Udbyttebaseret mulighed
Hvad er udbyttebaseret option?
En afkastbaseret mulighed giver investorer mulighed for at købe eller sælge opkald og lægge på udbyttet af et værdipapir frem for dets pris.
Forstå udbyttebaserede muligheder
En afkastbaseret option er en kontrakt, der giver køber ret, men ikke pligt, til at købe eller sælge til den underliggende værdi, som er lig med 10 gange afkastet.
Afkast er udtrykt i procentsatser, og de underliggende værdier for disse optionskontrakter er 10 gange deres afkast. For eksempel vil en statsobligation med en afkast på 1,6 % have en afkastbaseret option med en underliggende værdi på 16. Afkastbaserede optioner afregnes kontant, og de kaldes også renteoptioner.
En afkastbaseret opkaldskøber forventer, at renten vil stige, mens en afkastbaseret putkøber forventer, at renten vil falde. Antag, at renten på det underliggende gældspapir stiger over strejkerenten for en afkastbaseret købsoption. I så fald er opkaldet i pengene. For en afkastbaseret put er muligheden i pengene, når renten falder under strike-renten. Afkastbaserede optionskøbere skal dog også betale optionspræmier. Når afkastet stiger, stiger afkastbaserede call-præmier, og afkastbaserede put-optioner vil miste værdi.
Afkastbaserede optioner er europæiske optioner,. hvilket betyder, at de kun kan udnyttes på udløbsdatoen. På den anden side kan amerikanske optioner udnyttes til enhver tid op til kontraktens udløbsdato.
Da disse optioner afregnes kontant, vil forfatteren af opkaldet blot levere kontanter til køberen, der udøver de rettigheder, som optionen giver. Det kontante beløb, der betales, er forskellen mellem det faktiske udbytte og strejkeudbyttet.
Typer af udbyttebaserede optioner
Nogle af de bedst kendte afkastbaserede optioner følger afkastet af de senest udstedte 13-ugers skatkammerbeviser,. 5-årige statsobligationer,. 10-årige statsobligationer og 30-årige statsobligationer .
Afkastbaserede optioner på 13-ugers skatkammerafkast (IRX) er den mest direkte måde at profitere på renteændringer.
Afkastbaserede optioner på femårige statsrenter (FVX), 10-årige statsrenter (TNX) og 30-årige statsrenter (TYX) er generelt mindre følsomme over for kortsigtede renteændringer.
Fordele ved afkastbaserede optioner
Afkastbaserede optioner er yderst nyttige til at afdække porteføljer og profitere i et stigende rentemiljø. Afkastbaserede muligheder er en af de få måder at tjene penge på, når renten stiger, og vi vil se hvorfor.
Fra tid til anden indleder Federal Reserve en kampagne med vedvarende rentestigninger. Det sker normalt, fordi Fed ønsker at reducere uholdbare prisstigninger drevet af spekulation på aktiemarkedet eller råvaremarkederne. I takt med at renten stiger, kan investorerne få mere uden at tage nogen risiko på pengemarkedet. Det gør risikoen ved aktier, råvarer og endda obligationer mindre attraktive. Efterhånden som investorer sælger risikoaktiver, falder deres priser, hvilket også mindsker spekulation.
Der var flere bemærkelsesværdige år, hvor Fed gentagne gange hævede renten. 1981 og 1994 er måske de mest berømte, og 2018 er et nyere eksempel .
I et miljø med stigende kurser er det udfordrende at finde ethvert aktiv med en stigende pris. Men afkastbaserede opfordringer, især på 13-ugers skatkammerbevisrenter, vil sandsynligvis være rentable.
Det er umuligt at få afdækningsfordelene ved afkastbaserede optioner fra konventionelle aktiver som aktier og obligationer.
Ulemper ved udbyttebaserede optioner
Der er andre måder at få fordelene ved afkastbaserede optioner på. Afkastbaserede optioner er bestemt mindre velkendte for mange investorer end optioner på børshandlede fonde (ETF'er). At købe en put på en langsigtet Treasury ETF er en anden måde at profitere på, når renten stiger.
Udbyttebaserede muligheder lider også af tidsforfald,. ligesom de fleste andre muligheder. Hvis renterne forbliver på plads, hvilket de kan gøre i årevis, vil købere af afkastbaserede optioner tabe penge.
Højdepunkter
En afkastbaseret option er en kontrakt, der giver køber ret, men ikke pligt, til at købe eller sælge til den underliggende værdi, som er lig med 10 gange afkastet.
En afkastbaseret option giver investorer mulighed for at købe eller sælge opkald og lægge på udbyttet af et værdipapir frem for dets pris.
Afkastbaserede optioner er ekstremt nyttige til at afdække porteføljer og profitere i et stigende rentemiljø.
Det er måske nemmere at få nogle af fordelene ved afkastbaserede optioner ved i stedet at købe optioner på ETF'er.
