Gut Spridning
Vad Àr en tarmspridning?
En gut spread, eller "guts", Àr en alternativstrategi skapad genom att köpa eller sÀlja en in-the-money (ITM) put samtidigt som ett ITM -samtal. LÄnga "gut spreads" anvÀnds av optionshandlare nÀr de tror att den underliggande aktien kommer att röra sig markant, men Àr osÀkra pÄ om den kommer att gÄ upp eller ner. DÀremot anvÀnds en kort tarmspridning nÀr den underliggande aktien inte förvÀntas göra nÄgon betydande rörelse.
En gut spread skiljer sig frÄn en vaniljoption genom att den senare anvÀnder out-of- the-money (OTM) alternativ.
FörstÄ tarmspridningen
En gut spread Àr i praktiken densamma som en typisk optionsspread, men skiljer sig i det faktum att en gut spread anvÀnder dyrare in-the-money (ITM) -optioner till ettdera lösenpriset. Dessa ITM-alternativ kallas "tarm" eftersom de Àr köttigare i termer av inneboende vÀrde Àn deras OTM-motsvarigheter.
Om priset rör sig avsevÀrt kommer samtalet eller putten att vara vÀrt pengar, medan det andra alternativet kommer att medföra en förlust. Förlusten pÄ det förlorande benet Àr begrÀnsat till det belopp som betalas för optionen. Den lÄnga strategin kommer att resultera i en förlust om priset inte rör sig nÀmnvÀrt, eller förblir detsamma, eftersom det yttre vÀrdet av optionen kommer att gÄ förlorat. Förlusten kan bara vara en partiell förlust, eftersom en eller bÄda alternativen fortfarande kan finnas i pengarna och dÀrför har ett visst vÀrde.
Att sÀlja ett ITM-samtal och sÀtta har motsatt effekt. SÀljaren, eller författaren,. förvÀntar sig att priset inte kommer att röra sig sÀrskilt mycket. Att sÀlja ett ITM-samtal och put-kommandon en högre premie Àn att sÀlja OTM-samtal och -puts. Om priset pÄ det underliggande rör sig avsevÀrt, kommer samtalet eller putten att förlora pengar. Förlusten kan vara mycket stor, beroende pÄ hur lÄngt det underliggande rör sig. Förlusten kompenseras av erhÄllen premie. Det Àr möjligt att en eller bÄda optionerna löper ut ITM, dÀrför Àr den maximala vinsten det yttre vÀrdet av de sÄlda optionerna.
Staddles kombinerar strategiskt tvÄ ATM-alternativ (at-the-money).
Verkliga exempel pÄ en tarmspridning i en aktie
Antag att en handlare tror att aktiekursen för Apple Inc. (APPL) kommer att ha en stor förÀndring under de kommande fem veckorna pÄ grund av ett vinstmeddelande. De bestÀmmer sig för att köpa ITM-samtal- och sÀljoptioner, vilket skapar en inÀlvsspridning, pÄ optioner som löper ut om sex veckor. Detta utgÄngsdatum gör det möjligt för handlaren att hÄlla igenom intÀktsreleasen.
Apple handlas för nÀrvarande för 225 dollar.
Handlaren köper ett ITM-samtal med en strejk pÄ $220 för $12,85 per kontrakt. Eftersom varje kontrakt kontrollerar 100 aktier Àr kostnaden för samtalet $1 285 plus provisioner.
Handlaren köper en ITM-put med en strejk pÄ $230 för $10,40. Puten kostar totalt $1 040 plus provision.
Den totala kostnaden för handeln Àr $2 325.
Om priset pÄ det underliggande rör sig till $240 vid optionens utgÄng, kommer handlaren fortfarande att förlora $325. Detta beror pÄ att samtalet Àr vÀrt 20 USD per aktie, eller 2 000 USD. Putten Àr ingenting vÀrd. De spenderade $2,325 pÄ handeln, men har bara ett alternativ vÀrt $2,000.
Om priset flyttas till $260 vid optionens utgÄng har handlaren en vinst pÄ $1 675. Detta beror pÄ att samtalet Àr vÀrt 40 USD per aktie, eller 4 000 USD. Putten Àr ingenting vÀrd. De spenderade $2 325 pÄ handeln.
Om priset Àr nÀra 225 USD vid utgÄngen Àr samtalet vÀrt 5 USD per kontrakt och köpet Àr vÀrt 5 USD för kontraktet, totalt 1 000 USD för 100 aktier vardera. De förlorar $1 325.
Om priset pÄ Apple sjunker till 200 $, Àr putten vÀrd 30 $, eller 3 000 $ för de 100 aktierna. Dra av vad de betalade frÄn putsvinsten tjÀnar de 675 dollar.
Höjdpunkter
En lÄng gut spread vinner om priset pÄ det underliggande gör en stor kursrörelse innan optionerna löper ut, medan en kort gut spread vinner om priset pÄ det underliggande inte rör sig mycket innan optionerna löper ut.
En gut spread innebÀr att man samtidigt köper och sÀljer in-the-money-optioner till olika lösenpriser pÄ samma underliggande.
â Detta skiljer sig frĂ„n en vanlig optionsspread som istĂ€llet skulle anvĂ€nda tvĂ„ out-of-the-money (OTM) optionskontrakt.
