パッシブETF

##パッシブETFとは何ですか？

パッシブ上場投資信託（ETF）は、より広範な株式市場または特定のセクターやトレンドのパフォーマンスを再現しようとする金融商品です。パッシブETFは、指定されたインデックス（特定の市場またはセグメントを代表すると見なされる取引可能な資産のコレクション）の保有を反映しています。投資家は、主要な取引所の株式と同じように、取引日を通してパッシブETFを売買できます。

##パッシブETFの仕組み

パッシブETFのコンポーネントは、基礎となるインデックスまたはセクターに従い、ファンドマネージャーの裁量ではありません。これは、アクティブな管理とは逆になります。つまり、個人またはチームが、市場を打ち負かそうとして、基礎となるポートフォリオの割り当てについて決定を下す戦略です。

バイアンドホールド戦略を実行するためのより大きな柔軟性を提供します。パッシブ投資の支持者は、市場をアウトパフォームすることは難しいと考えているため、パフォーマンスを打ち負かすのではなく、パフォーマンス全体を一致させることを目指しています。

ハンズオフアプローチを採用することは、プロバイダーが従業員の給与、仲介手数料、および調査のコストを心配することなく、投資家に請求する金額を減らすことができることを意味します。この戦略はまた、売上高の低下というメリットを宣伝しています。資産がゆっくりとしたペースでファンドに出入りする場合、取引コストが少なくなり、キャピタルゲインが実現します。したがって、投資家は、税金を申告する時間を節約できます。

パッシブETFは、売買を最小限に抑えることで収益を最大化します。

パッシブETFは、アクティブに管理されているETFよりも透過的です。パッシブETFプロバイダーは、ファンドの重み付けを毎日公開し、投資家が戦略のドリフトを制限し、重複する投資を特定できるようにします。

##特別な考慮事項

パッシブETFは、約4分の1世紀前に初めて世界に導入されて以来、人気が急上昇しています。積極的に管理されているファンドによる低収益と、ウォーレン・バフェットなどの影響力のある人物による受動的投資手段の支持により、特に近年、投資家の現金が受動的管理に溢れています。

S＆P500インデックスを追跡するために1993年1月に発売されたSPDRS＆P 500（SPY）は、最も古く、最も広く知られているETFです。

モーニングスターによると、2019年9月、パッシブETFと相互資金は、管理下資産（AUM）で最終的にアクティブなETFを上回りました。

##パッシブETFとアクティブETF

ほとんどの投資家は、すべてのETFに賭けることに満足していません。彼らは特に勝者を選び、遅れを避けたいと思っています。ほとんどのアクティブなファンドマネージャーが定期的にこの目標を達成できないことを証拠が示しているにもかかわらず、市場を打ち負かすという願望は一般的です。

アクティブなETFは、これらのニーズを満たすことを目指しています。これらの車両は、価格の透明性、流動性、税効率など、従来のETFと同じ利点の多くを備えています。それらが異なるのは、変化する市況にファンドを適応させることができるマネージャーがインストールされていることです。

アクティブETFは、パッシブピアと同様にインデックスを交換しますが、アクティブマネージャーには、変更を加えたり、適切と判断した場合にベンチマークから逸脱したりする余地があります。彼らが利用できるオプションには、セクターローテーションの変更、市場タイミング取引、ショートセル、マージンでの購入などがあります。

投資家は、この柔軟性がアクティブETFが市場とそのパッシブピアを打ち負かすことを保証すると自動的に想定するべきではありません。行われたすべての呼び出しが正しいものになるわけではありません。さらに、使用するツールと従業員は追加のコストを負担するため、費用比率が高くなり、ファンドの資産と投資家の利益が減少します。

##パッシブETFに対する批判

パッシブETFは、全体的な株式市場または債券価格が下落すると、インデックスを追跡するファンドも下落するという点で、総市場リスクの影響を受けます。もう1つの欠点は、柔軟性がないことです。これらの車両のプロバイダーは、ポートフォリオを変更したり、売却が避けられないと思われる場合に保有ポジションを減らすなどの防御策を採用したりすることはできません。

批評家は、特にクマの市場では、ハンズオフアプローチは有害である可能性があると主張しています。アクティブなマネージャーは、セクター間をローテーションして、投資家を変動の期間から保護することができます。一方、市場の状況にほとんど適応しないパッシブファンドは、ドローダウンの矢面に立たされることを余儀なくされています。

最後に、パッシブETFに関するもう1つの注目すべき問題は、追跡するインデックスの多くが大文字で重み付けされていることです。つまり、株式の市場資本が大きいほど、投資ポートフォリオにおけるその重みは高くなります。このアプローチの欠点は、分散投資が減り、パッシブETFが市場の大型株に重点を置いたままになることです。

##ハイライト

-ただし、パッシブETFは、市場全体のリスクにさらされ、柔軟性に欠け、市場キャップの観点から最も価値の高い株式に大きく重み付けされています。

-パッシブETFは、指定されたインデックスの保有をミラーリングすることにより、幅広い株式市場またはその一部のパフォーマンスを再現しようとする手段です。

-積極的に管理されているファンドよりも、費用率が低く、透明性が高く、税効率が高い。