Neikvæð fylgni

Hvað er neikvæð fylgni?

Neikvæð fylgni er samband milli tveggja breyta þar sem önnur breytan eykst eftir því sem hin minnkar og öfugt.

Í tölfræði er fullkomin neikvæð fylgni táknuð með gildinu -1,0, en 0 gefur til kynna enga fylgni og +1,0 gefur til kynna fullkomna jákvæða fylgni. Fullkomin neikvæð fylgni þýðir að sambandið sem er á milli tveggja breyta er nákvæmlega öfugt allan tímann.

Skilningur á neikvæðri fylgni

Neikvæð fylgni eða öfug fylgni gefur til kynna að tvær einstakar breytur hafi tölfræðilegt samband þannig að verð þeirra færist almennt í gagnstæða átt frá hvor annarri. Ef, til dæmis, breytur X og Y hafa neikvæða fylgni (eða eru neikvæða fylgni), eftir því sem X eykst í gildi mun Y minnka; á sama hátt, ef X lækkar í gildi, mun Y hækka.

fylgnistuðlinum,. sem mælir styrk fylgni milli tveggja breyta að hve miklu leyti ein breytan hreyfist í tengslum við hina . Til dæmis, ef breytur X og Y hafa fylgnistuðul upp á -0,1, hafa þær veika neikvæða fylgni, en ef þær eru með fylgnistuðul upp á -0,9, væri litið á þær sem sterka neikvæða fylgni.

Því hærri sem neikvæð fylgni er á milli tveggja breyta, því nær verður fylgnistuðullinn gildinu -1. Að sama skapi myndu tvær breytur með fullkomna jákvæða fylgni hafa fylgnistuðulinn +1, en fylgnistuðullinn núll gefur til kynna að breyturnar tvær séu ófylgnir og hreyfist óháð hvor annarri.

Fylgnistuðullinn, venjulega táknaður með „r“ eða „R“, er hægt að ákvarða með aðhvarfsgreiningu. Kvaðrat fylgnistuðulsins (almennt táknað með "R²", eða R-kvaðrat ) táknar hversu eða hversu mikið dreifni einnar breytu tengist dreifni annarri breytunnar og er venjulega gefinn upp í prósentum skilmála.

Til dæmis, ef eignasafn og viðmið þess hafa fylgni upp á 0,9, þá væri R-kvaðrat gildið 0,81. Túlkun þessarar myndar er sú að 81% af breytileika safnsins (háða breytan í þessu tilfelli) tengist – eða má skýra með – breytileika viðmiðunar (óháðu breytan).

Fylgnistig milli tveggja breyta er ekki kyrrstætt, en getur sveiflast yfir vítt svið — eða frá jákvæðu til neikvæðu, og öfugt — með tímanum.

Mikilvægi neikvæðrar fylgni

Hugmyndin um neikvæða fylgni er lykilatriði í uppbyggingu eignasafns. Neikvæð fylgni milli geira eða landsvæða gerir kleift að búa til fjölbreytt eignasöfn sem standast betur markaðssveiflur og jafna út ávöxtun eignasafns til lengri tíma litið.

Uppbygging stórra og flókinna eignasafna þar sem fylgnin er vandlega jöfnuð til að veita fyrirsjáanlegri sveiflur er almennt kölluð aga stefnumótandi eignaúthlutunar.

Íhuga langtíma neikvæða fylgni milli hlutabréfa og skuldabréfa. Hlutabréf eru almennt betri en skuldabréf á tímum góðrar efnahagslegrar afkomu, en þar sem hagkerfið hægir á sér og seðlabankinn lækkar vexti til að örva hagkerfið geta skuldabréf verið betri en hlutabréf.

Sem dæmi, gerðu ráð fyrir að þú sért með $ 100.000 jafnvægi eignasafn sem er fjárfest 60% í hlutabréfum og 40% í skuldabréfum. Á ári með sterkri efnahagslegri frammistöðu gæti hlutabréfahluti eignasafns þíns skilað 12% ávöxtun á meðan skuldabréfahluturinn gæti skilað -2% vegna þess að vextir eru á hækkandi stigi. Þannig væri heildarávöxtun eignasafns þíns 6,4% ((12% x 0,6) + (-2% x 0,4).

