Espalhamento intestinal

O que é uma propagação intestinal?

Um spread de intestino, ou "guts", é uma estratégia de opções criada pela compra ou venda de uma entrada no dinheiro (ITM) ao mesmo tempo que uma chamada de ITM. Long gut spreads são usados por traders de opções quando eles acreditam que o estoque subjacente se moverá significativamente, mas não têm certeza se será para cima ou para baixo. Em contraste, um spread de intestino curto é usado quando não se espera que o estoque subjacente faça nenhum movimento significativo.

Um spread intestinal difere de um spread de opções vanilla, pois este último utiliza opções out-of- the-money (OTM).

Entendendo a propagação intestinal

caras em qualquer preço de exercício. Essas opções de ITM são chamadas de "entranhas", pois são mais carnudas em termos de valor intrínseco do que seus equivalentes de OTM.

Se o preço se mover significativamente, a compra ou a venda valerão dinheiro, enquanto a outra opção incorrerá em perda. A perda na perna perdedora é limitada ao valor pago pela opção. A estratégia comprada resultará em perda se o preço não se mover significativamente ou permanecer o mesmo, pois o valor extrínseco da opção será perdido. A perda pode ser apenas parcial, uma vez que uma ou ambas as opções ainda podem estar no dinheiro e, portanto, ter algum valor.

A venda de uma call e put ITM tem o efeito oposto. O vendedor, ou escritor,. espera que o preço não se mova muito. A venda de uma call e put ITM exige um prêmio mais alto do que a venda de chamadas e puts OTM. Se o preço do subjacente se mover significativamente, a chamada ou a venda estará perdendo dinheiro. A perda pode ser muito grande, dependendo de quão longe os movimentos subjacentes. A perda é compensada pelo prêmio recebido. É possível que uma ou ambas as opções expirem ITM, portanto, o lucro máximo é o valor extrínseco das opções vendidas.

Staddles combinam estrategicamente duas opções no dinheiro (ATM).

Exemplo do mundo real de um Gut Spread em um estoque

Suponha que um trader acredite que o preço das ações da Apple Inc. (APPL) terá um grande movimento nas próximas cinco semanas devido a um anúncio de lucros. Eles decidem comprar opções de compra e venda de ITM, criando um spread de intestino, em opções que expiram em seis semanas. Essa expiração permite que o trader mantenha a liberação de ganhos.

• A Apple está sendo negociada atualmente a US$ 225.

• O trader compra uma call ITM com um strike de $ 220 por $ 12,85 por contrato. Como cada contrato controla 100 ações, o custo da chamada é de $ 1.285 mais comissões.

• O trader compra uma ITM put com um strike de $ 230 por $ 10,40. A venda custa um total de $ 1.040 mais comissões.

• O custo total da negociação é de $ 2.325.

Se o preço do subjacente se mover para US$ 240 no vencimento da opção, o trader ainda perderá US$ 325. Isso ocorre porque a chamada vale US$ 20 por ação, ou US$ 2.000. O posto não vale nada. Eles gastaram US $ 2.325 na negociação, mas só têm uma opção no valor de US $ 2.000.

Se o preço subir para US$ 260 no vencimento da opção, o trader terá um lucro de US$ 1.675. Isso ocorre porque a chamada vale US$ 40 por ação, ou US$ 4.000. O posto não vale nada. Eles gastaram US $ 2.325 no comércio.

Se o preço estiver próximo de US$ 225 no vencimento, a compra vale US$ 5 por contrato e a venda vale US$ 5 pelo contrato, para um total de US$ 1.000 por 100 ações cada. Eles perdem $ 1.325.

Se o preço da Apple cair para US$ 200, a venda vale US$ 30, ou US$ 3.000 pelas 100 ações. Deduzindo o que eles pagaram do lucro das puts, eles ganham $ 675.

Destaques

• Um spread de intestino longo lucra se o preço do subjacente fizer um grande movimento de preço antes da expiração das opções, enquanto um spread de intestino curto lucra se o preço do subjacente não se mover muito antes da expiração das opções.

• Um spread de intestino envolve comprar e vender simultaneamente opções in-the-money a preços de exercício diferentes no mesmo subjacente.

• Isso difere de um spread de opções regular que usaria dois contratos de opções fora do dinheiro (OTM).