ETF passif

Qu'est-ce qu'un ETF passif ?

Un fonds indiciel coté passif (ETF) est un instrument financier qui cherche à reproduire la performance du marché boursier au sens large ou d'un secteur ou d'une tendance spécifique. Les ETF passifs reflètent les avoirs d'un indice désigné - une collection d'actifs négociables considérés comme représentatifs d'un marché ou d'un segment particulier. Les investisseurs peuvent acheter et vendre des ETF passifs tout au long de la journée de négociation, tout comme les actions sur une bourse majeure.

Comment fonctionne un ETF passif

Les composants d'un ETF passif suivent l'indice ou le secteur sous-jacent et ne sont pas à la discrétion d'un gestionnaire de fonds. Cela en fait le contraire de la gestion active, une stratégie par laquelle un individu ou une équipe prend des décisions sur l'allocation sous-jacente du portefeuille dans le but de battre le marché.

Les ETF passifs offrent aux investisseurs une plus grande flexibilité pour exécuter une stratégie d' achat et de conservation par rapport aux fonds actifs. Les défenseurs de l'investissement passif pensent qu'il est difficile de surperformer le marché, ils visent donc à égaler l'ensemble de ses performances plutôt qu'à les battre.

Adopter une approche non interventionniste signifie que le fournisseur peut facturer moins aux investisseurs sans avoir à se soucier du coût des salaires des employés, des frais de courtage et de la recherche. La stratégie vante également les avantages d'un chiffre d' affaires plus faible. Lorsque les actifs entrent et sortent du fonds à un rythme plus lent, cela entraîne une diminution des coûts de transaction et des gains en capital réalisés. Les investisseurs peuvent donc économiser lorsqu'il est temps de produire leur déclaration de revenus.

Les FNB passifs maximisent les rendements en minimisant les achats et les ventes.

Les ETF passifs sont également plus transparents que leurs homologues gérés activement. Les fournisseurs d'ETF passifs publient chaque jour les pondérations des fonds,. permettant aux investisseurs de limiter la dérive de la stratégie et d'identifier les investissements en double.

Considérations particulières

Les ETF passifs ont explosé en popularité depuis leur introduction dans le monde il y a environ un quart de siècle. Les faibles rendements affichés par les fonds gérés activement et l'approbation des véhicules d'investissement passifs par des personnalités influentes telles que Warren Buffett ont conduit les liquidités des investisseurs à affluer vers la gestion passive, en particulier ces dernières années.

Le SPDR S&P 500 (SPY), qui a été lancé en janvier 1993 pour suivre l'indice S&P 500, est le FNB le plus ancien et le plus connu.

En septembre 2019, les FNB passifs et les fonds communs de placement ont finalement dépassé leurs homologues actifs en actifs sous gestion ( AUM ), selon Morningstar .

ETF passif vs ETF actif

La plupart des investisseurs ne se contentent pas de parier sur chaque ETF. Ils veulent spécifiquement choisir les gagnants et éviter les retardataires. Les aspirations à battre le marché sont courantes, même si les preuves indiquent que la plupart des gestionnaires de fonds actifs échouent régulièrement à atteindre cet objectif.

Les ETF actifs cherchent à répondre à ces besoins. Ces véhicules présentent bon nombre des mêmes avantages que les ETF traditionnels, tels que la transparence des prix, la liquidité et l'efficacité fiscale. Là où ils diffèrent, c'est qu'ils ont un gestionnaire installé qui peut adapter le fonds aux conditions changeantes du marché.

Bien que les ETF actifs négocient un indice comme leurs pairs passifs, les gestionnaires actifs ont une certaine marge de manœuvre pour apporter des modifications et s'écarter de l'indice de référence quand ils le jugent bon. Les options qui s'offrent à eux comprennent la rotation des secteurs, les transactions de synchronisation du marché, la vente à découvert et l'achat sur marge.

Les investisseurs ne devraient pas automatiquement supposer que cette flexibilité garantit aux ETF actifs de battre le marché et leurs pairs passifs. Tous les appels effectués ne seront pas les bons, et les outils et les employés qu'ils emploient entraînent des coûts supplémentaires, ce qui entraîne des ratios de dépenses plus élevés qui réduisent les actifs du fonds et les rendements des investisseurs.

Critique des ETF passifs

Les ETF passifs sont soumis au risque de marché total en ce sens que lorsque le marché boursier global ou les prix des obligations chutent, les fonds qui suivent l'indice baissent également. Un autre inconvénient est le manque de flexibilité. Les fournisseurs de ces véhicules ne peuvent pas modifier les portefeuilles ni adopter des mesures défensives, telles que la réduction des positions sur les avoirs lorsqu'une vente semble inévitable.

Les critiques affirment qu'une approche non interventionniste peut être préjudiciable, en particulier lors d'un marché baissier. Un gestionnaire actif peut effectuer une rotation entre les secteurs pour protéger les investisseurs des périodes de volatilité. Un fonds passif qui s'adapte rarement aux conditions du marché, en revanche, est obligé de subir le plus gros d'un drawdown.

Enfin, un autre problème notable avec les ETF passifs est que bon nombre des indices qu'ils suivent sont pondérés en fonction de la capitalisation. Cela signifie que plus la capitalisation boursière d'une action est importante, plus son poids dans un portefeuille d'investissement est élevé. Un inconvénient de cette approche est qu'elle réduit la diversification et laisse les FNB passifs pondérés vers les grandes actions du marché.

Points forts

• Cependant, les ETF passifs sont soumis au risque de marché total, manquent de flexibilité et sont fortement pondérés par les actions les plus valorisées en termes de capitalisation boursière.

• Un ETF passif est un véhicule qui cherche à répliquer la performance du marché boursier au sens large ou d'un segment de celui-ci en reflétant les avoirs d'un indice désigné.

• Ils offrent des ratios de dépenses inférieurs, une transparence accrue et une plus grande efficacité fiscale que les fonds gérés activement.