Árið eftir, þar sem verulega hægir á hagkerfinu og vextir eru lækkaðir, gæti hlutabréfasafnið þitt myndað -5% á meðan skuldabréfasafnið þitt gæti skilað 8%, sem gefur þér heildarávöxtun eignasafnsins upp á 0,2%.

Hvað ef eignasafn þitt væri 100% hlutabréf í stað jafnvægis eignasafns? Ef þú notar sömu ávöxtunarforsendur,. myndi eignasafn þitt með öllu hlutabréfum skila 12% ávöxtun á fyrsta ári og -5% á öðru ári, sem eru sveiflukenndari en ávöxtun jafnvægis eignasafns upp á 6,4% og 0,2%.

Hlutabréf og skuldabréf hafa almennt neikvæða fylgni, en á 10 árum til 2018 hefur fylgni þeirra verið á bilinu um það bil -0,8 til +0,2, samkvæmt BlackRock.

Dæmi um neikvæða fylgni

Dæmi um neikvæða fylgni eru algeng í fjárfestingarheiminum. Þekkt dæmi er neikvæð fylgni milli verðs á hráolíu og hlutabréfaverðs flugfélaga. Þotueldsneyti, sem er unnið úr hráolíu, er mikið kostnaðarframlag fyrir flugfélög og hefur veruleg áhrif á arðsemi þeirra og afkomu.

Ef verð á hráolíu hækkar gæti það haft neikvæð áhrif á afkomu flugfélaga og þar með verð hlutabréfa þeirra. En ef verð á hráolíu lækkar ætti það að auka hagnað flugfélaga og þar með hlutabréfaverð þeirra.

Hér er hvernig tilvist þessa fyrirbæris getur hjálpað til við að byggja upp fjölbreytt eignasafn. Þar sem orkugeirinn hefur umtalsvert vægi í flestum hlutabréfavísitölum eru margir fjárfestar með veruleg áhrif á hráolíuverð, sem er yfirleitt nokkuð sveiflukennt. Þar sem orkugeirinn, af augljósum ástæðum, hefur jákvæða fylgni við verð á hráolíu, myndi fjárfesting hluta af eignasafni sínu í hlutabréfum flugfélaga veita vörn gegn lækkun olíuverðs.

Sérstök atriði

Það skal tekið fram að þessi fjárfestingarritgerð virkar ekki alltaf, þar sem dæmigerð neikvæð fylgni milli olíuverðs og hlutabréfa flugfélaga gæti stundum orðið jákvæð. Til dæmis, meðan á efnahagsuppsveiflu stendur, geta olíuverð og hlutabréf flugfélaga bæði hækkað; öfugt, í samdrætti,. gæti olíuverð og hlutabréf í flugfélögum lækkað í takt.

Þegar neikvæð fylgni milli tveggja breyta rofnar getur það valdið eyðileggingu á fjárfestingarsöfnum. Sem dæmi má nefna að bandarískir hlutabréfamarkaðir upplifðu verstu afkomu sína í áratug á fjórða ársfjórðungi 2018, að hluta knúin áfram af áhyggjum um að Seðlabanki Bandaríkjanna (Fed) myndi halda áfram að hækka vexti.

Ótti við hækkandi vexti tók einnig sinn toll af skuldabréfum, sem leiddi til þess að venjulega neikvæð fylgni þeirra við hlutabréf féll niður í veikustu stig í áratugi. Á slíkum stundum uppgötva fjárfestar oft sér til ama að það er enginn staður til að fela sig.

Hápunktar

Neikvæð eða öfug fylgni lýsir því þegar tvær breytur hafa tilhneigingu til að hreyfast í gagnstæða stærð og stefnu frá hvor annarri, þannig að þegar önnur stækkar minnkar hin breytan og öfugt.
Neikvæð fylgni er notuð við gerð fjölbreyttra eignasafna, þannig að fjárfestar geti notið góðs af verðhækkunum á tilteknum eignum þegar aðrar lækka.
Fylgni milli tveggja breyta getur verið mjög breytileg með tímanum. Hlutabréf og skuldabréf hafa almennt neikvæða fylgni en á 10 árum til 2018 hefur mæld fylgni þeirra verið á bilinu -0,8 til +0,2.