Beli Balik Leverage
Apakah Itu Beli Balik Leverage?
Belian balik berleveraj, juga dikenali sebagai beli balik sha re leveraj,. ialah urus niaga kewangan korporat yang membolehkan syarikat membeli semula beberapa sahamnya menggunakan hutang. Dengan mengurangkan bilangan saham tertunggak, ia meningkatkan baki saham masing-masing pemilik.
Belian balik berleveraj mempunyai kesan yang serupa dengan permodalan semula berleveraj dan permodalan semula dividen , di mana syarikat menggunakan leveraj untuk membayar dividen sekali. Perbezaannya ialah permodalan semula dividen tidak mengubah struktur pemilikan.
Cara Belian Balik Leverage Berfungsi
Pembelian balik berleveraj seharusnya, secara teorinya, tidak mempunyai kesan segera ke atas harga saham syarikat, bersih daripada sebarang faedah cukai daripada struktur modal baharu dan pembayaran faedah yang lebih tinggi. Tetapi hutang tambahan memberikan insentif kepada pengurusan untuk menjadi lebih berdisiplin dan meningkatkan kecekapan operasi melalui pemotongan dan pengecilan kos, untuk memenuhi faedah yang lebih besar dan pembayaran pokok ; justifikasi untuk tahap hutang yang melampau dalam pembelian berleveraj.
Belian balik berleveraj kadangkala digunakan oleh syarikat yang mempunyai lebihan tunai untuk memotong modal kunci kira-kira mereka bagi mengelakkan permodalan berlebihan. Meningkatkan hutang pada kunci kira-kira boleh memberikan perlindungan penghalau jerung daripada pengambilalihan yang bermusuhan.
Penggunaan pembelian balik berleveraj, terutamanya untuk menambah baik EPS dan metrik kewangan lain, meningkat dengan ketara selepas krisis kewangan 2008.
Tetapi lebih kerap daripada tidak, beli balik berleveraj, seperti pembelian balik saham lain, hanya digunakan untuk meningkatkan pendapatan sesaham (EPS), pulangan atas ekuiti dan nisbah harga kepada buku.
Belian Balik Leverage dan EPS
Meningkatkan EPS melalui pembelian balik berleveraj boleh menjadi alat yang berkesan untuk digunakan oleh syarikat, tetapi ia tidak menandakan peningkatan dalam prestasi atau nilai asas. Ia juga boleh merosakkan perniagaan jika kejuruteraan kewangan datang dengan mengorbankan tidak melabur modal secara produktif untuk jangka panjang. Eksekutif mengatakan tidak ada peluang pelaburan yang mencukupi. Tetapi jelas terdapat konflik kepentingan yang besar, memandangkan pampasan eksekutif dikaitkan dengan EPS di kebanyakan syarikat Amerika.
Pasaran kewangan telah memberi ganjaran kepada syarikat yang menggunakan pembelian balik sebagai pengganti untuk meningkatkan prestasi operasi. Maka tidak hairanlah bahawa pembelian balik telah menjadi salah satu alat kegemaran Wall Streets sejak krisis kewangan global.
Belian balik adalah beg bercampur, ia boleh meningkatkan pendapatan setiap saham dan meningkatkan metrik kewangan lain tetapi juga meletakkan penarafan kredit firma pada risiko.
Antara 2008 dan 2018, syarikat di Amerika Syarikat membelanjakan lebih $5 trilion membeli balik saham mereka sendiri, atau lebih separuh keuntungan mereka.Dan bagi syarikat besar seperti itu, seperti Procter & Gamble, Mondelez dan Eli Lilly, kira-kira 40% daripada EPS pertumbuhan adalah hasil daripada pembelian balik
Pulangan Belian Balik Leveraged
Belian balik berleveraj telah membuat kemunculan semula yang besar di AS, di mana pembelian balik saham telah melebihi aliran tunai percuma sejak 2014.Ia juga boleh digunakan untuk mengelak daripada menghantar pulang wang tunai dan membayar cukai AS.
Ledakan pembelian balik telah meningkatkan risiko bagi kedua-dua pemegang bon dan pemegang saham. Malah syarikat gred pelaburan sanggup mengorbankan penarafan kredit mereka untuk mengurangkan bilangan saham. Sebagai contoh, McDonald's, yang eksekutifnya bergantung pada metrik EPS sebagai komponen pembayaran insentif prestasi mereka, telah meminjam dengan begitu banyak untuk membiayai pembelian balik sehingga penarafan kreditnya jatuh daripada A kepada BBB antara 2016 dan 2018 .
Kadar faedah yang meningkat boleh menyekat ledakan ini dalam pembelian balik berleveraj. Tetapi begitu juga ahli politik. Demokrat Senat telah mengkritik sekeras - kerasnya ledakan pembelian balik itu, dengan alasan bahawa pembaharuan cukai Trump tidak meresap kepada pekerja . lampu hijau pada tahun 1982 apabila ia menerima pakai Peraturan 10b-18.Ini melindungi syarikat daripada caj manipulasi pasaran saham jika pembelian balik pada mana-mana hari tertentu tidak lebih daripada 25% daripada purata volum dagangan harian empat minggu sebelumnya .
Sorotan
Proses ini meningkatkan baki pemilik saham dengan mengehadkan bilangan saham yang belum dijelaskan.
Lebih kerap tujuan pembelian balik jenis ini adalah untuk meningkatkan pendapatan sesaham (EPS) dan menambah baik metrik kewangan lain.
Syarikat kadangkala menggunakan pembelian balik berleveraj untuk melindungi diri mereka daripada pengambilalihan bermusuhan dengan mempunyai hutang tambahan pada kunci kira-kira mereka.
Belian balik berleveraj ialah urus niaga kewangan yang membenarkan syarikat membeli semula beberapa sahamnya dengan menggunakan hutang.
