Avkastningsbasert alternativ
Hva er avkastningsbasert alternativ?
Et avkastningsbasert alternativ lar investorer kjøpe eller selge samtaler og sette på avkastningen til et verdipapir i stedet for prisen.
Forstå avkastningsbaserte alternativer
En avkastningsbasert opsjon er en kontrakt som gir kjøperen rett, men ikke plikt, til å kjøpe eller selge til den underliggende verdien, som er lik 10 ganger avkastningen.
Avkastningen er uttrykt i prosent, og de underliggende verdiene for disse opsjonskontraktene er 10 ganger avkastningen. For eksempel vil en statsobligasjon med en avkastning på 1,6 % ha en avkastningsbasert opsjon med en underliggende verdi på 16. Avkastningsbaserte opsjoner gjøres opp i kontanter, og de kalles også renteopsjoner.
En avkastningsbasert samtalekjøper forventer at rentene vil gå opp, mens en avkastningsbasert put-kjøper forventer at rentene vil gå ned. Anta at renten på det underliggende gjeldspapiret stiger over innløsningsrenten for en avkastningsbasert kjøpsopsjon. I så fall er samtalen i pengene. For en avkastningsbasert put er alternativet i pengene når renten faller under strike rate. Imidlertid må avkastningsbaserte opsjonskjøpere også betale opsjonspremier. Når avkastningen øker, øker avkastningsbaserte kjøpspremier og avkastningsbaserte salgsopsjoner vil miste verdi.
Avkastningsbaserte opsjoner er europeiske opsjoner,. noe som betyr at de kun kan utøves på utløpsdatoen. På den annen side kan amerikanske opsjoner utøves når som helst frem til kontraktens utløpsdato.
Gitt at disse opsjonene er kontantoppgjort, vil forfatteren av samtalen ganske enkelt levere kontanter til kjøperen som utøver rettighetene gitt av opsjonen. Kontantbeløpet som betales er differansen mellom den faktiske avkastningen og streiken.
Typer avkastningsbaserte opsjoner
Noen av de mest kjente avkastningsbaserte opsjonene følger avkastningen til de sist utstedte 13-ukers statskassevekslene,. femårige statsobligasjoner,. 10-årige statsobligasjoner og 30-årige statsobligasjoner .
Yield-baserte opsjoner på 13-ukers T-bill yield (IRX) er den mest direkte måten å tjene på renteendringer.
Avkastningsbaserte opsjoner på femårige statsrenter (FVX), 10-årige statsrenter (TNX) og 30-årige statsrenter (TYX) reagerer generelt mindre på kortsiktige renteendringer.
Fordeler med avkastningsbaserte opsjoner
Avkastningsbaserte opsjoner er ekstremt nyttige for å sikre porteføljer og tjene penger i et miljø med stigende rente. Avkastningsbaserte opsjoner er en av få måter å tjene penger på når rentene går opp, og vi vil se hvorfor.
Fra tid til annen legger Federal Reserve i gang en kampanje med vedvarende renteøkninger. Det skjer vanligvis fordi Fed ønsker å redusere uholdbare prisøkninger drevet av spekulasjoner i aksjemarkedet eller råvaremarkedene. Når rentene går opp, kan investorer få mer uten å ta noen risiko i pengemarkedet. Det gjør risikoen for aksjer, råvarer og til og med obligasjoner mindre attraktive. Når investorer selger risikoaktiva, synker prisene deres, noe som også reduserer spekulasjonen.
Det var flere bemerkelsesverdige år da Fed gjentatte ganger økte renten. 1981 og 1994 er kanskje de mest kjente, og 2018 er et nyere eksempel .
I et miljø med stigende priser er det utfordrende å finne en eiendel med økende pris. Imidlertid vil avkastningsbaserte samtaler, spesielt på 13-ukers statsregningsrenter, sannsynligvis være lønnsomme.
Det er umulig å få sikringsfordelene ved avkastningsbaserte opsjoner fra konvensjonelle eiendeler som aksjer og obligasjoner.
Ulemper med avkastningsbaserte opsjoner
Det finnes andre måter å få fordelene med avkastningsbaserte opsjoner på. Avkastningsbaserte opsjoner er absolutt mindre kjent for mange investorer enn opsjoner på børshandlede fond (ETF). Å kjøpe en put on en langsiktig Treasury ETF er en annen måte å tjene penger på når rentene går opp.
Avkastningsbaserte alternativer lider også av tidsforfall,. akkurat som de fleste andre alternativer. Hvis rentene holder seg på plass, noe de kan gjøre i årevis, vil kjøpere av avkastningsbaserte opsjoner tape penger.
Høydepunkter
– En avkastningsbasert opsjon er en kontrakt som gir kjøper rett, men ikke plikt, til å kjøpe eller selge til den underliggende verdien, som er lik 10 ganger avkastningen.
Et avkastningsbasert alternativ lar investorer kjøpe eller selge samtaler og sette på avkastningen til et verdipapir i stedet for prisen.
Avkastningsbaserte opsjoner er ekstremt nyttige for å sikre porteføljer og tjene penger i et miljø med stigende rente.
– Det kan være lettere å få noen av fordelene med avkastningsbaserte opsjoner ved å kjøpe opsjoner på ETFer i stedet.
