ETF السلبي
ما هي صناديق الاستثمار المتداولة السلبية؟
صندوق التداول السلبي المتداول في البورصة (ETF) هو أداة مالية تسعى إلى تكرار أداء سوق الأسهم الأوسع أو قطاع أو اتجاه معين. تعكس صناديق الاستثمار المتداولة السلبية مقتنيات مؤشر معين - مجموعة من الأصول القابلة للتداول التي تعتبر ممثلة لسوق أو قطاع معين. يمكن للمستثمرين شراء وبيع صناديق الاستثمار المتداولة السلبية طوال يوم التداول ، تمامًا مثل الأسهم في البورصة الرئيسية.
كيف يعمل ETF السلبي
تتبع مكونات ETF السلبي المؤشر أو القطاع الأساسي ولا تخضع لتقدير مدير الصندوق. وهذا يجعلها عكس الإدارة النشطة - وهي استراتيجية يتخذ بموجبها الفرد أو الفريق قرارات بشأن تخصيص المحفظة الأساسي في محاولة للتغلب على السوق.
توفر صناديق الاستثمار المتداولة السلبية للمستثمرين مرونة أكبر لتنفيذ استراتيجية الشراء والاحتفاظ مقارنة بالصناديق النشطة. يعتقد دعاة الاستثمار السلبي أنه من الصعب التفوق على السوق ، لذا فهم يهدفون إلى مطابقة أدائه بالكامل بدلاً من التغلب عليه.
إن اتباع نهج عدم التدخل يعني أن المزود يمكنه فرض رسوم أقل على المستثمرين دون الحاجة إلى القلق بشأن تكلفة رواتب الموظفين ورسوم السمسرة والبحث. كما تروج الاستراتيجية لفائدة انخفاض معدل الدوران. عندما تتحرك الأصول داخل وخارج الصندوق بوتيرة أبطأ ، يؤدي ذلك إلى تقليل تكاليف المعاملات ومكاسب رأس المال المحققة. لذلك ، يمكن للمستثمرين التوفير عندما يحين وقت تقديم الضرائب.
تعمل صناديق الاستثمار المتداولة السلبية على زيادة العوائد عن طريق تقليل البيع والشراء.
صناديق الاستثمار المتداولة السلبية هي أيضًا أكثر شفافية من نظيراتها المدارة بنشاط. ينشر مقدمو ETF السلبيون أوزان الأموال كل يوم ، مما يسمح للمستثمرين بالحد من الانجراف الاستراتيجي وتحديد أي استثمارات مكررة.
إعتبارات خاصة
ارتفعت شعبية صناديق الاستثمار المتداولة السلبية منذ أن تم تقديمها للعالم لأول مرة منذ حوالي ربع قرن. أدت العوائد المنخفضة التي نشرتها الصناديق المدارة بشكل نشط وتأييد الشخصيات المؤثرة مثل وارين بافيت إلى أدوات الاستثمار السلبي إلى تدفق أموال المستثمرين إلى الإدارة السلبية ، لا سيما في السنوات الأخيرة.
SPDR S&P 500 (SPY) ، الذي تم إطلاقه في يناير 1993 لتتبع مؤشر S&P 500 ، هو أقدم صندوق ETF باقٍ وأكثره شهرة.
في سبتمبر 2019 ، تجاوزت صناديق الاستثمار المتداولة السلبية والصناديق المشتركة أخيرًا نظيراتها النشطة في الأصول الخاضعة للإدارة ( AUM ) ، وفقًا لـ Morningstar .
ETF السلبي مقابل ETF النشط
معظم المستثمرين لا يكتفون بالمراهنة على كل ETF. إنهم يريدون تحديدًا اختيار الفائزين وتجنب المتقاعسين. تعد تطلعات التغلب على السوق أمرًا شائعًا ، على الرغم من أن الأدلة تشير إلى أن مديري الصناديق الأكثر نشاطًا يفشلون بانتظام في تحقيق هذا الهدف.
صناديق الاستثمار المتداولة النشطة إلى تلبية تلك الاحتياجات. تتميز هذه المركبات بالعديد من المزايا نفسها التي توفرها صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية ، مثل شفافية الأسعار والسيولة والكفاءة الضريبية. حيث يختلفان أن لديهم مديرًا مثبتًا يمكنه تكييف الصندوق مع ظروف السوق المتغيرة.
على الرغم من تداول صناديق الاستثمار المتداولة النشطة بمؤشر مثل أقرانهم السلبيين ، إلا أن المديرين النشطين لديهم بعض الحرية لإجراء تعديلات والانحراف عن المعيار عندما يرون ذلك مناسبًا. تشمل الخيارات المتاحة لهم تغيير تناوب القطاع ، وتداولات توقيت السوق ، والبيع على المكشوف ، والشراء بالهامش.
يجب ألا يفترض المستثمرون تلقائيًا أن هذه المرونة تضمن لصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) النشطة التغلب على السوق وأقرانهم السلبيين. لن تكون كل مكالمة يتم إجراؤها هي المناسبة ، بالإضافة إلى أن الأدوات والموظفين الذين يستخدمونهم يتحملون تكاليف إضافية ، مما يؤدي إلى ارتفاع نسب النفقات التي تقلل من أصول الصندوق وعوائد المستثمرين.
انتقاد صناديق الاستثمار المتداولة السلبية
تخضع صناديق الاستثمار المتداولة السلبية لمخاطر السوق الإجمالية في ذلك عندما تنخفض أسعار سوق الأسهم أو السندات بشكل عام ، وكذلك الحال بالنسبة للصناديق التي تتعقب المؤشر. عيب آخر هو نقص المرونة. لا يمكن لمقدمي هذه المركبات إجراء تغييرات على المحافظ أو اتخاذ تدابير دفاعية ، مثل تقليل المراكز على الحيازات عندما يبدو البيع أمرًا لا مفر منه.
يزعم المنتقدون أن نهج عدم التدخل يمكن أن يكون ضارًا ، لا سيما خلال سوق هابطة. يمكن للمدير النشط أن يتناوب بين القطاعات لحماية المستثمرين من فترات التقلب. من ناحية أخرى ، فإن الصندوق السلبي الذي نادرًا ما يتكيف مع ظروف السوق ، مجبر على تحمل وطأة التراجع.
أخيرًا ، هناك مشكلة ملحوظة أخرى مع صناديق الاستثمار المتداولة السلبية وهي أن العديد من المؤشرات التي تتعقبها يتم ترجيحها على أساس الرسملة. بمعنى أنه كلما زادت القيمة السوقية للسهم ، زاد وزنه في المحفظة الاستثمارية. عيب هذا النهج هو أنه يقلل من التنويع ويترك صناديق الاستثمار المتداولة السلبية مرجحة تجاه الأسهم الكبيرة في السوق.
يسلط الضوء
ومع ذلك ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة السلبية تخضع لمخاطر السوق الإجمالية ، وتفتقر إلى المرونة ، وهي مُرجحة بشكل كبير للأسهم الأعلى قيمة من حيث القيمة السوقية.
صناديق الاستثمار المتداولة السلبية هي وسيلة تسعى إلى تكرار أداء سوق الأسهم الواسع أو جزء منه عن طريق عكس مقتنيات مؤشر معين.
أنها توفر نسب نفقات أقل ، وزيادة الشفافية ، وكفاءة ضريبية أكبر من الصناديق المدارة بنشاط.
