Passiver ETF

Was ist ein passiver ETF?

Ein passiver börsengehandelter Fonds (ETF) ist ein Finanzinstrument, das versucht, die Performance des breiteren Aktienmarktes oder eines bestimmten Sektors oder Trends nachzubilden. Passive ETFs spiegeln die Bestände eines bestimmten Index wider – einer Sammlung von handelbaren Vermögenswerten, die als repräsentativ für einen bestimmten Markt oder ein bestimmtes Segment gelten. Anleger können passive ETFs den ganzen Handelstag über kaufen und verkaufen, genau wie Aktien an einer großen Börse.

Wie ein passiver ETF funktioniert

Komponenten eines passiven ETFs folgen dem zugrunde liegenden Index oder Sektor und liegen nicht im Ermessen eines Fondsmanagers. Das macht es zum Gegenteil von aktivem Management – einer Strategie, bei der eine Person oder ein Team Entscheidungen über die zugrunde liegende Portfolioallokation trifft, um den Markt zu schlagen.

Passive ETFs bieten Anlegern im Vergleich zu aktiven Fonds eine größere Flexibilität bei der Umsetzung einer Buy-and-Hold- Strategie. Befürworter des passiven Investierens glauben, dass es schwierig ist, den Markt zu übertreffen, also zielen sie darauf ab, seine gesamte Performance zu erreichen, anstatt ihn zu übertreffen.

Ein praktischer Ansatz bedeutet, dass der Anbieter den Anlegern weniger in Rechnung stellen kann, ohne sich um die Kosten für Mitarbeitergehälter, Maklergebühren und Research kümmern zu müssen. Die Strategie wirbt auch für den Vorteil eines geringeren Umsatzes. Wenn Vermögenswerte langsamer in und aus dem Fonds fließen, führt dies zu geringeren Transaktionskosten und realisierten Kapitalgewinnen. Anleger können daher sparen, wenn es an der Zeit ist, Steuern einzureichen.

Passive ETFs maximieren die Rendite, indem sie Käufe und Verkäufe minimieren.

Passive ETFs sind außerdem transparenter als ihre aktiv gemanagten Pendants. Passive ETF-Anbieter veröffentlichen jeden Tag Fondsgewichtungen, sodass Anleger Strategieabweichungen begrenzen und Doppelinvestitionen identifizieren können .

Besondere Überlegungen

Passive ETFs erfreuen sich seit ihrer ersten weltweiten Einführung vor etwa einem Vierteljahrhundert großer Beliebtheit. Die niedrigen Renditen aktiv verwalteter Fonds und die Befürwortung passiver Anlagevehikel durch einflussreiche Persönlichkeiten wie Warren Buffett haben dazu geführt, dass Anlegergelder insbesondere in den letzten Jahren in passives Management geflossen sind.

Der SPDR S&P 500 (SPY), der im Januar 1993 aufgelegt wurde, um den S&P 500 Index nachzubilden, ist der älteste erhaltene und bekannteste ETF.

Im September 2019 übertrafen passive ETFs und Investmentfonds laut Morningstar endlich ihre aktiven Pendants im verwalteten Vermögen ( AUM ).

Passiver ETF vs. aktiver ETF

Die meisten Anleger geben sich nicht damit zufrieden, auf jeden ETF zu setzen. Sie wollen gezielt die Gewinner ermitteln und die Nachzügler meiden. Bestrebungen, den Markt zu schlagen, sind weit verbreitet, obwohl Anzeichen dafür sprechen, dass die meisten aktiven Fondsmanager dieses Ziel regelmäßig nicht erreichen.

Aktive ETFs versuchen, diese Bedürfnisse zu erfüllen. Diese Vehikel bieten viele der gleichen Vorteile wie traditionelle ETFs, wie Preistransparenz, Liquidität und Steuereffizienz. Sie unterscheiden sich darin, dass sie einen Manager installiert haben, der den Fonds an sich ändernde Marktbedingungen anpassen kann.

Obwohl aktive ETFs einen Index wie ihre passiven Konkurrenten handeln, haben aktive Manager einen gewissen Spielraum, um Änderungen vorzunehmen und von der Benchmark abzuweichen, wenn sie dies für richtig halten. Zu den Optionen, die ihnen zur Verfügung stehen, gehören die Änderung der Sektorrotation, Market-Timing-Trades, Leerverkäufe und der Kauf auf Marge.

Anleger sollten nicht automatisch davon ausgehen, dass diese Flexibilität aktiven ETFs garantiert, den Markt und ihre passiven Konkurrenten zu schlagen. Nicht jeder Anruf wird der richtige sein, und die eingesetzten Tools und Mitarbeiter verursachen zusätzliche Kosten, was zu höheren Kostenquoten führt,. die das Fondsvermögen und die Rendite der Anleger schmälern.

Kritik an passiven ETFs

Passive ETFs unterliegen dem Gesamtmarktrisiko , da bei fallenden Aktien- oder Anleihekursen insgesamt auch Fonds, die den Index abbilden, fallen. Ein weiterer Nachteil ist die mangelnde Flexibilität. Anbieter dieser Vehikel können keine Änderungen an Portfolios vornehmen oder Abwehrmaßnahmen ergreifen, wie z. B. die Reduzierung von Positionen in Beteiligungen, wenn ein Ausverkauf unvermeidlich erscheint.

Kritiker behaupten, dass ein Hands-Off-Ansatz nachteilig sein kann, insbesondere während einer Baisse. Ein aktiver Manager kann zwischen den Sektoren rotieren, um Anleger vor Volatilitätsperioden zu schützen. Ein passiver Fonds, der sich selten an die Marktbedingungen anpasst, ist hingegen gezwungen, die Hauptlast eines Drawdowns zu tragen.

Schließlich ist ein weiteres bemerkenswertes Problem bei passiven ETFs, dass viele der Indizes, die sie nachbilden, kapitalisierungsgewichtet sind. Das heißt, je größer die Marktkapitalisierung der Aktie ist, desto höher ist ihr Gewicht in einem Anlageportfolio. Ein Nachteil dieses Ansatzes besteht darin, dass er die Diversifizierung verringert und passive ETFs mit großen Aktien auf dem Markt gewichtet lässt.

Höhepunkte

• Passive ETFs unterliegen jedoch dem Gesamtmarktrisiko, sind nicht flexibel und haben eine starke Gewichtung der Aktien mit dem höchsten Wert in Bezug auf die Marktkapitalisierung.

• Ein passiver ETF ist ein Vehikel, das versucht, die Wertentwicklung des breiten Aktienmarktes oder eines Segments davon nachzubilden, indem es die Bestände eines bestimmten Index widerspiegelt.

• Sie bieten niedrigere Kostenquoten, mehr Transparenz und eine höhere Steuereffizienz als aktiv verwaltete Fonds.