Biflation

Was ist Biflation?

Biflation ist das gleichzeitige Auftreten von Inflation und Deflation in einer Volkswirtschaft. Biflation ist im Wesentlichen eine Fehlbezeichnung, da sich die Konzepte Inflation und Deflation auf einen allgemeinen Anstieg oder Rückgang aller Preise beziehen und nicht auf eine Änderung der relativen Preise zwischen verschiedenen Wirtschaftsgütern oder Anlageklassen. Biflation ist ein Neologismus für eine Art Cantillon-Effekt, der auftritt, wenn eine expansive Geldpolitik angewendet wird, um eine Rezession abzumildern.

Biflation verstehen

Biflation,. ein relativ neuer Begriff, der 2003 von Dr. F. Osborne Brown, einem leitenden Finanzanalysten der Phoenix Investment Group, geprägt wurde, tritt im Allgemeinen ein, wenn die Zentralbanken die monetären Zapfen öffnen , um eine stagnierende Wirtschaft anzukurbeln. Da sich die Begriffe Inflation und Deflation auf allgemeine, volkswirtschaftliche Preisänderungen beziehen, ist der Name des Begriffs Biflation etwas irreführend, da es sich nicht unbedingt um einen Anstieg oder Rückgang des allgemeinen Preisniveaus handelt, sondern um eine Veränderung der relativen Preise, die getrieben werden durch Änderungen in der Geld- und Kreditversorgung auf verschiedenen Märkten. Es beschreibt eine Art Cantillon-Effekt, der auftritt, wenn eine expansive Geldpolitik während einer Rezession zu einer zügellosen Nachfrage nach Rohstoffanlagen führt, deren Preise steigen, während gleichzeitig schuldenbasierte Anlagen an Wert verlieren.

Ein Cantillon-Effekt ist eine Änderung der relativen Preise, die sich aus einer Änderung der Geldmenge ergibt, die erstmals vom Ökonomen Richard Cantillon aus dem 18. Jahrhundert beschrieben wurde. Viel billiges Geld über Banken verfügbar zu machen bedeutet nicht automatisch, dass die Nachfrage nach allem gleichzeitig steigt. Stattdessen zeigt die Geschichte, dass bestimmte Vermögenswerte gegenüber anderen bevorzugt werden, was in einigen Bereichen der Wirtschaft zu steigenden und in anderen zu fallenden Preisen führt.

Da Geld, das der Wirtschaft hinzugefügt (durch Kreditvergabe und Wertpapierkäufe durch die Zentralbank) oder aus der Wirtschaft entfernt wird (durch Schuldenabschreibungen und Liquidationen), an bestimmten Punkten in der Wirtschaft und nicht an allen Märkten gleichzeitig erfolgt, tendieren sowohl Inflation als auch Deflation als Prozesse im Laufe der Zeit mit unterschiedlichen und sequentiellen Preisänderungen auf verschiedenen Märkten auftreten. Die daraus resultierenden relativen Preisänderungen können Beobachter darüber verwirren, ob die Wirtschaft insgesamt Inflation oder Deflation durchmacht.

Die Biflation ist eine spezielle Art des Cantillon-Effekts. Es passiert, wenn die Zentralbank während einer Phase der Schuldendeflation (und der daraus resultierenden Rezession) Geld in die Wirtschaft pumpt, um zu versuchen, die Vermögenspreise wieder aufzublähen. Trotz der Bemühungen der Zentralbank verwenden die Empfänger des neu geschaffenen Geldes es jedoch zum Kauf von Rohstoffen und verwandten Vermögenswerten, anstatt zu versuchen, den anhaltenden deflationären Trend an den Schuldenmärkten zu bekämpfen. Die Bemühungen der Zentralbank, die Konjunktur zu stimulieren, können nicht nur scheitern, sondern stattdessen zu einem Anstieg der Lebenshaltungskosten führen, da die Preise für Rohstoffe und Konsumgüter steigen können, ähnlich wie bei einer Stagflation.

