Dobbelt Witching

Hvad er Double Witching?

Udtrykket double witching refererer til den samtidige udløb af to forskellige klasser af aktieoptioner eller futures. Dobbeltheksing finder sted samme dag, normalt den tredje fredag i hver måned undtagen marts, juni, september og december.

Aktiver,. der kan falde ind under kategorien dobbeltheksing, omfatter aktieoptioner, indeksoptioner, aktieindeksfutures eller enkeltaktiefutures. Dobbelt heksing ligner tredobbelt heksing og firedobbelt heksing , men i stedet for to udløbende klasser er der henholdsvis tre eller fire.

Hvordan Double Witching fungerer

Double Witching opstår, når to forskellige typer aktiekontrakter udløber den samme dag den tredje fredag i hver måned undtagen marts, juni, september og december. Som nævnt ovenfor omfatter disse kontrakter aktieoptioner, indeksoptioner, indeksfutures eller enkeltaktiefutures. Dobbelt heksedage kan resultere i øget handelsvolumen og volatilitet - især i den sidste time af handel forud for den afsluttende klokke. Denne periode på dagen er kendt som heksetiden.

Kontrakter, der får lov til at udløbe, kan nødvendiggøre køb eller salg af det underliggende værdipapir. Dette betyder, at handlende, der kun ønsker derivateksponering,. skal lukke, rulle over eller udligne deres åbne positioner før handelens lukning på dobbelte heksedage. Spekulanter kan dog øge volatiliteten ved at lede efter arbitragemuligheder.

Ligesom dobbeltheksing kan spekulanter øge markedsvolatiliteten, når de opsøger arbitragemuligheder.

Mens meget af den handel, der finder sted under dobbelte heksedage, er relateret til kvadreringen af positioner, kan stigningen i aktivitet også drive prisineffektivitet, hvilket trækker kortsigtede arbitrage. Disse muligheder er ofte katalysatorerne for, at store mængder går ind i slutningen, da handlende forsøger at profitere på små prisubalancer.

Særlige overvejelser

En futureskontrakt, som er en aftale om at købe eller sælge et underliggende værdipapir til en forudbestemt pris på en bestemt dag, bemyndiger den aftalte transaktion til at finde sted efter kontraktens udløb. For eksempel er en futureskontrakt på Standard & Poor's 500 (S&P 500) vurderet til 250 gange værdien af indekset. Hvis indekset er prissat til $2.000 ved udløb, er den underliggende værdi af kontrakten $500.000, som er det beløb, kontraktejeren er forpligtet til at betale, hvis kontrakten får lov til at udløbe.

For at undgå denne forpligtelse lukker kontraktindehaveren kontrakten ved at sælge den inden udløbet . Efter lukning af den udløbende kontrakt kan eksponeringen til S&P 500-indekset opretholdes ved at købe en ny kontrakt i en terminsmåned. Dette omtales som at rulle over en kontrakt.

Optioner, der er i penge, præsenterer en lignende situation for indehavere af udløbende kontrakter. For eksempel kan sælgeren af en dækket købsoption — som genererer en indtægtsstrøm ved at have en lang position i en aktie, mens han skriver købsoptioner på det pågældende aktiv — få de underliggende aktier tilbagekaldt, hvis aktiekursen lukker over strikekursen på aktien. udløber mulighed. I denne situation har sælger mulighed for at lukke positionen inden udløbsdatoen for at fortsætte med at besidde aktierne eller lade optionen udløbe og få aktierne tilbagekaldt.

Double Witching vs. Triple Witching vs. Quadruple Witching

Dobbelt heksing er ligesom tredobbelt og firedobbelt hekseri, med nogle åbenlyse forskelle. Triple Witching opstår, når aktieoptioner, aktieindeksfutures og aktieindeksoptionskontrakter alle udløber samme dag. I modsætning til dobbeltheksing finder tredobbelt heksning kun sted fire gange hvert år - den tredje fredag i marts, juni, september og december. Dette er det samme tidspunkt, hvor firedobbelt hekseri finder sted. Dette er, når aktieoptioner, aktieindeksfutures,. indeksoptioner og enkeltaktiefutures alle udløber samme dag.

Dobbelt heksing er højst sandsynligt den tredje fredag i de otte måneder, der ikke er firedobbelt hekseri. På dobbelte heksedage er de udløbende kontrakter typisk optioner på aktier og aktieindekser, fordi futuresoptioner udløber på forskellige dage afhængigt af kontrakten.

Da quadruple witching aldrig rigtig har fanget et udtryk, selvom triple witching-dage også har inkluderet udløbet af single stock-futures siden 2002, omtales quadruple witching-dage stadig nogle gange som triple heksedage.

Højdepunkter

• Double Witching opstår, når to forskellige aktivklasser - aktieoptioner, indeksoptioner, aktieindeksfutures eller enkeltaktiefutures - udløber på samme tid.

• Det sker hver tredje fredag i hver måned undtagen marts, juni, september og december.

• Dobbelt heksedage kan resultere i øget handelsvolumen og volatilitet - især i den sidste time af handel før den lukkede klokke.