Pilihan Berasaskan Hasil

Apakah Pilihan Berasaskan Hasil?

Pilihan berasaskan hasil membolehkan pelabur membeli atau menjual panggilan dan meletakkan hasil sekuriti dan bukannya harganya.

Memahami Pilihan Berasaskan Hasil

Opsyen berasaskan hasil ialah kontrak yang memberi pembeli hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli atau menjual pada nilai asas, yang bersamaan dengan 10 kali ganda hasil.

Hasil dinyatakan sebagai kadar peratusan, dan nilai asas untuk kontrak opsyen ini adalah 10 kali ganda hasilnya. Sebagai contoh, bon Perbendaharaan dengan hasil sebanyak 1.6% akan mempunyai pilihan berasaskan hasil dengan nilai asas 16. Opsyen berasaskan hasil diselesaikan secara tunai, dan ia juga dipanggil pilihan kadar faedah.

Pembeli panggilan berasaskan hasil menjangkakan kadar faedah akan meningkat, manakala pembeli put berasaskan hasil menjangkakan kadar faedah akan turun. Katakan kadar faedah sekuriti hutang asas meningkat melebihi kadar mogok pilihan panggilan berasaskan hasil. Dalam kes itu, panggilan adalah dalam wang. Untuk meletakkan berasaskan hasil, pilihan adalah dalam wang apabila kadar faedah jatuh di bawah kadar mogok. Walau bagaimanapun, pembeli opsyen berasaskan hasil juga mesti membayar premium opsyen. Apabila hasil meningkat, premium panggilan berasaskan hasil meningkat dan pilihan letak berasaskan hasil akan kehilangan nilai.

Pilihan berasaskan hasil ialah pilihan Eropah,. yang bermaksud bahawa ia hanya boleh dilaksanakan pada tarikh tamat tempoh. Sebaliknya, opsyen Amerika boleh dilaksanakan pada bila-bila masa sehingga tarikh tamat kontrak.

Memandangkan pilihan ini diselesaikan secara tunai, penulis panggilan hanya akan menghantar wang tunai kepada pembeli yang menggunakan hak yang disediakan oleh pilihan. Amaun tunai yang dibayar ialah perbezaan antara hasil sebenar dan hasil mogok.

Jenis Pilihan Berasaskan Hasil

Beberapa pilihan berasaskan hasil yang paling terkenal mengikuti hasil bil Perbendaharaan 13 minggu yang dikeluarkan baru-baru ini , nota Perbendaharaan lima tahun , nota Perbendaharaan 10 tahun dan bon Perbendaharaan 30 tahun .

• Pilihan berasaskan hasil pada hasil T-bill (IRX) 13 minggu ialah cara paling langsung untuk mendapat keuntungan daripada perubahan kadar faedah.

• Pilihan berasaskan hasil pada hasil Perbendaharaan lima tahun (FVX), hasil Perbendaharaan 10 tahun (TNX) dan hasil Perbendaharaan 30 tahun (TYX) secara amnya kurang responsif kepada perubahan kadar faedah jangka pendek.

Faedah Pilihan Berasaskan Hasil

Pilihan berasaskan hasil amat berguna untuk melindung nilai portfolio dan mengaut keuntungan dalam persekitaran kadar faedah yang meningkat. Pilihan berasaskan hasil adalah salah satu daripada beberapa cara untuk membuat wang apabila kadar faedah meningkat, dan kami akan melihat sebabnya.

Dari semasa ke semasa, Rizab Persekutuan memulakan kempen kenaikan kadar faedah yang berterusan. Itu biasanya berlaku kerana Fed ingin mengurangkan kenaikan harga yang tidak mampan didorong oleh spekulasi dalam pasaran saham atau pasaran komoditi. Apabila kadar faedah meningkat, pelabur boleh mendapatkan lebih banyak tanpa mengambil sebarang risiko dalam pasaran wang. Itu menjadikan risiko saham, komoditi, dan juga bon kurang menarik. Apabila pelabur menjual aset berisiko, harga mereka menurun, yang juga mengurangkan spekulasi.

Terdapat beberapa tahun yang ketara apabila Fed berulang kali menaikkan kadar. 1981 dan 1994 mungkin yang paling terkenal, dan 2018 ialah contoh yang lebih terkini .

Dalam persekitaran kadar yang semakin meningkat, adalah mencabar untuk mencari sebarang aset dengan harga yang semakin meningkat. Walau bagaimanapun, panggilan berasaskan hasil, terutamanya pada hasil bil T 13 minggu, berkemungkinan menguntungkan.

Adalah mustahil untuk mendapatkan faedah lindung nilai pilihan berasaskan hasil daripada aset konvensional seperti saham dan bon.

Kelemahan Pilihan Berasaskan Hasil

Terdapat cara lain untuk mendapatkan faedah pilihan berasaskan hasil. Pilihan berasaskan hasil pastinya kurang biasa bagi kebanyakan pelabur berbanding pilihan pada dana dagangan bursa (ETF). Membeli meletakkan pada ETF Perbendaharaan jangka panjang adalah satu lagi cara untuk mendapat keuntungan apabila kadar faedah meningkat.

Pilihan berasaskan hasil juga mengalami pereputan masa,. sama seperti kebanyakan pilihan lain. Jika kadar faedah kekal pada tempatnya, yang boleh mereka lakukan selama bertahun-tahun, pembeli pilihan berasaskan hasil akan kehilangan wang.

##Sorotan

• Opsyen berasaskan hasil ialah kontrak yang memberi pembeli hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli atau menjual pada nilai asas, yang bersamaan dengan 10 kali ganda hasil.

• Pilihan berasaskan hasil membolehkan pelabur membeli atau menjual panggilan dan meletakkan hasil sekuriti dan bukannya harganya.

• Pilihan berasaskan hasil amat berguna untuk melindung nilai portfolio dan mengaut keuntungan dalam persekitaran kadar faedah yang meningkat.

• Mungkin lebih mudah untuk mendapatkan beberapa faedah pilihan berasaskan hasil dengan membeli pilihan pada ETF sebaliknya.