Tarmspredning
Hva er en tarmspredning?
En gut spread, eller "guts", er en opsjonsstrategi opprettet ved å kjøpe eller selge en i-the-money (ITM) putte samtidig som en ITM -samtale. Lange tarmspreader brukes av opsjonshandlere når de tror at den underliggende aksjen vil bevege seg betydelig, men er usikre på om den vil gå opp eller ned. Derimot brukes en kort tarmspredning når den underliggende aksjen ikke forventes å gjøre noen betydelig bevegelse.
Et gut spread skiller seg fra et vaniljeopsjonsspredning ved at sistnevnte bruker out-of- the-money (OTM)-alternativer.
Forstå tarmspredningen
En gut spread er i praksis det samme som en typisk opsjonsspread, men skiller seg ved det faktum at en gut spread bruker dyrere in-the-money (ITM)-opsjoner til begge strikeprisene. Disse ITM-alternativene blir referert til som "guts" siden de er kjøttfullere når det gjelder egenverdi enn deres OTM-ekvivalenter.
Hvis prisen beveger seg betydelig, vil samtalen eller putten være verdt penger, mens det andre alternativet vil pådra seg et tap. Tapet på den tapende etappen er begrenset til beløpet betalt for opsjonen. Den lange strategien vil resultere i et tap hvis prisen ikke beveger seg vesentlig, eller forblir den samme, siden den ytre verdien av opsjonen vil gå tapt. Tapet kan bare være et delvis tap, siden ett eller begge alternativene fortsatt kan være i pengene og derfor ha en viss verdi.
Å selge en ITM-samtale og sette har motsatt effekt. Selgeren, eller skribenten,. forventer at prisen ikke vil bevege seg veldig mye. Å selge en ITM-anrop og put-kommandoer er en høyere premie enn å selge OTM-anrop og -puts. Hvis prisen på det underliggende beveger seg betydelig, vil samtalen eller putten tape penger. Tapet kan være veldig stort, avhengig av hvor langt det underliggende beveger seg. Tapet utlignes av mottatt premie. Det er mulig at en eller begge opsjonene utløper ITM, derfor er maksimal fortjeneste den ytre verdien av de solgte opsjonene.
Staddles kombinerer strategisk to at-the-money-alternativer (ATM).
Eksempler fra den virkelige verden på en tarmspredning i en aksje
Anta at en trader tror at aksjekursen i Apple Inc. (APPL) vil ha en stor bevegelse i løpet av de neste fem ukene på grunn av en resultatkunngjøring. De bestemmer seg for å kjøpe ITM-anrops- og salgsopsjoner, og skaper en gut spread, på opsjoner som utløper om seks uker. Dette utløpet lar traderen holde gjennom inntektsutgivelsen.
– Apple handles for øyeblikket for 225 dollar.
Traderen kjøper en ITM-samtale med en streik på $220 for $12,85 per kontrakt. Siden hver kontrakt kontrollerer 100 aksjer, er kostnaden for samtalen $1285 pluss provisjoner.
Traderen kjøper en ITM-put med en streik på $230 for $10,40. Puten koster totalt $1 040 pluss provisjoner.
Totalkostnaden for handelen er $2325.
Hvis prisen på det underliggende beveger seg til $240 ved opsjonsutløp, vil traderen fortsatt tape $325. Dette er fordi samtalen er verdt $20 per aksje, eller $2000. Puten er ingenting verdt. De brukte $2325 på handelen, men har bare en opsjon verdt $2000.
Hvis prisen beveger seg til $260 ved opsjonsutløp, har traderen en fortjeneste på $1675. Dette er fordi samtalen er verdt $40 per aksje, eller $4000. Puten er ingenting verdt. De brukte 2325 dollar på handelen.
Hvis prisen er nær $225 ved utløp, er samtalen verdt $5 per kontrakt og putten er verdt $5 for kontrakten, for totalt $1000 for 100 aksjer hver. De taper 1325 dollar.
Hvis prisen på Apple faller til $200, er puten verdt $30, eller $3000 for de 100 aksjene. Når de trekker fra det de betalte fra put-fortjenesten, tjener de 675 dollar.
Høydepunkter
En lang gut-spread gir profitt hvis prisen på det underliggende gjør en stor kursbevegelse før opsjonene utløper, mens en kort gut-spread tjener hvis prisen på det underliggende ikke beveger seg mye før opsjonene utløper.
En gut spread innebærer samtidig kjøp og salg av in-the-money-opsjoner til forskjellige innløsningspriser på samme underliggende.
– Dette skiller seg fra en vanlig opsjonsspredning som i stedet ville brukt to out-of-the-money (OTM) opsjonskontrakter.
