Junior egenkapital

Hvad er Junior Equity?

Junior equity er udstedt aktier af et selskab, der rangerer nederst på prioritetsstigen med hensyn til ejerskabsstruktur. Det betyder, at det er sidst at modtage visse udbetalinger, såsom udbytte eller refusion i tilfælde af konkurs.

Stamaktier er en typisk variant af junior equity. Det betragtes som underordnet, eller junior, til foretrukne aktie.

Hvordan Junior Equity fungerer

Egenkapital,. en form for ejerskab, der ofte repræsenteres af aktier, repræsenterer det beløb, der ville blive returneret til aktionærerne,. hvis alle virksomhedens aktiver blev likvideret og gæld blev betalt. Ikke alle aktionærer har dog lige rettigheder. Der er en hakkerækkefølge, der bestemmer, hvem der kan gøre krav på virksomhedens aktiver først - og ejere af junior, aka underordnet, egenkapital sidder i bunden af den.

Det betyder, at i tilfælde af en konkurs kan indehavere af juniorequity intet få noget tilbage. Disse ejere af almindelige aktier har kun rettigheder til et selskabs aktiver, efter at obligationsejere,. foretrukne aktionærer og andre gældsejere er betalt fuldt ud.

Udbetalingsstrukturen for en virksomhed i konkurs er underlagt den absolutte prioritetsregel, som siger, at visse kreditorer ved likvidation skal være tilfredsstillet fuldt ud, før andre kreditorer modtager nogen betalinger.

Junior equity tager også et bagsæde til foretrukne aktier, når det kommer til indkomstfordeling. Foretrukne aktionærer modtager et aftalt udbytte med jævne mellemrum, hvilket gør disse udlodninger svarende til obligationers kuponbetalinger. I modsætning hertil kan almindelige aktiers udbytte svinge, afhængigt af virksomhedens indtjening. Faktisk betaler en virksomheds bestyrelse muligvis slet ikke udbytte til almindelige aktionærer, hvis virksomheden ikke genererer nok overskud. Kompensation af foretrukne aktionærer har prioritet.

Eksempel på Junior Equity

Larry's Lemonade, en børsnoteret virksomhed, har brug for penge til at købe flere citroner for at kunne opfylde en større indkøbsordre. Dens ledelse beslutter at udstede obligationer som en del af et gældsprogram, samtidig med at den modtager en tilstrømning af kontanter fra en bank i form af en høj rente lån.

Forretningen hos Larry's Lemonade tager derefter en drejning til det værre, og tvinger den til at lukke sin drift og erklære sig konkurs. Alle med en andel i virksomheden er ivrige efter at samle eventuelle resterende penge ind. Prioritet går først til obligationsejerne, dem, der lånte Larry Lemonade kapital til at købe flere citroner, efterfulgt af det låneinstitut, der gav den finansieringen.

Først efter at disse to grupper er blevet udbetalt, har de yngre aktieejere af almindelige aktier en mulighed for at absorbere eventuelle resterende aktiver. På det tidspunkt er der meget få aktiver tilbage at indsamle, hvilket efterlader dem med tomme lommer.

Det modsatte af junior equity er kendt som senior equity eller senior security.

Fordele ved Junior Equity

Selvom det ser ud til, at junior equity er ringere, er der nogle fordele ved at eje den. Mens de potentielle risici er større, er afkastet det også.

Størstedelen af de aktier, som virksomheder udsteder, er almindelige aktier, og gennem årene har denne type aktieejerskab klaret sig bedre end obligationer og foretrukne aktier. Foretrukne aktier afspejler typisk ikke værdistigning i samme grad, som almindelige aktier gør: Prisen på foretrukne har en tendens til at forblive omkring deres oprindelige udstedelseskurs eller pålydende værdi,. og opfører sig mere på linje med en obligation. Når en virksomhed trives, er junior equity generelt den bedste type aktie at holde på lang sigt.

I modsætning til foretrukne aktier giver ejerskab af almindelige aktier også aktionærer stemmerettigheder - hvilket betyder, at de kan have en stemme, omend en meget stille, i, hvordan virksomheden drives.

Særlige overvejelser

En pendant til junior egenkapital i gældsverdenen er juniorgæld. Også kendt som efterstillet gæld refererer det til obligationer, lån eller andre forpligtelser, der er udstedt med en lavere prioritet til tilbagebetaling end andre, mere senior gældskrav i tilfælde af udsteders misligholdelse. Som følge heraf har juniorgæld en tendens til at være mere risikabel for investorer, og derfor bærer den højere rente end mere seniorgæld fra samme udsteder.

##Højdepunkter

• Stamaktier er en typisk variant af junior equity.

• Junior equity er aktier udstedt af et selskab, der rangerer nederst på prioriteringsstigen med hensyn til ejerskabsstruktur.

• Junioraktier har fordele: Fællesaktier har en tendens til at stige mere i pris, og de har stemmeret.

• I tilfælde af en konkurs skal junioraktieejere vente på, at obligationsejere, foretrukne aktionærer og andre gældsejere indkasserer først.

• Indehavere af juniorequity spiller også anden violin til foretrukne aktieejere, når det kommer til selskabsudbytte.