ETF pasivo
¿Qué es un ETF pasivo?
Un fondo cotizado en bolsa pasivo (ETF) es un instrumento financiero que busca replicar el rendimiento del mercado de valores más amplio o un sector o tendencia especÃfica. Los ETF pasivos reflejan las tenencias de un Ãndice designado , una colección de activos negociables que se consideran representativos de un mercado o segmento en particular. Los inversores pueden comprar y vender ETF pasivos durante todo el dÃa de negociación, al igual que las acciones en una bolsa importante.
Cómo funciona un ETF pasivo
Los componentes de un ETF pasivo siguen el Ãndice o sector subyacente y no quedan a discreción de un administrador de fondos. Eso lo convierte en lo opuesto a la gestión activa: una estrategia en la que un individuo o equipo toma decisiones sobre la asignación de la cartera subyacente en un intento de vencer al mercado.
Los ETF pasivos brindan a los inversores una mayor flexibilidad para ejecutar una estrategia de compra y retención en comparación con los fondos activos. Los defensores de la inversión pasiva creen que es difÃcil superar al mercado, por lo que su objetivo es igualar todo su rendimiento en lugar de superarlo.
Adoptar un enfoque de no intervención significa que el proveedor puede cobrar menos a los inversores sin tener que preocuparse por el costo de los salarios de los empleados, las tarifas de corretaje y la investigación. La estrategia también promociona el beneficio de una menor rotación. Cuando los activos entran y salen del fondo a un ritmo más lento, se reducen los costos de transacción y se obtienen ganancias de capital. Los inversores, por lo tanto, pueden ahorrar cuando sea el momento de declarar impuestos.
Los ETF pasivos maximizan los rendimientos al minimizar la compra y venta.
Los ETF pasivos también son más transparentes que sus homólogos gestionados activamente. Los proveedores de ETF pasivos publican ponderaciones de fondos todos los dÃas, lo que permite a los inversores limitar la desviación de la estrategia e identificar cualquier inversión duplicada.
Consideraciones Especiales
Los ETF pasivos se han disparado en popularidad desde que se introdujeron por primera vez en el mundo hace aproximadamente un cuarto de siglo. Los bajos rendimientos registrados por los fondos administrados activamente y el respaldo de vehÃculos de inversión pasiva por parte de figuras influyentes como Warren Buffett han llevado al efectivo de los inversores a inundar la gestión pasiva, especialmente en los últimos años.
El SPDR S&P 500 (SPY), que se lanzó en enero de 1993 para replicar el Ãndice S&P 500, es el ETF más antiguo y más conocido.
En septiembre de 2019, los ETF pasivos y los fondos mutuos finalmente superaron a sus contrapartes activas en activos bajo administración ( AUM ), según Morningstar .
ETF pasivo frente a ETF activo
La mayorÃa de los inversores no se contentan con apostar en todos los ETF. EspecÃficamente, quieren elegir a los ganadores y evitar a los rezagados. Las aspiraciones de ganarle al mercado son comunes, aunque la evidencia apunta a que la mayorÃa de los administradores de fondos activos fallan regularmente en lograr este objetivo.
Los ETF activos buscan satisfacer esas necesidades. Estos vehÃculos cuentan con muchos de los mismos beneficios de los ETF tradicionales, como la transparencia de precios, la liquidez y la eficiencia fiscal. Donde difieren es que tienen un administrador instalado que puede adaptar el fondo a las condiciones cambiantes del mercado.
Aunque los ETF activos negocian un Ãndice como sus pares pasivos, los administradores activos tienen cierto margen de maniobra para realizar modificaciones y desviarse del Ãndice de referencia cuando lo consideren oportuno. Las opciones disponibles para ellos incluyen la rotación de sectores cambiantes, operaciones de sincronización de mercado, ventas en corto y compras con margen.
Los inversores no deberÃan asumir automáticamente que esta flexibilidad garantiza que los ETF activos superen al mercado y a sus pares pasivos. No todas las llamadas realizadas serán las correctas, además las herramientas y los empleados que emplean incurren en costos adicionales, lo que da como resultado Ãndices de gastos más altos que reducen los activos del fondo y los rendimientos de los inversionistas.
CrÃticas a los ETF pasivos
Los ETF pasivos están sujetos a un riesgo de mercado total en el sentido de que cuando el mercado de valores en general o los precios de los bonos caen, también lo hacen los fondos que siguen el Ãndice. Otro inconveniente es la falta de flexibilidad. Los proveedores de estos vehÃculos no pueden realizar cambios en las carteras ni adoptar medidas defensivas, como reducir posiciones en participaciones cuando parece inevitable una liquidación.
Los crÃticos afirman que un enfoque de no intervención puede ser perjudicial, particularmente durante un mercado bajista. Un gestor activo puede rotar entre sectores para proteger a los inversores de perÃodos de volatilidad. Un fondo pasivo que rara vez se adapta a las condiciones del mercado, por otro lado, se ve obligado a llevar la peor parte de una reducción.
Finalmente, otro problema notable con los ETF pasivos es que muchos de los Ãndices que rastrean están ponderados por capitalización. Es decir, cuanto mayor sea la capitalización de mercado de las acciones, mayor será su peso en una cartera de inversión. Una desventaja de este enfoque es que reduce la diversificación y deja a los ETF pasivos inclinados hacia grandes acciones en el mercado.
Reflejos
Sin embargo, los ETF pasivos están sujetos a un riesgo de mercado total, carecen de flexibilidad y están fuertemente ponderados por las acciones de mayor valor en términos de capitalización de mercado.
Un ETF pasivo es un vehÃculo que busca replicar el desempeño del amplio mercado de valores o un segmento del mismo reflejando las posiciones de un Ãndice designado.
Ofrecen Ãndices de gastos más bajos, mayor transparencia y mayor eficiencia fiscal que los fondos administrados activamente.
