Бифляция

Что такое бифляция?

Бифляция – это одновременное возникновение инфляции и дефляции в экономике. Бифляция, по сути, является неправильным термином, поскольку концепции инфляции и дефляции относятся к общему росту или снижению всех цен, а не к изменению относительных цен между различными экономическими товарами или классами активов. Бифляция — это неологизм типа эффекта Кантильона, который возникает, когда для смягчения рецессии применяется экспансионистская денежно-кредитная политика.

Понимание бифляции

Бифляция, относительно новый термин, введенный в 2003 г. доктором Ф. Осборном Брауном, старшим финансовым аналитиком Phoenix Investment Group, обычно срабатывает, когда центральные банки открывают денежные краны в попытке стимулировать застойную экономику. Поскольку термины «инфляция» и «дефляция» относятся к общим изменениям цен в масштабах всей экономики, название термина «бифляция» несколько вводит в заблуждение, поскольку оно не обязательно связано с каким-либо повышением или снижением общего уровня цен, а относится к изменению относительных цен, вызванному изменением цен. изменением предложения денег и кредита на различных рынках. Он описывает своего рода эффект Кантильона, который возникает, когда экспансионистская денежно-кредитная политика во время рецессии приводит к безудержному спросу на товарные активы, что приводит к росту их цен в то же время, когда активы, основанные на долговых обязательствах, падают в цене.

Эффект Кантильона — это изменение относительных цен в результате изменения денежной массы, впервые описанное экономистом 18 века Ричардом Кантильоном. Предоставление большого количества дешевых денег через банки не означает автоматически, что спрос на все будет расти одновременно. Наоборот, история показывает, что одни активы берут верх над другими, что приводит к росту цен в одних сферах экономики и падению цен в других.

Поскольку деньги, добавленные в экономику (путем кредитования и покупки активов центральным банком) или изъятые из экономики (путем списания и ликвидации долга), происходят в определенных точках экономики, а не на всех рынках одновременно, как инфляция, так и дефляция имеют тенденцию происходить как процессы во времени с дифференциальными и последовательными изменениями цен на разных рынках. Возникающие в результате относительные изменения цен могут сбить с толку наблюдателей в отношении того, происходит ли в экономике общая инфляция или дефляция.

Бифляция — это особый тип эффекта Кантильона. Это происходит, когда в период долговой дефляции (и, как следствие, рецессии) центральный банк закачивает деньги в экономику, пытаясь вновь взвинчить цены на активы. Однако, несмотря на усилия центрального банка, получатели вновь созданных денег используют их для покупки товаров и связанных с ними активов, а не для борьбы с продолжающейся дефляционной тенденцией на долговых рынках. Усилия центрального банка по стимулированию экономики могут не только потерпеть неудачу, но и привести к повышению стоимости жизни, поскольку цены на сырье и товары первой необходимости могут вырасти, подобно эффектам стагфляции.

В условиях депрессивной экономики спрос на сырье, используемое для производства таких вещей, как энергия, одежда и продукты питания, скорее всего, останется относительно высоким, поскольку потребители считают их предметами первой необходимости. Люди часто будут продолжать покупать их независимо от роста цен, оставляя у потребителей меньше денег на дискреционные расходы.

Активы с кредитным плечом, такие как недвижимость, подвержены снижению цен в такой среде. Когда экономический рост стагнирует, а безработица растет, люди не всегда могут оправдать покупку дома или чего-то еще, что дорого и считается несущественным, даже если низкие процентные ставки,. ключевая функция увеличения денежной массы,. удешевляют жизнь . занимать.

Результатом сильного аппетита к одним активам и слабого спроса на другие является бифляция. Внезапно цены растут в одной части экономики и падают в другой, создавая впечатление смеси инфляции и дефляции.

Пример бифляции

Беспрецедентные рыночные события вызвали бифляцию после Великой рецессии 2007–2009 годов. На фоне высокого уровня безработицы и умирающего жилищного сектора Федеральная резервная система выделила триллионы долларов на денежно -кредитное стимулирование,. чтобы дать толчок экономике, при этом пообещав сохранить процентные ставки на низком уровне.

Безусловно, эти меры помогли части экономики, хотя и не сразу по всем направлениям. Например, вместо того, чтобы направлять финансирование на возобновление кредитования проблемных предприятий, банки и учреждения Уолл-стрит, получившие новые деньги, сначала держали большую часть финансирования в виде наличных или направляли его в классы спекулятивных активов. Цены на жилье в конечном итоге восстановились, но не так быстро, как ликвидные активы, такие как акции, которые привлекли инвесторов из-за восстановления корпоративных доходов, вызванного низкими процентными ставками.

В экономике наблюдался продолжающийся спад в таких секторах, как цены на жилье, которые падали во многих регионах до начала 2012 года. И наоборот, цены на бензин росли с 2009 по 2012 год. Цена на золото резко выросла в период с 2009 по 2011 год, при этом рост замедлился в 2012 году. Точно так же примерно за тот же период на многих других товарных рынках наблюдался рост цен.

Особые соображения

Бифляция во многом усугубилась глобализацией. Фактически, после великой рецессии многие активы, которые испытали высокий спрос и инфляцию, были теми, которые торгуются по всему миру.

Например, безудержный аппетит к энергоносителям и металлам в быстро развивающихся странах,. таких как Индия и Китай, в значительной степени способствовал росту цен на многие сырьевые товары сразу после Великой рецессии. Это сделало основное сырье более дорогим в период, когда многие потребители в западном мире оказались в тяжелом финансовом положении, что способствовало снижению спроса на вещи, купленные в кредит на родине, такие как дома и автомобили.

Особенности

• Это тип эффекта Кантильона, который имеет тенденцию возникать, когда для оживления экономики применяется денежное стимулирование.

• Бифляция включает в себя одновременное снижение цен на долговые активы, такие как ипотечные кредиты и связанные с ними ценные бумаги, наряду с тенденцией к росту активов, основанных на сырьевых товарах.

• Бифляция - очевидное одновременное возникновение инфляции и дефляции в экономике.