Opção baseada em rendimento

O que é a opção baseada em rendimento?

Uma opção baseada em rendimento permite que os investidores comprem ou vendam opções de compra e coloque o rendimento de um título em vez de seu preço.

Entendendo as opções baseadas em rendimento

Uma opção baseada em rendimento é um contrato que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender pelo valor subjacente, que é igual a 10 vezes o rendimento.

Os rendimentos são expressos como taxas percentuais, e os valores subjacentes para esses contratos de opções são 10 vezes seus rendimentos. Por exemplo, um título do Tesouro com um rendimento de 1,6% teria uma opção baseada em rendimento com um valor subjacente de 16. As opções baseadas em rendimento são liquidadas em dinheiro e também são chamadas de opções de taxa de juros.

Um comprador de compra baseado em rendimento espera que as taxas de juros subam, enquanto um comprador de venda baseado em rendimento espera que as taxas de juros diminuam. Suponha que a taxa de juros do título de dívida subjacente suba acima da taxa de exercício de uma opção de compra baseada em rendimento. Nesse caso, a chamada está no dinheiro. Para uma opção de venda baseada em rendimento, a opção está no dinheiro quando a taxa de juros cai abaixo da taxa de exercício. No entanto, os compradores de opções com base no rendimento também devem pagar os prêmios das opções. Quando os rendimentos aumentam, os prêmios de compra baseados em rendimento aumentam e as opções de venda baseadas em rendimento perdem valor.

As opções baseadas em rendimento são opções europeias,. o que significa que só podem ser exercidas na data de vencimento. Por outro lado, as opções americanas podem ser exercidas a qualquer momento até a data de vencimento do contrato.

Dado que essas opções são liquidadas em dinheiro, o lançador da opção de compra simplesmente entregará dinheiro ao comprador que exerce os direitos concedidos pela opção. O valor em dinheiro pago é a diferença entre o rendimento real e o rendimento de exercício.

Tipos de opções baseadas em rendimento

Algumas das opções baseadas em rendimento mais conhecidas seguem os rendimentos dos títulos do Tesouro de 13 semanas emitidos mais recentemente , notas do Tesouro de cinco anos , notas do Tesouro de 10 anos e títulos do Tesouro de 30 anos .

• As opções baseadas em rendimentos de 13 semanas de T-bill yields (IRX) são a maneira mais direta de lucrar com as mudanças nas taxas de juros.

• Opções baseadas em rendimento sobre rendimentos do Tesouro de cinco anos (FVX), rendimentos do Tesouro de 10 anos (TNX) e rendimentos do Tesouro de 30 anos (TYX) geralmente são menos responsivos a mudanças nas taxas de juros de curto prazo.

Benefícios das opções baseadas em rendimento

As opções baseadas em rendimento são extremamente úteis para cobertura de carteiras e lucrar em um ambiente de taxas de juros crescentes. As opções baseadas em rendimento são uma das poucas maneiras de ganhar dinheiro quando as taxas de juros sobem, e veremos o porquê.

De tempos em tempos, o Federal Reserve embarca em uma campanha de aumentos sustentados das taxas de juros. Isso geralmente acontece porque o Fed quer reduzir os aumentos de preços insustentáveis impulsionados pela especulação no mercado de ações ou nos mercados de commodities. À medida que as taxas de juros sobem, os investidores podem obter mais sem correr nenhum risco no mercado monetário. Isso torna os riscos de ações, commodities e até títulos menos atraentes. À medida que os investidores vendem ativos de risco, seus preços caem, o que também diminui a especulação.

Houve vários anos notáveis em que o Fed aumentou repetidamente as taxas. 1981 e 1994 são talvez os mais famosos, e 2018 é um exemplo mais recente .

Em um ambiente de taxas crescentes, é difícil encontrar qualquer ativo com um preço crescente. No entanto, as chamadas baseadas em rendimentos, especialmente em rendimentos de letras do Tesouro de 13 semanas, provavelmente serão lucrativas.

É impossível obter os benefícios de hedge de opções baseadas em rendimento de ativos convencionais, como ações e títulos.

Desvantagens das opções baseadas em rendimento

Existem outras maneiras de obter os benefícios das opções baseadas em rendimento. As opções baseadas em rendimento certamente são menos familiares para muitos investidores do que as opções sobre fundos negociados em bolsa (ETFs). Comprar uma opção de venda em um ETF do Tesouro de longo prazo é outra maneira de lucrar quando as taxas de juros sobem.

As opções baseadas em rendimento também sofrem de decaimento de tempo,. assim como a maioria das outras opções. Se as taxas de juros permanecerem em vigor, o que pode ser feito por anos, os compradores de opções baseadas em rendimento perderão dinheiro.

##Destaques

• Uma opção baseada em rendimento é um contrato que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender pelo valor subjacente, que é igual a 10 vezes o rendimento.

• Uma opção baseada em rendimento permite que os investidores comprem ou vendam opções de compra e coloque o rendimento de um título em vez de seu preço.

• As opções baseadas em rendimento são extremamente úteis para cobertura de carteiras e lucrar em um ambiente de taxas de juros crescentes.

• Pode ser mais fácil obter alguns dos benefícios das opções baseadas em rendimento comprando opções em ETFs.