stipato
Cosa significa stipati?
Crammed down si riferisce a un investitore o creditore costretto ad accettare condizioni indesiderabili. Crammed down è utilizzato principalmente per descrivere un round di finanziamento di capitale di rischio diluitivo (VC) o l'imposizione di un fallimento piano di riorganizzazione del tribunale.
Capire stipati
Storicamente, il termine stipato è apparso principalmente nelle dichiarazioni di fallimento del capitolo 13,. a dimostrazione del fatto che il tribunale ha autorizzato il debitore a modificare i termini di un contratto e avviare un piano di riorganizzazione per un individuo o una società . In tali casi, l'importo dovuto ai creditori sarebbe ridotto per riflettere il valore equo di mercato (FMV) della garanzia che è stata utilizzata per garantire il debito originario.
Nel corso degli anni, il termine stipato è diventato un catch-all informale per qualsiasi transazione che coinvolga gli investitori costretti ad accettare condizioni sfavorevoli. Ciò potrebbe includere la vendita di un bene a un prezzo basso o una questione di diritti che minaccia di diluire la quota di proprietà di un investitore in una società se si rifiuta di estorcere più capitale.
Crammed down è particolarmente comunemente usato nel contesto della raccolta fondi di VC. Quando un round di finanziamento VC viene ridotto, significa che il prezzo di ciascuna azione di un'azienda è inferiore ai prezzi precedenti, causando un abbassamento della percentuale della società di proprietà degli investitori precedenti. Tali accordi sono anche chiamati "burn out" o " wash out ".
Tipi di stipati
Finanziamenti di impresa
Un finanziamento ridotto in VC di solito si verifica quando le società vengono finanziate in più round. Quando le startup sono nuove e immature, le loro valutazioni tendono ad essere molto basse e l' imprenditore o l'imprenditore non è sempre in grado di convincere gli investitori a finanziare interamente la propria idea o attività attraverso un evento di liquidità .
Potrebbe anche essere troppo presto per sapere quanti finanziamenti sono necessari. Ai VC piace trattenere i finanziamenti per motivare ulteriormente i fondatori e per garantire che le operazioni siano snelle razionando il capitale operativo.
Se i primi investitori (comuni) della società non accumulano nuova liquidità per il prossimo round di finanziamento, il loro interesse per la società viene "rimorchiato". Si ritiene che gli investitori iniziali dovrebbero subire una sanzione se non contribuiscono ai successivi round di finanziamento. La logica qui è che non dovrebbero essere pienamente in grado di godere dei vantaggi di maggiori finanziamenti assicurati da altre fonti in un secondo momento.
Questa forma di cramming prende di mira anche i fondatori e altri gestori proprietari per non aver gestito l'avvio abbastanza bene da evitare tale azione. Il processo di offerta di azioni aggiuntive in vendita a un prezzo inferiore a quello per cui era stato venduto nel precedente round di finanziamento è noto anche come " down round ".
Fallimenti
In un fallimento personale stipato, un debitore chiederà al tribunale di modificare i termini del contratto con un creditore, sostenendo che il debito dovrebbe essere ridotto in linea con l'FMV della garanzia a garanzia di quel debito. I creditori manterranno comunque la garanzia sulla società fintanto che offre il rimborso della " parte garantita " o del valore equo di mercato della garanzia nel loro piano di rimborso.
Nei fallimenti, i piani stipati non sono generalmente apprezzati dai creditori. La maggior parte preferirebbe liquidare qualsiasi attività per riavere parte del denaro dovuto.
Mette in risalto
Al giorno d'oggi, il crammed down è diventato un catch-all informale per qualsiasi transazione che coinvolga gli investitori costretti ad accettare condizioni sfavorevoli.
Quando un round di finanziamento VC viene ridotto, significa che il prezzo di ciascuna azione di un'azienda è inferiore ai prezzi precedenti, causando un abbassamento della percentuale della società di proprietà degli investitori precedenti.
Crammed down si riferisce principalmente a un round di finanziamento di capitale di rischio diluitivo (VC) o all'imposizione di un piano di riorganizzazione fallimentare da parte del tribunale.
