Avkastningsbaserat alternativ

Vad är avkastningsbaserat alternativ?

Ett avkastningsbaserat alternativ tillåter investerare att köpa eller sälja samtal och sätta på avkastningen på ett värdepapper snarare än dess pris.

Förstå avkastningsbaserade alternativ

En avkastningsbaserad option är ett kontrakt som ger köparen rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja till det underliggande värdet, vilket är lika med 10 gånger avkastningen.

Avkastningen uttrycks i procent, och de underliggande värdena för dessa optionskontrakt är 10 gånger deras avkastning. Till exempel skulle en statsobligation med en avkastning på 1,6 % ha en avkastningsbaserad option med ett underliggande värde på 16. Avkastningsbaserade optioner regleras kontant, och de kallas även ränteoptioner.

En avkastningsbaserad samtalsköpare förväntar sig att räntorna kommer att gå upp, medan en avkastningsbaserad köpare förväntar sig att räntorna kommer att gå ner. Antag att räntan på det underliggande skuldpapperet stiger över lösenräntan för en avkastningsbaserad köpoption. I så fall är samtalet i pengarna. För en avkastningsbaserad put är alternativet i pengarna när räntan faller under strejken. Men avkastningsbaserade optionsköpare måste också betala optionspremier. När avkastningen ökar ökar avkastningsbaserade köppremier och avkastningsbaserade säljoptioner kommer att förlora i värde.

Avkastningsbaserade optioner är europeiska optioner,. vilket innebär att de endast kan utnyttjas på förfallodagen. Å andra sidan kan amerikanska optioner utnyttjas när som helst fram till kontraktets utgångsdatum.

Med tanke på att dessa optioner är kontantavräknade kommer skribenten av samtalet helt enkelt att leverera kontanter till köparen som utövar de rättigheter som optionen ger. Det kontanta beloppet som betalas är skillnaden mellan den faktiska avkastningen och strejkräntan.

Typer av avkastningsbaserade optioner

Några av de mest kända avkastningsbaserade alternativen följer avkastningen på de senast utgivna 13-veckors statsskuldväxlar,. femåriga statsobligationer,. 10-åriga statsobligationer och 30-åriga statsobligationer .

• Avkastningsbaserade optioner på 13-veckors statsskuldväxlaravkastning (IRX) är det mest direkta sättet att dra nytta av ränteförändringar.

• Avkastningsbaserade optioner på femåriga statsräntor (FVX), 10-åriga statsräntor (TNX) och 30-åriga statsräntor (TYX) är i allmänhet mindre känsliga för kortsiktiga ränteförändringar.

Fördelar med avkastningsbaserade optioner

Avkastningsbaserade optioner är extremt användbara för att säkra portföljer och tjäna pengar i en miljö med stigande räntenivåer. Avkastningsbaserade alternativ är ett av få sätt att tjäna pengar när räntorna går upp, och vi får se varför.

Då och då inleder Federal Reserve en kampanj med varaktiga räntehöjningar. Det händer vanligtvis för att Fed vill minska ohållbara prisökningar drivna av spekulation på aktiemarknaden eller råvarumarknaderna. När räntorna går upp kan investerare få mer utan att ta någon risk på penningmarknaden. Det gör riskerna med aktier, råvaror och till och med obligationer mindre attraktiva. När investerare säljer risktillgångar sjunker deras priser, vilket också minskar spekulation.

Det var flera anmärkningsvärda år när Fed upprepade gånger höjde räntorna. 1981 och 1994 är kanske de mest kända, och 2018 är ett nyare exempel .

I en miljö med stigande priser är det utmanande att hitta någon tillgång med ett stigande pris. Avkastningsbaserade samtal, särskilt på 13-veckors statsskuldväxlar, kommer dock sannolikt att vara lönsamma.

Det är omöjligt att få säkringsfördelarna med avkastningsbaserade optioner från konventionella tillgångar som aktier och obligationer.

Nackdelar med avkastningsbaserade alternativ

Det finns andra sätt att få fördelarna med avkastningsbaserade alternativ. Avkastningsbaserade optioner är säkert mindre bekanta för många investerare än optioner på börshandlade fonder (ETF). Att köpa en put on en långsiktig Treasury ETF är ett annat sätt att tjäna pengar när räntorna går upp.

Avkastningsbaserade alternativ lider också av tidsförfall,. precis som de flesta andra alternativ. Om räntorna stannar kvar, vilket de kan göra i flera år, kommer köpare av avkastningsbaserade optioner att förlora pengar.

Höjdpunkter

– En avkastningsbaserad option är ett kontrakt som ger köparen rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till det underliggande värdet, vilket är lika med 10 gånger avkastningen.

• Ett avkastningsbaserat alternativ tillåter investerare att köpa eller sälja samtal och sätta på avkastningen på ett värdepapper snarare än dess pris.

– Avkastningsbaserade optioner är extremt användbara för att säkra portföljer och tjäna pengar i en miljö med stigande räntenivåer.

– Det kan vara lättare att få några av fördelarna med avkastningsbaserade optioner genom att istället köpa optioner på ETF:er.