Распространение кишечника

Что такое кишечный спред?

Внутренний спред, или «кишка», представляет собой опционную стратегию, созданную путем покупки или продажи опциона пут «в деньгах » (ITM) одновременно с коллом ITM. Длинные спреды кишки используются трейдерами опционов, когда они считают, что базовая акция будет значительно двигаться, но не уверены, будет ли она вверх или вниз. Напротив, короткий внутренний спред используется, когда ожидается, что базовая акция не совершит каких-либо значительных движений.

Спред кишки отличается от спреда ванильных опционов тем, что последний использует опционы вне денег (OTM).

Понимание кишечного спреда

Внутренний спред фактически такой же, как типичный спред опционов, но отличается тем, что в нем используются более дорогие опционы в деньгах (ITM) по любой цене исполнения. Эти опционы ITM называются «кишками», поскольку они более емкие с точки зрения внутренней стоимости,. чем их эквиваленты OTM.

Если цена значительно изменится, колл или пут будут стоить денег, в то время как другой опцион принесет убытки. Убыток на проигрышном этапе ограничивается суммой, уплаченной за опцион. Длинная стратегия приведет к убытку, если цена существенно не изменится или останется неизменной, поскольку внешняя стоимость опциона будет потеряна. Убыток может быть только частичным, поскольку один или оба опциона все еще могут быть в деньгах и, следовательно, иметь некоторую ценность.

Продажа ITM колл и пут имеет противоположный эффект. Продавец или писатель ожидает, что цена не сильно изменится. Продажа колл-опционов ITM и пут-опционов предполагает более высокую премию,. чем продажа колл-опционов и путов OTM. Если цена базового актива значительно изменится, то колл или пут будут убыточными. Убыток может быть очень большим, в зависимости от того, как далеко движется базовый актив. Убыток компенсируется полученной премией. Возможно, что срок действия одного или обоих опционов истекает ITM, поэтому максимальная прибыль равна внешней стоимости проданных опционов.

Staddles стратегически сочетает в себе два варианта оплаты за деньги (ATM).

Реальный пример внутреннего спреда в акции

Предположим, трейдер полагает, что цена акций Apple Inc. (APPL) сильно изменится в течение следующих пяти недель из-за объявления о доходах. Они решают купить опционы колл и пут ITM, создавая внутренний спред по опционам, срок действия которых истекает через шесть недель. Это истечение позволяет трейдеру продержаться до выхода отчета о прибылях и убытках.

• Apple в настоящее время торгуется на уровне 225 долларов.

• Трейдер покупает колл ITM со страйком 220 долларов по цене 12,85 долларов за контракт. Поскольку каждый контракт контролирует 100 акций, стоимость опциона колл составляет 1285 долларов плюс комиссионные.

• Трейдер покупает пут ITM со страйком 230 долларов за 10,40 долларов. Сумма путов составляет 1040 долларов США плюс комиссии.

• Общая стоимость сделки составляет 2325 долларов США.

Если цена базового актива поднимется до 240 долларов по истечении срока действия опциона, трейдер все равно потеряет 325 долларов. Это потому, что колл стоит 20 долларов за акцию, или 2000 долларов. Пут ничего не стоит. Они потратили на сделку 2325 долларов, но имеют опцион только на 2000 долларов.

Если цена поднимется до 260 долларов по истечении срока действия опциона, трейдер получит прибыль в размере 1675 долларов. Это потому, что кол стоит 40 долларов за акцию, или 4000 долларов. Пут ничего не стоит. Они потратили на сделку 2325 долларов.

Если цена на момент истечения составляет около 225 долларов, колл стоит 5 долларов за контракт, а пут стоит 5 долларов за контракт, что в сумме составляет 1000 долларов за 100 акций каждая. Они теряют 1325 долларов.

Если цена Apple упадет до 200 долларов, пут будет стоить 30 долларов или 3000 долларов за 100 акций. Вычитая то, что они заплатили из прибыли пут, они зарабатывают 675 долларов.

Особенности

• Длинный внутренний спред приносит прибыль, если цена базового актива совершает большое движение до истечения срока действия опционов, в то время как короткий внутренний спред приносит прибыль, если цена базового актива не сильно изменяется до истечения срока действия опционов.

• Внутренний спред предполагает одновременную покупку и продажу опционов в деньгах с разными ценами исполнения на один и тот же базовый актив.

• Это отличается от обычного спреда опционов, в котором вместо этого используются два опционных контракта вне денег (OTM).