In einer schwachen Wirtschaft wird die Nachfrage nach Rohstoffen, die zur Herstellung von Dingen wie Energie, Kleidung und Lebensmitteln verwendet werden, wahrscheinlich relativ hoch bleiben, da sie von den Verbrauchern als wesentliche Einkäufe angesehen werden. Die Menschen werden sie oft unabhängig von Preiserhöhungen weiterhin kaufen, sodass den Verbrauchern weniger Geld für diskretionäre Ausgaben bleibt.

Gehebelte Vermögenswerte wie Immobilien sind in einem solchen Umfeld anfällig für Preisrückgänge. Wenn das Wirtschaftswachstum stagniert und die Arbeitslosigkeit zunimmt, können die Menschen den Kauf eines Eigenheims oder anderer teurer und als unnötig erachteter Dinge nicht immer rechtfertigen, auch wenn die niedrigen Zinsen,. eine Schlüsselfunktion zur Erhöhung der Geldmenge,. diese billiger machen ausleihen.

Das Ergebnis eines starken Appetits auf bestimmte Vermögenswerte und einer schwachen Nachfrage nach anderen ist die Biflation. Plötzlich steigen die Preise in einem Teil der Wirtschaft und fallen in einem anderen, was den Anschein einer Mischung aus Inflation und Deflation erweckt.

Beispiel für Biflation

Großen Rezession von 2007–2009 zu einer Biflation . Vor dem Hintergrund hoher Arbeitslosigkeit und eines maroden Immobiliensektors setzte die Federal Reserve Billionen von Dollar an geldpolitischen Anreizen frei, um die Wirtschaft anzukurbeln, und versprach gleichzeitig, die Zinssätze niedrig zu halten.

Sicherlich haben diese Maßnahmen Teilen der Wirtschaft geholfen, wenn auch nicht sofort allen. Anstatt die Finanzierung beispielsweise auf die erneute Kreditvergabe an notleidende Unternehmen auszurichten, hielten Banken und Wall-Street-Institutionen, die das neue Geld erhielten, zunächst einen Großteil der Finanzierung als Bargeld oder leiteten es in spekulative Anlageklassen. Die Immobilienpreise erholten sich schließlich, aber nicht annähernd so schnell wie liquide Vermögenswerte wie Aktien, die Anleger aufgrund einer Erholung der Unternehmensgewinne anzogen, die durch niedrige Zinssätze angeheizt wurde.

Die Wirtschaft verzeichnete einen anhaltenden Rückgang in Sektoren wie den Immobilienpreisen, die in vielen Regionen bis Anfang 2012 fielen. Umgekehrt stiegen die Benzinpreise von 2009 bis 2012. Der Goldpreis stieg zwischen 2009 und 2011 dramatisch an, wobei sich das Wachstum 2012 verlangsamte. In ähnlicher Weise verzeichneten viele andere Rohstoffmärkte im ungefähr gleichen Zeitraum steigende Preise.

Besondere Überlegungen

Die Biflation wurde in vielerlei Hinsicht durch die Globalisierung verschärft. Tatsächlich wurden nach der großen Rezession viele der Vermögenswerte, die eine starke Nachfrage und Inflation erlebten, weltweit gehandelt.

So war zum Beispiel der ungezügelte Appetit auf Energie und Metalle aus sich schnell entwickelnden Ländern wie Indien und China in den Jahren unmittelbar nach der Großen Rezession maßgeblich dafür verantwortlich, dass die Preise für viele Rohstoffe in die Höhe schossen . Dies verteuerte wichtige Rohstoffe in einer Zeit, in der sich viele Verbraucher in der westlichen Welt in einer finanziellen Notlage befanden, und trug zu einem Mangel an Nachfrage nach Dingen bei, die zu Hause auf Kredit gekauft wurden, wie Häuser und Autos.

Höhepunkte

• Es handelt sich um eine Art Cantillon-Effekt, der in der Regel auftritt, wenn ein monetärer Stimulus angewendet wird, um eine Wirtschaft wiederzubeleben.

• Die Biflation beinhaltet den gleichzeitigen Rückgang der Preise für schuldenbasierte Vermögenswerte wie Hypotheken und damit verbundene Wertpapiere zusammen mit einem zunehmenden Trend bei rohstoffbasierten Vermögenswerten.

• Biflation ist das scheinbar gleichzeitige Auftreten von Inflation und Deflation in einer Volkswirtschaft.