수직 확산

수직 스프레드란 무엇입니까?

동일한 유형(예: 풋 또는 콜)과 만기가 다른 행사 가격의 옵션을 동시에 사고 파는 것을 포함합니다 . '수직'이라는 용어는 행사 가격의 위치에서 유래했습니다.

행사가는 같지만 만기일 이 다른 동일한 옵션 유형을 동시에 매수 및 매도 하는 수평 스프레드 또는 캘린더 스프레드 와 대조됩니다.

수직 스프레드 이해하기

거래자 는 기초 자산 가격의 완만한 움직임이 예상될 때 수직 스프레드를 사용합니다 . 수직 스프레드는 주로 방향성 플레이이며 기본 자산에 대한 트레이더의 견해(약세 또는 강세)를 반영하도록 조정할 수 있습니다.

배치된 수직 스프레드의 유형에 따라 거래자의 계정이 입금되거나 차변될 수 있습니다. 수직 스프레드는 매수와 매도를 모두 포함하기 때문에 옵션 작성 수익 은 이 전략의 다른 구간, 즉 옵션을 매수하는 데 필요한 프리미엄을 부분적으로 또는 완전히 상쇄합니다. 결과는 종종 네이키드 옵션 포지션 보다 더 낮은 비용과 더 낮은 위험 거래 입니다.

그러나 더 낮은 위험에 대한 대가로 수직 스프레드 전략은 수익 잠재력도 제한할 것입니다. 투자자가 기초 자산의 가격에서 상당한 추세와 같은 움직임을 기대한다면 수직 스프레드는 적절한 전략이 아닙니다.

수직 스프레드의 유형

수직 스프레드에는 여러 종류가 있습니다.

###황소

강세 거래자는 강세 콜 스프레드 와 강세 풋 스프레드 를 사용 합니다. 두 전략 모두에서 거래자는 행사가가 낮은 옵션을 매수하고 행사가가 높은 옵션을 매도합니다. 옵션 유형의 차이를 제외하고 주요 변동은 현금 흐름 의 타이밍입니다. 황소 콜 스프레드는 순 차변이 발생하는 반면, 황소 풋 스프레드는 처음에 순 신용이 됩니다.

곰

약세 거래자 는 약세 콜 스프레드 또는 약세 풋 스프레드 를 활용 합니다. 이러한 전략의 경우 거래자는 행사가가 낮은 옵션을 매도하고 행사가가 높은 옵션을 매수합니다. 여기서 약세 풋 스프레드는 순 차변이 발생하는 반면 약세 콜 스프레드는 거래자의 계정에 순 신용이 됩니다.

수직 스프레드 손익 계산

모든 예에는 수수료 가 포함되어 있지 않습니다.

강세 콜 스프레드: (프리미엄으로 인해 순 차변이 발생함)

• 최대 이익 = 행사가 간의 스프레드 - 순 프리미엄 지급.

• 최대 손실 = 순 보험료 지불.

• 손익분기점 = 콜 매수 행사가 + 지불한 순 프리미엄.

베어 콜 스프레드: (프리미엄은 순 크레딧으로 귀결됨)

• 최대 이익 = 받은 순 프리미엄.

• 최대 손실 = 행사가 간의 스프레드 - 순 프리미엄 수령.

• 손익분기점 = 콜 매도 행사가 + 순 프리미엄 수령.

강세 풋 스프레드: (프리미엄은 순 크레딧으로 귀결됨)

• 최대 이익 = 받은 순 프리미엄.

• 최대 손실 = 행사가 간의 스프레드 - 순 프리미엄 수령.

• 손익분기점 = 풋옵션 매도 행사가 - 순 프리미엄 수령.

약세 풋 스프레드: (보험료로 인해 순 차변이 발생함)

• 최대 이익 = 행사 가격 간의 스프레드 - 지불한 순 프리미엄.

• 최대 손실 = 순 보험료 지불.

• 손익분기점 = 풋 매수 행사가 - 순 프리미엄 지급.

강세 수직 스프레드의 실제 예

상승하는 주식에 베팅하려는 투자자는 강세 수직 콜 스프레드에 착수할 수 있습니다. 투자자는 주식이 주당 50달러에 거래되고 있는 ABC사의 옵션을 매수합니다. 투자자는 행사가 $45의 내가격(ITM) 옵션을 $4에 매수 하고 행사가 $55의 외가격(OTM ) 콜옵션을 $3에 매도합니다.

만기 시 Company ABC의 주식은 $49에 거래됩니다. 이 경우 투자자는 콜옵션을 행사하여 $45를 지불한 다음 $49에 매도하여 $4의 이익을 얻습니다. 그들이 판매한 통화는 가치가 없습니다.

주식 판매로 인한 $4 이익에 $3 프리미엄을 더하고 지불한 $4 프리미엄을 차감하면 스프레드에 $3의 순이익이 남습니다.

##하이라이트

• 수직 스프레드는 위험과 수익 가능성을 모두 제한합니다.

• 강세 수직 스프레드는 기초 자산이 상승할 때 가치가 증가하고 약세 수직 스프레드는 가격 하락으로 이익을 얻습니다.

• 수직 스프레드는 행사가는 다르지만 만기가 같은 콜옵션을 매수(매도)(풋)하고 동시에 다른 콜옵션(풋)을 매도(매수)하는 옵션 전략입니다.