Perdagangan Tunai dan Bawa
Apakah itu Perdagangan Tunai dan Bawa?
Perdagangan tunai dan bawa ialah strategi arbitraj yang mengeksploitasi salah harga antara aset asas dan derivatifnya yang sepadan. Kunci untuk mendapat keuntungan daripada strategi ini ialah pembetulan akhirnya dalam salah harga itu.
Perdagangan tunai dan bawa tidak boleh dikelirukan dengan dagangan bawa dalam konteks dagangan forex; perdagangan pembawa sedemikian mencari perbezaan kadar faedah antara negara.
Memahami Perdagangan Tunai dan Bawa
Perdagangan tunai dan bawa ialah strategi perdagangan yang boleh digunakan oleh pelabur untuk mengambil kesempatan daripada percanggahan harga pasaran. Ia biasanya memerlukan mengambil kedudukan panjang dalam sekuriti atau komoditi sambil menjual derivatif yang berkaitan secara serentak, khususnya dengan memendekkan kontrak niaga hadapan atau opsyen.
tarikh penghantaran kontrak dan digunakan untuk menampung obligasi kedudukan jual. Dengan menjual kontrak niaga hadapan, pelabur telah mengambil kedudukan pendek. Pelabur tahu berapa banyak yang akan dibuat pada tarikh penghantaran dan kos keselamatan kerana komponen kedudukan panjang perdagangan tunai dan bawa.
Contohnya, dalam kes bon,. pelabur menerima bayaran kupon daripada bon yang mereka beli, serta sebarang pendapatan pelaburan yang diperolehi dengan melaburkan kupon tersebut,. serta harga masa hadapan yang telah ditetapkan pada tarikh penghantaran masa hadapan.
Bagaimana Perdagangan Tunai dan Bawa Berfungsi
Konsep di sebalik perdagangan tunai dan bawa agak mudah:
Seorang pelabur mengenal pasti dua sekuriti yang disalahhargakan antara satu sama lain; contohnya, harga minyak semerta dan harga hadapan mentah, yang memberikan peluang arbitraj.
Pelabur mesti terlebih dahulu membeli minyak spot dan menjual kontrak niaga hadapan mentah. Kemudian, mereka memegang (atau "membawa") minyak lani sehingga kontrak hadapan minyak mentah tamat, pada masa itu pelabur menghantar minyak mentah lani.
Tidak kira apa harga penghantaran, keuntungan hanya terjamin jika harga belian minyak semerta ditambah kos bawaan adalah kurang daripada harga kontrak niaga hadapan mentah itu dijual pada mulanya.
Dagangan Tunai dan Bawa dalam Pasaran Derivatif Kredit
Strategi ini biasanya dikenali sebagai dagangan asas,. Selalunya, dagangan bawa dilaksanakan untuk mengambil kesempatan daripada kadar faedah tersirat yang dijana daripada kedudukan kerana mereka mungkin akhirnya menjadi lebih menguntungkan daripada meminjam atau memberi pinjaman melalui saluran tradisional.
Strategi ini juga mempunyai aplikasi dalam pasaran derivatif kredit,. di mana asas (perbezaan antara harga tunai segera komoditi dan harga niaga hadapannya) mewakili perbezaan dalam spread antara swap lalai kredit (CDS) dan bon untuk penerbit hutang yang sama (dan dengan serupa—jika tidak betul-betul sama—matang).
Di sini, strategi itu dipanggil perdagangan asas negatif. (Dalam pasaran derivatif kredit, asas boleh menjadi positif atau negatif; asas negatif bermakna spread CDS adalah lebih kecil daripada spread bon.) Perdagangan biasanya dilakukan dengan bon yang didagangkan pada par atau pada diskaun,. dan satu -nama CDS (berbanding dengan CDS indeks ) dengan tenor yang sama dengan tempoh matang bon.
Dagangan Tunai dan Bawa dalam Pasaran Pilihan
Dalam pasaran opsyen, contoh dagangan bawa ialah spread kotak. Spread kotak digunakan untuk meminjam atau memberi pinjaman pada kadar tersirat yang lebih menguntungkan daripada pedagang yang pergi ke broker utama, firma penjelasan atau bank mereka. Oleh kerana harga kotak pada tamat tempohnya akan sentiasa menjadi jarak antara serangan yang terlibat (cth, kotak 100-pt mungkin menggunakan strike 25 dan 125 dan bernilai $100 pada tamat tempoh), harga yang dibayar untuk hari ini boleh difikirkan daripada sebagai bon kupon sifar. Semakin rendah kos awal kotak, semakin tinggi kadar faedah tersiratnya. Konsep ini dikenali sebagai pinjaman sintetik. Oleh itu, perbezaan harga kotak spread daripada perbezaan antara harga mogok ialah bawa.
Sebagai contoh, jika peniaga melaksanakan dagangan bawa menggunakan spread kotak dalam S&P 500 menggunakan bantahan 1,000 dan 2,000, spread akan bernilai $1,000 pada tamat tempoh (iaitu, jarak antara bantahan). Jika kos spread $1,050 dalam pasaran, $50 itu mewakili kadar faedah tersirat yang dikaitkan dengan kos pembawa.
Contoh Perdagangan Tunai dan Bawa
Andaikan aset pada masa ini didagangkan pada $100 manakala kontrak hadapan sebulan berharga $104. Selain itu, kos pembawaan bulanan —seperti penyimpanan, insurans dan pembiayaan—untuk aset ini adalah bersamaan dengan $2. Dalam kes ini, peniaga akan membeli aset (membuka kedudukan beli) pada $100, dan pada masa yang sama menjual kontrak niaga hadapan sebulan (memulakan kedudukan jual) pada $104.
Kos untuk membeli dan memegang aset ialah $102, tetapi pelabur telah pun mengunci jualan pada $104. Peniaga kemudian akan membawa aset tersebut sehingga tarikh tamat kontrak niaga hadapan dan menyerahkannya terhadap kontrak, dengan itu memastikan keuntungan arbitraj sebanyak $2.
Sorotan
Perdagangan tunai dan bawa ialah strategi arbitraj yang mendapat keuntungan daripada salah harga antara aset pendasar dan derivatifnya yang sepadan.
Perdagangan tunai dan bawa biasanya dilaksanakan dengan memasukkan kedudukan panjang dalam aset sambil menjual derivatif yang berkaitan secara serentak.
Khususnya, ini dilakukan dengan menjual pasaran melalui kontrak niaga hadapan atau opsyen.
