被动ETF

什么是被动 ETF？

被动交易所交易基金 (ETF) 是一种金融工具，旨在复制更广泛的股票市场或特定行业或趋势的表现。被动 ETF 反映了指定指数的持有量——一组被认为代表特定市场或细分市场的可交易资产。投资者可以在整个交易日买卖被动ETF，就像主要交易所的股票一样。

被动 ETF 的组成部分遵循相关指数或行业，不受基金经理的判断。这使其与主动管理相反——一种个人或团队对基础投资组合分配做出决定以试图击败市场的策略。

与主动型基金相比，被动型 ETF 为投资者执行买入并持有策略提供了更大的灵活性。被动投资倡导者认为很难跑赢市场，因此他们的目标是与市场的整体表现相匹配，而不是击败它。

采取不干涉的方法意味着提供商可以向投资者收取更少的费用，而不必担心员工工资、经纪费和研究成本。该策略还吹捧降低营业额的好处。当资产以较慢的速度进出基金时，会降低交易成本并实现资本收益。因此，投资者可以节省报税的时间。

被动 ETF 通过最小化买卖来最大化回报。

被动 ETF 也比其主动管理的同行更透明。被动 ETF 提供商每天都会发布基金权重，让投资者能够限制策略偏差并识别任何重复投资。

被动 ETF 自大约 25 年前首次被引入世界以来，已经迅速流行起来。积极管理基金的低回报以及沃伦巴菲特等有影响力的人物对被动投资工具的认可，导致投资者资金大量涌入被动管理，尤其是在最近几年。

SPDR S&P 500 (SPY) 于 1993 年 1 月推出，用于追踪 S&P 500 指数，是现存最古老和最广为人知的 ETF。

据晨星公司称， 2019 年 9 月，被动型 ETF 和共同基金的管理资产( AUM )终于超过了主动型基金。

大多数投资者并不满足于押注每只 ETF。他们特别想挑选赢家，避开落后者。击败市场的愿望很普遍，尽管有证据表明大多数活跃的基金经理经常无法实现这一目标。

主动型 ETF寻求满足这些需求。这些工具具有传统 ETF 的许多相同优势，例如价格透明度、流动性和税收效率。他们的不同之处在于，他们安装了一名经理，可以使基金适应不断变化的市场条件。

尽管主动型 ETF 像被动型同行一样交易指数，但主动型基金经理有一些回旋余地来做出改变，并在他们认为合适的时候偏离基准。他们可用的选项包括改变行业轮换、市场时机交易、卖空和保证金购买。

投资者不应自动假设这种灵活性保证了主动 ETF 能够击败市场及其被动同行。并非每一次调用都是正确的，而且他们使用的工具和员工会产生额外的成本，从而导致更高的费用比率，从而降低基金的资产和投资者的回报。

被动 ETF 会承受总体市场风险，因为当整体股票市场或债券价格下跌时，跟踪指数的基金也会受到影响。另一个缺点是缺乏灵活性。这些工具的提供者不能改变投资组合，也不能采取防御措施，例如在抛售看起来不可避免时减持头寸。

批评人士称，不干涉的做法可能是有害的，尤其是在熊市期间。积极的经理可以在不同行业之间轮换，以保护投资者免受波动时期的影响。另一方面，很少适应市场条件的被动基金被迫首当其冲。

最后，被动 ETF 的另一个值得注意的问题是，它们追踪的许多指数都是资本加权的。这意味着，股票的市值越大，其在投资组合中的权重就越高。这种方法的一个缺点是它减少了多元化，并使被动 ETF 偏重于市场上的大型股票。

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