Tarmspredning

Hvad er en tarmspredning?

En gut spread, eller "guts", er en optionsstrategi skabt ved at købe eller sælge en in-the-money (ITM) put på samme tid som et ITM -opkald. Lange tarmspænd bruges af optionshandlere, når de tror, at den underliggende aktie vil bevæge sig betydeligt, men er usikre på, om den vil være op eller ned. I modsætning hertil bruges en kort tarmspredning, når den underliggende aktie ikke forventes at lave nogen væsentlig bevægelse.

Et gut-spread adskiller sig fra et vaniljeoptionsspredning ved, at sidstnævnte bruger out-of -the-money (OTM)-optioner.

Forståelse af tarmspredningen

En gut spread er i praksis det samme som en typisk optionsspredning, men adskiller sig ved, at en gut spread bruger dyrere in-the-money (ITM) optioner til begge strike - priser. Disse ITM-muligheder omtales som "indvolde", da de er mere kødfulde med hensyn til egenværdi end deres OTM-ækvivalenter.

Hvis prisen bevæger sig væsentligt, vil opkaldet eller puttet være penge værd, mens den anden mulighed vil medføre et tab. Tabet på det tabende ben er begrænset til det beløb, der betales for optionen. Den lange strategi vil resultere i et tab, hvis prisen ikke bevæger sig væsentligt, eller forbliver den samme, da optionens ydre værdi vil gå tabt. Tabet kan kun være et delvist tab, da en eller begge muligheder stadig kan være i pengene og derfor have en vis værdi.

At sælge et ITM-opkald og sætte har den modsatte effekt. Sælgeren, eller forfatteren,. forventer, at prisen ikke vil bevæge sig ret meget. At sælge et ITM-opkald og put-kommandoer er en højere præmie end at sælge OTM-opkald og -puts. Hvis prisen på det underliggende bevæger sig væsentligt, vil opkaldet eller puttet tabe penge. Tabet kan være meget stort, afhængigt af hvor langt det underliggende bevæger sig. Tabet modsvares af den modtagne præmie. Det er muligt, at en eller begge optioner udløber ITM, derfor er den maksimale fortjeneste den ydre værdi af de solgte optioner.

Staddles kombinerer strategisk to at-the-money (ATM) muligheder.

Eksempel i den virkelige verden på en tarmspredning i en aktie

Antag, at en erhvervsdrivende tror, at Apple Inc. (APPL) aktiekursen vil have en stor bevægelse i løbet af de næste fem uger på grund af en indtjeningsmeddelelse. De beslutter sig for at købe ITM-opkalds- og salgsoptioner, hvilket skaber en tarmspredning på optioner, der udløber om seks uger. Dette udløb gør det muligt for den erhvervsdrivende at holde gennem indtjeningsfrigivelsen.

• Apple handler i øjeblikket til $225.

• Den erhvervsdrivende køber et ITM-opkald med et strejke på $220 for $12,85 pr. kontrakt. Da hver kontrakt kontrollerer 100 aktier, er prisen for opkaldet $1.285 plus provision.

• Den erhvervsdrivende køber en ITM-put med et strejke på $230 for $10,40. Puttet koster i alt $1.040 plus provision.

• De samlede omkostninger ved handelen er $2.325.

Hvis prisen på det underliggende flytter til $240 ved optionens udløb, vil den erhvervsdrivende stadig miste $325. Dette skyldes, at opkaldet er værd $20 pr. aktie, eller $2.000. Putten er intet værd. De brugte $2.325 på handlen, men har kun en option til en værdi af $2.000.

Hvis prisen flytter til $260 ved optionens udløb, har den erhvervsdrivende et overskud på $1.675. Dette skyldes, at opkaldet er værd $40 per aktie, eller $4.000. Putten er intet værd. De brugte $2.325 på handlen.

Hvis prisen er tæt på $225 ved udløb, er opkaldet $5 værd pr. kontrakt, og puttet er $5 værd for kontrakten, for i alt $1.000 for 100 aktier hver. De mister $1.325.

Hvis prisen på Apple falder til $200, er putten $30 værd, eller $3.000 for de 100 aktier. Hvis de trækker det, de betalte fra put-fortjenesten, tjener de 675 $.

##Højdepunkter

• Et langt gut spread profiterer, hvis prisen på det underliggende får en stor kursbevægelse inden optionerne udløber, mens et kort gut spread profiterer, hvis prisen på det underliggende ikke bevæger sig meget før optionerne udløber.

• En gut spread involverer samtidig køb og salg af in-the-money-optioner til forskellige strike-priser på det samme underliggende.

• Dette adskiller sig fra et almindeligt optionsspredning, der i stedet ville bruge to out-of-the-money (OTM) optionskontrakter.