizy regresji. Kwadrat współczynnika korelacji (ogólnie oznaczany jako „R²” lub R-kwadrat ) reprezentuje stopień lub zakres, w jakim wariancja jednej zmiennej jest związana z wariancją drugiej zmiennej i jest zwykle wyrażana w procentach semestry.

Na przykład, jeśli portfel i jego benchmark mają korelację 0,9, wartość R-kwadrat wyniesie 0,81. Interpretacja tej liczby jest taka, że 81% zmienności w portfelu (w tym przypadku zmiennej zależnej) jest związane lub może być wyjaśnione przez zmienność benchmarku (zmienna niezależna).

Stopień korelacji między dwiema zmiennymi nie jest statyczny, ale może zmieniać się w szerokim zakresie — lub z dodatniej na ujemną i odwrotnie — w czasie.

Znaczenie negatywnej korelacji

Koncepcja negatywnej korelacji jest kluczowa w konstrukcji portfela. Ujemna korelacja między sektorami lub geografią umożliwia tworzenie zdywersyfikowanych portfeli, które mogą lepiej wytrzymać zmienność rynku i wygładzić stopy zwrotu z portfela w długim okresie.

Budowanie dużych i złożonych portfeli, w których korelacje są starannie wyważone, aby zapewnić bardziej przewidywalną zmienność, jest ogólnie określane jako dyscyplina strategicznej alokacji aktywów.

Rozważ długoterminową negatywną korelację między akcjami a obligacjami. Akcje generalnie osiągają lepsze wyniki niż obligacje w okresach dobrych wyników gospodarczych, ale gdy gospodarka zwalnia, a bank centralny obniża stopy procentowe w celu stymulowania gospodarki, obligacje mogą osiągać lepsze wyniki niż akcje.

Jako przykład załóżmy, że masz zrównoważony portfel o wartości 100 000 USD, który jest zainwestowany 60% w akcje i 40% w obligacje. W roku dobrych wyników gospodarczych składnik akcji Twojego portfela może wygenerować zwrot w wysokości 12%, podczas gdy składnik obligacji może zwrócić -2%, ponieważ stopy procentowe mają tendencję wzrostową. Zatem całkowity zwrot z Twojego portfela wyniósłby 6,4% ((12% x 0,6) + (-2% x 0,4).

W następnym roku, gdy gospodarka wyraźnie zwolni, a stopy procentowe zostaną obniżone, Twój portfel akcji może wygenerować -5%, podczas gdy Twój portfel obligacji może zwrócić 8%, co daje całkowity zwrot portfela w wysokości 0,2%.

Co by było, gdyby zamiast zrównoważonego portfela Twój portfel składał się ze 100% akcji? Stosując te same założenia dotyczące zwrotu,. Twój portfel całkowicie kapitałowy miałby zwrot w wysokości 12% w pierwszym roku i -5% w drugim roku, co jest bardziej zmienne niż zwroty z portfela zrównoważonego wynoszące 6,4% i 0,2%.

Akcje i obligacje generalnie wykazują ujemną korelację, ale w ciągu 10 lat do 2018 r. ich korelacja wahała się od około -0,8 do +0,2 według BlackRock.

Przykłady negatywnej korelacji

Przykłady negatywnych korelacji są powszechne w świecie inwestycyjnym. Dobrze znanym przykładem jest ujemna korelacja między cenami ropy naftowej a cenami akcji linii lotniczych. Paliwo lotnicze, które jest pozyskiwane z ropy naftowej, stanowi duży wkład kosztowy dla linii lotniczych i ma znaczący wpływ na ich rentowność i zarobki.

Jeśli cena ropy wzrośnie, może to mieć negatywny wpływ na zarobki linii lotniczych, a tym samym na cenę ich akcji. Ale jeśli ceny ropy naftowej spadają, powinno to zwiększyć zyski linii lotniczych, a tym samym ich ceny akcji.

Oto jak istnienie tego zjawiska może pomóc w budowie zdywersyfikowanego portfela. Ponieważ sektor energetyczny odgrywa znaczącą rolę w większości indeksów akcyjnych,. wielu inwestorów ma znaczną ekspozycję na ceny ropy naftowej, które zazwyczaj są dość niestabilne. Ponieważ sektor energetyczny z oczywistych względów wykazuje dodatnią korelację z cenami ropy naftowej, inwestowanie części swojego portfela w akcje linii lotniczych stanowiłoby zabezpieczenie przed spadkiem cen ropy.

Uwagi specjalne

Należy zauważyć, że ta teza inwestycyjna może nie działać przez cały czas, ponieważ typowa ujemna korelacja między cenami ropy a akcjami linii lotniczych może czasami być dodatnia. Na przykład podczas boomu gospodarczego ceny ropy naftowej i akcje linii lotniczych mogą wzrosnąć; I odwrotnie, w czasie recesji ceny ropy i akcje linii lotniczych mogą spaść w tandemie.

Kiedy ujemna korelacja między dwiema zmiennymi się załamie, może to siać spustoszenie w portfelach inwestycyjnych. Na przykład amerykańskie rynki akcji odnotowały najgorsze wyniki od dekady w czwartym kwartale 2018 r., częściowo podsycane obawami, że Rezerwa Federalna (Fed) będzie nadal podnosić stopy procentowe.

Obawy przed rosnącymi stopami odbiły się również na obligacjach, powodując, że ich zazwyczaj negatywna korelacja z akcjami spadła do najsłabszego poziomu od dziesięcioleci. W takich momentach inwestorzy często odkrywają ze zmartwieniem, że nie ma się gdzie ukryć.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Korelacja ujemna lub odwrotna opisuje, kiedy dwie zmienne mają tendencję do poruszania się w przeciwnych kierunkach względem siebie, tak że gdy jedna wzrasta, druga zmienna maleje i odwrotnie.

• Przy konstruowaniu zdywersyfikowanych portfeli wykorzystuje się ujemną korelację, aby inwestorzy mogli odnieść korzyści ze wzrostu cen niektórych aktywów, gdy inne spadają.

• Korelacja między dwiema zmiennymi może się znacznie różnić w czasie. Akcje i obligacje generalnie wykazują ujemną korelację, ale w okresie od 10 lat do 2018 r. ich zmierzona korelacja wahała się od -0,8 do +0,2.