Lóðrétt útbreiðsla

Hvað er lóðrétt dreifing?

Lóðrétt dreifing felur í sér samtímis kaup og sölu á valréttum af sömu tegund (þ.e. annaðhvort sölu eða símtöl) og renna út, en á mismunandi verð. Hugtakið „lóðrétt“ kemur frá stöðu verkfallsverðs.

Þetta er í mótsögn við lárétt, eða dagataladreifingu,. sem er samtímis kaup og sala á sömu valréttartegund með sama kaupverði, en með mismunandi gildistíma.

Skilningur á lóðréttum dreifum

Kaupmenn munu nota lóðrétt álag þegar þeir búast við hóflegri hreyfingu á verði undirliggjandi eignar. Lóðrétt álag er aðallega stefnubundið spil og hægt að sníða það til að endurspegla sýn kaupmannsins, bearish eða bullish, á undirliggjandi eign.

Það fer eftir tegund lóðréttrar dreifingar sem notaður er, reikningur seljanda getur annað hvort verið lánaður eða skuldfærður. Þar sem lóðrétt dreifing felur í sér bæði kaup og sölu, mun ágóðinn af því að skrifa valrétt að hluta, eða jafnvel að fullu, vega upp á móti iðgjaldinu sem þarf til að kaupa hinn hluta þessarar stefnu, nefnilega að kaupa valréttinn. Niðurstaðan er oft lægri kostnaður, minni áhættuviðskipti en nakin valréttarstaða.

Hins vegar, í staðinn fyrir minni áhættu, mun lóðrétt dreifingarstefna einnig takmarka hagnaðarmöguleikana. Ef fjárfestir býst við verulegri, þróunarlegri hreyfingu á verði undirliggjandi eignar, þá er lóðrétt álag ekki viðeigandi aðferð.

Tegundir lóðréttra dreifa

Það eru nokkrar tegundir af lóðréttum dreifum.

Naut

Bullish kaupmenn munu nota bull call spreads og bull put spreads. Fyrir báðar aðferðirnar kaupir kaupmaðurinn valréttinn með lægra verkfallsverði og selur valkostina með hærra verkfallsverði. Fyrir utan muninn á valréttartegundunum er aðalbreytingin á tímasetningu sjóðstreymis. Bull call álagið leiðir til nettó debet, en nautið setti álagið leiðir til nettó inneign í upphafi.

Birnir

Bearish kaupmenn nota bear call spreads eða bear put spreads. Fyrir þessar aðferðir selur kaupmaðurinn valréttinn með lægra verkfallsverði og kaupir valréttinn með hærra verkfallsverði. Hér leiðir bjarnarlagsálagið til nettó debet, en bjarnarkallsálagið leiðir til nettóinneignar á reikning seljanda.

Útreikningur á hagnaði og tapi á lóðréttu útbreiðslu

Öll dæmi innihalda ekki þóknun.

Bullkalladreifing: (iðgjöld leiða til nettó skuldfærslu)

Hámarkshagnaður = mismunur milli verkfallsverðs - greidd hreint iðgjald.
Hámarks tap = greitt hreint iðgjald.
Jafnmark = Verkfallsverð langt símtals + nettóiðgjald greitt.

Bear call spread: (iðgjöld leiða til nettóinneignar)

Hámarkshagnaður = móttekið nettóiðgjald.
Hámarks tap = mismunur milli verkfallsverðs - móttekið nettóiðgjald.
Jafnmark = verkfallsverð stuttsímtals + móttekið nettóiðgjald.

Bull put spread: (iðgjöld leiða til nettóinneignar)

Hámarkshagnaður = móttekið nettóiðgjald.
Hámarks tap = mismunur milli verkfallsverðs - móttekið nettóiðgjald.
Jafnpunktur = verkfallsverð fyrir stutta sölu - móttekið nettóiðgjald.

Bear put spread: (iðgjöld leiða til nettó skuldfærslu)

Hámarkshagnaður = mismunur milli verkfallsverðs - greitt hreint iðgjald.
Hámarks tap = greitt hreint iðgjald.
Breakeven point = verkfallsverð á löngum putti - greitt nettóiðgjald.

Raunverulegt dæmi um lóðrétt dreifingu á naut

Fjárfestir sem vill veðja á hlutabréf sem hækki getur farið í lóðrétta útbreiðslu nautakalls. Fjárfestirinn kaupir valrétt á fyrirtækinu ABC, en hlutabréf þess eru viðskipti á $50 á hlut. Fjárfestirinn kaupir í peningum (ITM) valmöguleika með verkfallsverði $45 fyrir $4 og selur out of the money (OTM) símtal með verkfallsverði $55 fyrir $3.

Þegar útrunninn rennur út, eru hlutabréf Company ABC viðskipti á $49. Í þessu tilviki myndi fjárfestirinn nýta símtalið sitt, borga $45 og selja síðan fyrir $49, sem skilaði $4 hagnaði. Símtalið sem þeir seldu rennur út einskis virði.

$4 hagnaðurinn af hlutabréfasölunni, auk $3 iðgjaldsins og að frádregnu $4 iðgjaldinu sem greitt er, skilur eftir nettóhagnað upp á $3 fyrir álagið.

Hápunktar

Lóðrétt álag takmarkar bæði áhættu og möguleika á ávöxtun.
Bull lóðrétt álag hækkar að verðmæti þegar undirliggjandi eign hækkar, en lóðrétt vaxtaálag hagnast á verðlækkun.
Lóðrétt dreifing er valréttarstefna sem felur í sér að kaupa (selja) símtal (pútt) og samtímis selja (kaupa) annað símtal (pútt) á öðru verkunarverði, en með sama gildistíma.