수익률 기반 옵션

수익 기반 옵션이란 무엇입니까?

수익률 기반 옵션은 투자자가 콜옵션을 매수 또는 매도할 수 있도록 하고 가격 이 아닌 증권의 수익률을 적용합니다.

수익 기반 옵션 이해

수익률 기반 옵션은 수익률의 10배에 해당하는 기초 가치로 매수 또는 매도할 권리를 구매자에게 부여하지만 의무는 제공하지 않는 계약입니다.

수익률은 백분율로 표시되며 이러한 옵션 계약의 기본 가치는 수익률의 10배입니다. 예를 들어 수익률이 1.6%인 국채 에는 기초 가치가 16인 수익률 기반 옵션이 있습니다. 수익률 기반 옵션은 현금으로 결제되며 이자율 옵션 이라고도 합니다.

수익률 기반 콜 매수자는 금리가 오를 것으로 예상하고 수익률 기반 풋 매수자는 금리가 하락할 것으로 예상합니다. 기초 채무 증권의 이자율 이 수익률 기반 콜 옵션의 행사 이자율보다 높다고 가정합니다. 이 경우 통화는 돈 입니다. 수익률 기반 풋의 경우, 옵션은 금리가 행사 금리 아래로 떨어질 때 내가격입니다. 그러나 수익률 기반 옵션 구매자는 옵션 프리미엄 도 지불해야 합니다. 수익률이 증가하면 수익률 기반 콜 프리미엄이 증가하고 수익률 기반 풋 옵션은 가치를 잃게 됩니다.

수익률 기준 옵션은 유럽 옵션 으로 만기일에만 행사할 수 있습니다. 반면에 미국식 옵션 은 계약 만료일까지 언제든지 행사할 수 있습니다.

이러한 옵션이 현금 결제된다는 점을 감안할 때 콜 작성자는 옵션이 제공하는 권리를 행사하는 구매자에게 현금을 전달하기만 하면 됩니다. 지급된 현금 금액은 실제 수익률과 행사 수익률의 차액입니다.

수익 기반 옵션의 유형

가장 잘 알려진 수익률 기반 옵션 중 일부는 가장 최근에 발행된 13주 만기 재무부 채권,. 5년 만기 재무부 채권,. 10년 만기 재무부 채권 및 30년 만기 재무부 채권의 수익률을 따릅니다 .

• 13주 국채 수익률(IRX)에 대한 수익률 기반 옵션은 금리 변동으로부터 이익을 얻는 가장 직접적인 방법입니다.

• 5년 만기 국채 수익률(FVX), 10년 만기 국채 수익률(TNX) 및 30년 만기 국채 수익률(TYX)에 대한 수익률 기반 옵션은 일반적으로 단기 금리 변화에 덜 민감합니다.

수익 기반 옵션의 이점

수익률 기반 옵션은 포트폴리오를 헤지하고 금리 상승 환경에서 이익을 얻는 데 매우 유용합니다. 수익률 기반 옵션은 금리가 인상될 때 돈을 버는 몇 안 되는 방법 중 하나이며, 그 이유를 살펴보겠습니다.

연준 은 때때로 지속적인 금리 인상 캠페인을 시작합니다. 그것은 일반적으로 Fed가 주식 시장 이나 상품 시장 의 투기로 인한 지속 불가능한 가격 인상을 줄이기를 원하기 때문에 발생합니다 . 금리가 오르면 투자자들은 단기 금융 시장에서 위험을 감수하지 않고도 더 많은 것을 얻을 수 있습니다. 이는 주식, 원자재, 심지어 채권의 위험을 덜 매력적으로 만듭니다. 투자자가 위험 자산을 판매함에 따라 가격이 하락하고 투기도 감소합니다.

연준이 금리를 반복적으로 인상한 몇 년이 있었습니다. 1981년과 1994년이 아마도 가장 유명할 것이고, 2018년이 더 최근의 예일 것 입니다.

금리가 상승하는 환경에서는 가격이 상승하는 자산을 찾기가 어렵습니다. 그러나 특히 13주 국채 수익률에 대한 수익률 기반 콜은 수익성이 있을 가능성이 높습니다.

주식 및 채권과 같은 기존 자산에서 수익률 기반 옵션의 헤지 이점을 얻는 것은 불가능합니다.

수익률 기반 옵션의 단점

수익률 기반 옵션의 이점을 얻는 다른 방법이 있습니다. 수익률 기반 옵션은 상장지수펀드 (ETF) 옵션보다 많은 투자자들에게 확실히 덜 친숙합니다. 장기 국채 ETF에 대한 풋옵션을 매수하는 것은 금리가 상승할 때 이익을 얻는 또 다른 방법입니다.

수익률 기반 옵션도 대부분의 다른 옵션과 마찬가지로 시간 가치 하락으로 어려움을 겪습니다. 몇 년 동안 할 수 있는 이자율이 그대로 유지되면 수익률 기반 옵션 구매자는 손실을 보게 될 것입니다.

##하이라이트

• 수익률 기준 옵션은 수익률의 10배에 해당하는 기초 가치로 매수 또는 매도할 수 있는 권리(의무는 아님)를 구매자에게 부여하는 계약입니다.

• 수익률 기반 옵션을 통해 투자자는 콜옵션을 매수 또는 매도할 수 있으며 가격이 아닌 증권의 수익률을 적용할 수 있습니다.

• 수익률 기반 옵션은 포트폴리오를 헤지하고 금리 인상 환경에서 이익을 얻는 데 매우 유용합니다.

• 대신 ETF에 대한 옵션을 구매하여 수익률 기반 옵션의 일부 이점을 얻는 것이 더 쉬울 수 있습니다.