내장 확산

창자전염이란?

거트 스프레드 또는 "거트" 는 ITM 콜 옵션과 동시에 내가격(ITM) 풋을 매수 또는 매도하여 생성된 옵션 전략 입니다. 옵션 거래자들은 기초 주식이 크게 움직일 것이라고 믿지만 상승할지 하락할지 확신할 수 없을 때 긴 거트 스프레드를 사용합니다. 대조적으로, 기초 주식이 큰 움직임을 만들지 않을 것으로 예상되는 경우 짧은 거트 스프레드가 사용됩니다.

외 가격(OTM) 옵션 을 활용한다는 점에서 바닐라 옵션 스프레드와 다릅니다 .

장 확산 이해하기

거트 스프레드는 일반적인 옵션 스프레드와 사실상 동일하지만 행사가 중 하나에서 더 비싼 내가격(ITM) 옵션을 사용한다는 점 에서 다릅니다. 이러한 ITM 옵션은 OTM 등가물보다 내재가치 측면에서 더 중요하기 때문에 "배짱"이라고 합니다 .

가격이 크게 움직이면 콜이나 풋은 가치가 있는 반면 다른 옵션은 손실을 입게 됩니다. 손실 구간의 손실은 옵션에 대해 지불한 금액으로 제한됩니다. 옵션 의 외적 가치 가 손실 되기 때문에 가격이 크게 움직이지 않거나 그대로 유지되는 경우 롱 전략은 손실을 초래할 것입니다. 옵션 중 하나 또는 둘 모두가 여전히 내가격일 수 있고 따라서 어느 정도 가치가 있기 때문에 손실은 부분적 손실일 수 있습니다.

ITM 콜 및 풋을 매도하는 것은 반대의 효과가 있습니다. 판매자 또는 작가 는 가격이 많이 움직이지 않을 것으로 예상하고 있습니다. ITM 콜과 풋을 매도하는 것은 OTM 콜과 풋을 매도하는 것보다 더 높은 프리미엄 을 요구합니다. 기초 가격이 크게 움직이면 콜 또는 풋이 손실을 입게 됩니다. 기본 움직임의 범위에 따라 손실이 매우 클 수 있습니다. 손실은 받은 프리미엄으로 상쇄됩니다. 하나 또는 두 옵션 모두 ITM이 만료될 수 있으므로 최대 이익은 판매된 옵션의 외재 가치입니다.

Staddles 는 두 가지 등가격(ATM) 옵션을 전략적으로 결합합니다.

주식의 장 스프레드의 실제 예

실적 발표 로 인해 Apple Inc.(APPL) 주가가 향후 5주 동안 크게 움직일 것이라고 믿는다고 가정합니다 . 그들은 ITM 콜 및 풋 옵션을 매수하기로 결정하여 6주 후에 만료되는 옵션에 스프레드를 생성합니다. 이 만료를 통해 거래자는 수익 릴리스를 유지할 수 있습니다.

• 애플은 현재 $225에 거래되고 있습니다.

• 거래자는 계약당 $12.85에 행사가 $220의 ITM 콜을 매수합니다. 각 계약이 100주를 통제하기 때문에 콜 비용은 $1,285에 커미션 을 더한 금액 입니다.

• 거래자는 행사가 $230의 ITM 풋옵션을 $10.40에 매수합니다. 풋옵션은 총 $1,040에 수수료를 더한 비용이 듭니다.

• 총 거래 비용은 $2,325입니다.

옵션 만료 시 기초 가격이 $240로 이동하더라도 거래자는 여전히 $325를 잃게 됩니다. 이는 콜의 가치가 주당 $20, 즉 $2,000이기 때문입니다. 풋은 아무 가치가 없습니다. 그들은 거래에 $2,325를 썼지만 $2,000의 가치가 있는 옵션만 있었습니다.

옵션 만료 시 가격이 $260로 이동하면 거래자는 $1,675의 이익을 얻습니다. 이는 콜의 가치가 주당 $40, 즉 $4,000이기 때문입니다. 풋은 아무 가치가 없습니다. 그들은 거래에 2,325달러를 썼습니다.

만기 시 가격이 $225에 가깝다면 콜옵션은 계약당 $5, 풋옵션은 계약당 $5로 100주당 총 $1,000입니다. 그들은 $1,325를 잃습니다.

Apple의 가격이 $200로 떨어지면 풋옵션은 $30 또는 100주당 $3,000의 가치가 있습니다. 풋 이익에서 지불한 금액을 차감하면 $675가 됩니다.

하이라이트

• 옵션이 만료되기 전에 기초 가격이 큰 폭으로 움직이면 롱 거트 스프레드가 이익이 되고, 옵션이 만료되기 전에 기초 가격이 많이 움직이지 않으면 숏 거트 스프레드가 이익이 됩니다.

• 거트 스프레드는 동일한 기초자산에 대해 다른 행사가로 내가격 옵션을 동시에 사고 파는 것을 포함합니다.

• 이는 두 개의 외가격(OTM) 옵션 계약을 대신 사용하는 일반 옵션 스프레드와 다릅니다.