Biflasjon
Hva er biflasjon?
Biflasjon er den samtidige forekomsten av inflasjon og deflasjon i en økonomi. Biflasjon er i hovedsak en feilbetegnelse, siden begrepene inflasjon og deflasjon begge refererer til en generell økning eller nedgang i alle priser snarere enn en endring i relative priser mellom forskjellige økonomiske varer eller aktivaklasser. Biflasjon er en neologisme for en type Cantillon-effekt som oppstår når ekspansiv pengepolitikk brukes for å lindre en resesjon.
Forstå biflasjon
Biflation, et relativt nytt begrep laget i 2003 av Dr. F. Osborne Brown, en senior finansanalytiker for Phoenix Investment Group, slår vanligvis inn når sentralbanker åpner opp pengespissene i et forsøk på å stimulere en stagnert økonomi. Fordi begrepene inflasjon og deflasjon refererer til generelle, økonomiomfattende prisendringer, er navnet på begrepet biflasjon noe misvisende fordi det ikke nødvendigvis innebærer noen økning eller reduksjon i det generelle prisnivået, men refererer til endringer i relative priser drevet. ved endringer i tilgangen på penger og kreditt i ulike markeder. Den beskriver en slags Cantillon-effekt som skjer når ekspansiv pengepolitikk under en lavkonjunktur resulterer i voldsom etterspørsel etter råvareeiendeler fører til at prisene deres stiger samtidig som gjeldsbaserte eiendeler faller i verdi.
En Cantillon-effekt er en endring i relative priser som følge av en endring i pengemengden, som først ble beskrevet av økonomen Richard Cantillon fra 1700-tallet. Å gjøre mye billige penger tilgjengelig via banker betyr ikke automatisk at etterspørselen etter alt vil stige samtidig. I stedet viser historien at visse eiendeler tar fordel over andre, noe som fører til økning i noen områder av økonomien og fallende priser i andre.
Fordi penger tilført økonomien (gjennom utlån og kjøp av eiendeler fra sentralbanken) eller fjernet fra økonomien (gjennom gjeldsnedskrivninger og avviklinger) skjer på bestemte punkter i økonomien i stedet for i alle markeder samtidig, har både inflasjon og deflasjon en tendens til å skje som prosesser over tid med differensielle og sekvensielle endringer i priser i ulike markeder. De resulterende relative prisendringene som oppstår kan forvirre observatører om hvorvidt økonomien gjennomgår generell inflasjon eller deflasjon.
Biflasjon er en spesifikk type Cantillon-effekt. Det skjer når sentralbanken i løpet av en periode med gjeldsdeflasjon (og resulterende resesjon) pumper penger inn i økonomien i et forsøk på å blåse opp formuesprisene på nytt. Til tross for sentralbankens innsats, bruker imidlertid mottakerne av de nyopprettede pengene dem til å kjøpe råvarer og relaterte eiendeler i stedet for å prøve å bekjempe den pågående deflasjonstrenden i gjeldsmarkedene. Sentralbankens innsats for å stimulere kan ikke bare mislykkes, men kan i stedet resultere i en økning i levekostnadene ettersom prisene på råvarer og forbruksvarer kan stige, i likhet med effektene av stagflasjon.
I en deprimert økonomi vil etterspørselen etter råvarer som brukes til å lage ting som energi, klær og mat sannsynligvis forbli relativt høy fordi de anses som viktige kjøp av forbrukere. Folk vil ofte fortsette å kjøpe dem uavhengig av prisene øker, noe som gir forbrukerne mindre penger til skjønnsmessige utgifter.
Leveraged eiendeler som eiendom er mottakelige for å oppleve prisfall i et slikt miljø. Når den økonomiske veksten er stagnerende og arbeidsledigheten øker, kan folk ikke alltid rettferdiggjøre å kjøpe bolig eller noe annet som er dyrt og anses å være uvesentlig, selv om lave renter,. en nøkkelfunksjon for å øke pengemengden,. gjør det billigere å låne.
Resultatet av en sterk appetitt på visse eiendeler og svak etterspørsel etter andre er biflasjon. Plutselig stiger prisene i en del av økonomien og faller i en annen, noe som gir inntrykk av en blanding av inflasjon og deflasjon.
Eksempel på biflasjon
Enestående markedshendelser førte til at biflasjon skjedde i kjølvannet av den store resesjonen i 2007–2009. Mot et bakteppe av høy arbeidsledighet og en døende boligsektor utløste Federal Reserve billioner av dollar i pengestimulering for å få i gang økonomien, samtidig som den lovet å holde rentene lave.
For å være sikker hjalp disse tiltakene deler av økonomien, om enn ikke umiddelbart over hele linja. I stedet for å målrette finansieringen mot fornyet utlån til nødlidende virksomheter, for eksempel, holdt banker og Wall Street-institusjoner som mottok de nye pengene først mye av finansieringen som kontanter eller dirigerte den inn i spekulative aktivaklasser. Boligprisene kom seg etter hvert, men ikke på langt nær så raskt som likvide eiendeler, for eksempel aksjer, som tiltrakk seg investorer på grunn av en bedring i bedriftens inntjening drevet av lave renter.
Økonomien så en pågående nedgang i sektorer som boligprisene, som falt i mange regioner frem til tidlig i 2012. Motsatt steg prisene på bensin fra 2009 til 2012. Prisen på gull steg dramatisk mellom 2009 og 2011, og veksten avtok i 2012. Tilsvarende så mange andre råvaremarkeder stigende priser i omtrent samme periode.
Spesielle hensyn
Biflasjon har på mange måter blitt forverret av globaliseringen. Faktisk, etter den store resesjonen, var mange av eiendelene som opplevde sterk etterspørsel og inflasjon de som handles globalt.
For eksempel var voldsom appetitt på energi og metaller fra raskt industrialiserende land, som India og Kina, i stor grad ansvarlig for å øke prisene på mange varer i årene umiddelbart etter den store resesjonen. Dette gjorde essensielle råvarer dyrere i en periode da mange forbrukere i den vestlige verden befant seg i økonomiske vanskeligheter, noe som bidro til en mangel på etterspørsel etter ting kjøpt på kreditt hjemme, for eksempel boliger og biler.
##Høydepunkter
– Det er en type Cantillon-effekt som har en tendens til å oppstå når en monetær stimulans brukes for å gjenopplive en økonomi.
Biflasjon innebærer samtidig nedgang i prisene på gjeldsbaserte eiendeler som boliglån og relaterte verdipapirer sammen med en økende trend i råvarebaserte eiendeler.
Biflasjon er den tilsynelatende samtidige forekomsten av inflasjon og deflasjon i en økonomi.
