Fuld værdi

Hvad er fuld værdi?

Fuld værdi er et udtryk, der bruges til at beskrive en aktivhandel til en rimelig pris. Fuld værdi opnås, når den beregnede værdi af et aktiv, dets indre værdi,. er den samme som dets markedsværdi,. den pris, hvortil det kan købes eller sælges på det åbne marked.

Forstå fuld værdi

Ifølge den effektive markedshypotese (EMH) skal markedsværdien af et aktiv altid svare til dets sande indre værdi. I virkeligheden handler aktiver af forskellige årsager sjældent til deres fulde værdi.

Det forklarer, hvorfor udtrykket "køb lavt, sælg højt" bliver brugt så ofte. Værdiinvestorer mener, at der er masser af undervurderede virksomheder derude, som kan købes under deres iboende værdi. Tanken er, at køb af oversete aktier vil give større afkast i det lange løb, da andre investorer gradvist vil begynde at anerkende deres fordele, presse deres aktiekurser op for at afspejle deres sande værdi (fulde værdi), eller endnu bedre, måske overvurdere dem.

Ofte afviger markedets værdiansættelse af et aktiv fra aktivets indre værdi.

Når et aktiv har nået fuld værdiansættelse, siges det at være hverken over- eller undervurderet. Porteføljeforvaltere og analytikere ser ofte efter fuld værdiansættelse som en indikation af et passende tidspunkt at sælge et aktiv på, selvom professionelle investorer kan være uenige om det punkt, hvor fuld værdi faktisk nås, givet forskellige skøn over den indre værdi.

Fuld værdi metode

Fundamental analyse bruges oftest af analytikere til at bestemme den iboende værdi af et aktiv, såsom en aktie, og om det handler til sin fulde værdi. Fundamentale analytikere studerer alt, der kan påvirke et aktivs værdi, herunder økonomiske og industrimæssige forhold, status for en virksomheds finanser og effektiviteten og track record for dets ledelsesteam.

Slutmålet med fundamental analyse er at producere en kvantitativ værdi, som en investor kan sammenligne med et værdipapirs aktuelle markedspris.

Cash Is King

Ofte vil analytikere fokusere på kontanter for at bestemme en virksomheds iboende værdi. En metode, der er særlig populær, er beregning af diskonteret pengestrøm (DCF).

Kort sagt søger DCF-analyse at finde ud af værdien af en virksomhed i dag, baseret på fremskrivninger af, hvor meget pengestrøm den vil generere i fremtiden. Målet er at estimere de penge, en investor ville modtage fra en investering, justeret for penges tidsværdi.

Begrænsninger af fuld værdi

På grund af de utallige variabler, der er involveret i at bestemme den indre værdi, herunder den vanskelige proces med at værdiansætte immaterielle aktiver,. kan skøn over den indre værdi variere mellem analytikere. Manglende konsensus gør det derfor umuligt at fastslå, om et aktiv handles til den rigtige markedspris eller ej.

Forskellige indre værdiansættelser kan også nås, fordi ikke alle investorer har samme adgang til data om et givent aktiv. Deres fortolkning af aktivets værdi vil informere deres beslutning om, hvad det er værd, og hvad de er villige til at betale for det, på det åbne marked. Som helhed vil alle disse investorers handlinger påvirke markedsværdiansættelsen af aktivet.

Udbud og efterspørgsel kan også spille en rolle i fastsættelsen af en markedspris. Hvis investorer som helhed bestemmer, at en aktie er en attraktiv investering, men antallet af aktier er utilstrækkeligt til at imødekomme hele deres efterspørgsel efter aktien, kan aktiekursen stige, endda længere end aktiens iboende værdi.

Derudover kan markedsstemningen have indflydelse på markedsprisen. For eksempel kan inaktiv sladder om en virksomhed ødelægge dens aktiekurs, hvilket får den til at handle langt under dens faktiske indre værdi.

Højdepunkter

• Markedet er generelt ineffektivt, hvilket betyder, at opfattede værdiansættelser af aktiver ofte adskiller sig fra, hvor meget de handles for på det åbne marked.

• Professionelle investorer kan være uenige om det tidspunkt, hvor den fulde værdi faktisk nås, givet forskellige skøn over den indre værdi.

• Et aktiv siges at have nået fuld værdi, når dets indre værdi er lig med markedsprisen.

• Når et aktiv har nået fuld værdiansættelse, siges det hverken at være over- eller undervurderet.