소멸된 증권

소멸된 증권이란 무엇입니까?

소멸 증권은 부채 발행 회사가 대차 대조표 의무 를 무효화 할 수 있는 현금 또는 현금 등가물과 같은 다른 자산으로 부채 발행 회사에 의해 확보된 증권입니다.

더 일반적으로 Defeasance는 차용인이 부채를 상환하기에 충분한 현금 또는 기타 저위험 채권을 따로 보관할 때 대차 대조표에서 채권이나 대출을 무효화하는 계약의 모든 조항입니다.

부실증권의 이해

소멸된 증권은 발행 후 현금 등가물 또는 무위험 증권 으로 미지급 부채를 담보 로 하는 채권 입니다.

은 만기가 되는 미결제 채권에 대한 모든 원금 및 이자를 지불하기에 충분합니다 . 어떤 이유에서든 소탕 에 사용된 자금 이 미지급 부채의 미래 지불을 이행하기에 충분하지 않은 경우, 발행인은 계속해서 담보 수익에서 해당 부채에 대해 지불해야 할 법적 의무가 있습니다.

만기 시 미결제 채권을 상환하기 위해 특별히 만든 신탁 계좌에 일련의 재무부 채권 을 상환 하는 데 필요한 자금을 배치할 수 있습니다. 정부는 채권을 만기일에 상환할 수 있는 충분한 현금을 확보하기 위해 이 자금을 따로 마련해 둡니다. 일반적으로 소멸된 증권도 철회 가능 합니다.

변제될 수 있는 증권은 종종 비교 가능한 증권보다 낮은 수익률을 나타냅니다. 증권에 대한 의무는 미지급 채권 보유자에게 지불하기 위해 따로 마련된 기금에 의해 보장되기 때문입니다. 위험을 회피하는 투자자 에게 이 기능은 유가 증권의 기본 위험 을 낮추기 때문에 유익한 것으로 판명 되었습니다.

채권 및 기업 약정 상환

아마도 가장 좋은 형태의 변제는 채권 발행을 환불할 때 관찰될 것입니다. 시 당국은 시장 금리 하락으로 인해 기존 채권을 조기에 상환하기로 결정 하면 낮은 융자 금리를 반영한 새로운 채권을 발행합니다. 발행인은 가능한 가장 낮은 비용으로 부채를 조달하는 것을 선호합니다. 따라서 만기 이전에 만기가 도래하기 전에 고이표 채권이 저비용 채권을 선호하는 것은 드문 일이 아닙니다.

그러나 콜 어블 채권 에 부착된 콜 보호 로 인해 지방 자치 단체 발행인은 일정 기간 동안 미결제 채권을 매입할 수 없습니다. 이 잠금 기간 동안 채권 보유자가 조기 상환으로부터 보호되면 발행인은 새로운 발행의 수익금을 사용하여 위험이 낮은 국채 를 구매 합니다. 청구서는 통화 보호 기간이 만료될 때까지 에스크로 계정에 예치되며, 이 시점에서 기존 또는 소멸된 채권의 이자와 원금을 상환하기 위해 국채가 매각됩니다.

회사 채권 계약 에는 이전에 채권을 발행한 회사가 채권 수탁자에게 재무부 증권이 포함된 에스크로 계정을 제공할 수 있도록 하는 상환 조항이 포함되어 있습니다. 이 계좌는 차입금에 대한 이자와 원금상환을 담보로 제공하고 있습니다. 재무부 부채의 이자 및 원금 상환액은 미결제 채권에 대한 이자 및 원금 상환액과 거의 일치합니다.

에스크로 계정이 제공되면 발행 회사는 더 이상 부채를 상환할 책임이 없습니다. 대신 재무부 에스크로 계정이 책임을 지게 됩니다. 기업 발행인은 부채를 상환하고 싶지만 채권에 대한 선택적 상환 조항 이 없을 때 기존 증권을 소각하는 경우가 많습니다.

하이라이트

• 소멸 증권은 발행인의 대차대조표에 미치는 영향을 제로화한 다른 자산으로 담보된 부채입니다.

• 소멸된 증권은 담보로 제공되는 펀드가 신용 위험을 감소시키기 때문에 유사 증권보다 수익률이 낮은 경향이 있습니다.

• 기업 발행인은 종종 환매 조항이 없는 기존 증권을 훼손합니다.