빽빽하게 들어찬

Crammed Down은 무슨 뜻인가요?

Crammed down은 투자자 또는 채권자 가 바람직하지 않은 조건을 수락하도록 강요받는 것을 말합니다. Crammed down은 주로 희석 벤처 캐피털 (VC) 자금 조달 라운드 또는 파산 부과를 설명하는 데 사용됩니다. 법원의 구조조정 계획.

압축된 이해

역사적으로 벼락치기라는 용어는 주로 챕터 13 파산 신고서에 나왔는데, 이는 채무자 가 법원에서 계약 조건 을 변경하고 개인 또는 회사에 대한 구조 조정 계획을 시작할 수 있는 허가를 받은 것을 반영합니다. 이러한 경우 채권자에게 지불해야 하는 금액 은 원래 부채 를 확보하는 데 사용된 담보물 의 공정 시장 가치 (FMV) 를 반영하여 감소됩니다 .

수년에 걸쳐 벼락치기라는 용어 는 투자자들이 불리한 조건을 수락하도록 강요받는 모든 거래 에 대한 비공식적인 포괄적인 용어가 되었습니다. 여기에는 자산을 낮은 가격에 매각하거나 더 많은 자본 을 확보하기를 거부할 경우 회사 의 투자자 지분 을 희석 시키겠다고 위협 하는 권리 문제 가 포함될 수 있습니다.

Crammed down은 특히 VC 기금 마련의 맥락에서 일반적으로 사용됩니다. VC 파이낸싱 라운드가 축소되면 비즈니스의 각 주식 가격이 이전 가격보다 낮아서 초기 투자자가 소유한 회사의 비율이 낮아짐을 의미합니다. 이러한 거래는 '번아웃' 또는 ' 워시아웃 '이라고도 합니다.

벼락치기의 종류

벤처 파이낸싱

VC의 빽빽한 자금 조달은 일반적으로 회사가 여러 라운드에서 자금을 조달할 때 발생합니다. 신생 기업이 새롭고 미성숙한 경우 가치 평가 가 매우 낮은 경향이 있으며 기업가 또는 사업주가 유동성 이벤트 를 통해 아이디어나 사업에 완전히 자금을 조달하도록 투자자를 설득할 수 있는 것은 아닙니다 .

또한 얼마나 많은 자금이 필요한지 알기에는 너무 이르다. VC는 창업자에게 더 많은 동기를 부여하고 운영 자본을 배분 하여 운영이 희박한지 확인하기 위해 자금 지원을 보류하는 것을 좋아합니다.

회사의 초기(일반) 투자자가 다음 자금 조달을 위해 새 현금을 모으지 않으면 회사에 대한 관심이 "압박"됩니다. 초기 투자자가 후속 자금 조달 라운드에 기여하지 않으면 패널티를 받아야 한다고 믿어집니다. 여기서 근거는 나중에 다른 출처에서 더 많은 자금을 확보하는 이점을 충분히 누릴 수 없다는 것입니다.

이러한 형태의 벼락치기는 또한 그러한 행동을 피할 만큼 충분히 스타트업을 운영하지 않는 창업자와 기타 소유자-관리자를 목표로 합니다. 이전 파이낸싱 라운드에서 매각된 것보다 더 낮은 가격으로 추가 주식을 제공하는 프로세스를 " 다운 라운드 "라고도 합니다 .

파산

빡빡한 개인 파산에서 채무자는 법원에 채권자와의 계약 조건을 변경하도록 요청하고 해당 부채를 담보하는 담보물의 FMV에 따라 부채를 줄여야 한다고 주장합니다. 채권자는 상환 계획에서 담보의 " 담보 부분" 또는 공정 시장 가치의 상환을 제안하는 한 회사에 대한 담보를 계속 유지합니다.

파산의 경우 일반적으로 계획이 꽉 차 있는 것은 채권자들이 싫어합니다. 대부분의 사람들은 빚진 돈의 일부를 되찾기 위해 자산 을 청산 할 것입니다.

하이라이트

• 요즘, 벼락치기는 투자자들이 불리한 조건을 수락하도록 강요받는 모든 거래를 위한 비공식적인 캐치올이 되었습니다.

• VC 파이낸싱 라운드가 밀리면 기업의 각 주식 가격이 이전 가격보다 낮아서 초기 투자자가 소유 한 회사의 비율이 낮아짐을 의미합니다.

• Crammed down은 주로 희석 벤처 캐피탈(VC) 자금 조달 라운드 또는 법원의 파산 구조 조정 계획 부과를 나타냅니다.