Пассивный ETF

Что такое пассивный ETF?

Пассивный биржевой фонд (ETF) — это финансовый инструмент, который стремится воспроизвести результаты более широкого фондового рынка или определенного сектора или тенденции. Пассивные ETF отражают активы определенного индекса — набора торгуемых активов, которые считаются репрезентативными для определенного рынка или сегмента. Инвесторы могут покупать и продавать пассивные ETF в течение торгового дня, как акции на крупной бирже.

Как работает пассивный ETF

Компоненты пассивного ETF следуют основному индексу или сектору и не зависят от усмотрения управляющего фондом. Это делает его противоположным активному управлению — стратегии, при которой человек или команда принимают решения о распределении базового портфеля в попытке превзойти рынок.

Пассивные ETF предоставляют инвесторам большую гибкость для реализации стратегии « купи и держи » по сравнению с активными фондами. Сторонники пассивного инвестирования считают, что превзойти рынок сложно, поэтому они стремятся соответствовать всем его показателям, а не превзойти его.

Подход, основанный на невмешательстве, означает, что поставщик может взимать с инвесторов меньшую плату, не беспокоясь о стоимости заработной платы сотрудников, брокерских сборов и исследований. Стратегия также рекламирует преимущества более низкой текучести кадров. Когда активы перемещаются в фонд и из него более медленными темпами, это приводит к меньшим транзакционным издержкам и полученному приросту капитала. Таким образом, инвесторы могут сэкономить, когда придет время платить налоги.

Пассивные ETF максимизируют доход за счет минимизации покупок и продаж.

Пассивные ETF также более прозрачны, чем их активно управляемые аналоги. Провайдеры пассивных ETF ежедневно публикуют взвешивание фондов, что позволяет инвесторам ограничивать дрейф стратегии и выявлять любые дублирующие инвестиции.

Особые соображения

Популярность пассивных ETF резко возросла с тех пор, как они впервые были представлены миру около четверти века назад. Низкая доходность активно управляемых фондов и поддержка инструментов пассивного инвестирования влиятельными фигурами, такими как Уоррен Баффет, привели к тому, что денежные средства инвесторов влились в пассивное управление, особенно в последние годы.

SPDR S&P 500 (SPY), запущенный в январе 1993 г. для отслеживания индекса S&P 500, является старейшим из сохранившихся и наиболее широко известным ETF.

По данным Morningstar, в сентябре 2019 года пассивные ETF и взаимные фонды,. наконец, превзошли своих активных коллег по активам под управлением ( AUM ).

Пассивный ETF против Активного ETF

Большинство инвесторов не довольствуются ставками на каждый ETF. Они специально хотят выбирать победителей и избегать отстающих. Стремление обыграть рынок распространено, хотя данные указывают на то, что наиболее активные управляющие фондами регулярно не достигают этой цели.

Активные ETF стремятся удовлетворить эти потребности. Эти инструменты обладают многими преимуществами традиционных ETF, такими как прозрачность цен, ликвидность и налоговая эффективность. Они отличаются тем, что у них установлен менеджер, который может адаптировать фонд к изменяющимся рыночным условиям.

Хотя активные ETF торгуют индексом, как и их пассивные коллеги, активные менеджеры имеют некоторую свободу действий, чтобы вносить изменения и отклоняться от эталона, когда они считают нужным. Доступные им варианты включают изменение ротации секторов, рыночные сделки, короткие продажи и покупки с маржей.

Инвесторы не должны автоматически предполагать, что эта гибкость гарантирует, что активные ETF превзойдут рынок и их пассивные коллеги. Не каждый сделанный звонок будет правильным, плюс инструменты и сотрудники, которых они нанимают, несут дополнительные расходы, что приводит к более высоким коэффициентам расходов, что снижает активы фонда и доходность инвесторов.

Критика пассивных ETF

Пассивные ETF подвержены общему рыночному риску,. поскольку, когда общий рынок акций или цены на облигации падают, то же самое происходит и с фондами, отслеживающими индекс. Еще одним недостатком является отсутствие гибкости. Поставщики этих инструментов не могут вносить изменения в портфели или принимать защитные меры, такие как сокращение позиций по активам, когда распродажа кажется неизбежной.

Критики утверждают, что подход невмешательства может быть пагубным, особенно во время медвежьего рынка. Активный управляющий может переключаться между секторами, чтобы оградить инвесторов от периодов волатильности. С другой стороны, пассивный фонд, который редко адаптируется к рыночным условиям, вынужден брать на себя основную тяжесть просадки.

Наконец, еще одна заметная проблема с пассивными ETF заключается в том, что многие индексы, которые они отслеживают, взвешены по капитализации. Это означает, что чем больше рыночная капитализация акции, тем выше ее вес в инвестиционном портфеле. Недостаток этого подхода заключается в том, что он снижает диверсификацию и оставляет пассивные ETF в сторону крупных акций на рынке.

Особенности

• Тем не менее, пассивные ETF подвержены общему рыночному риску, им не хватает гибкости, и они сильно привязаны к акциям с самой высокой стоимостью с точки зрения рыночной капитализации.

• Пассивный ETF — это инструмент, который стремится воспроизвести работу широкого фондового рынка или его сегмента, отражая активы определенного индекса.

• Они предлагают более низкие коэффициенты расходов, повышенную прозрачность и большую налоговую эффективность, чем активно управляемые фонды.