Biflacja
Co to jest biflacja?
Biflacja to jednoczesne występowanie inflacji i deflacji w gospodarce. Biflacja jest zasadniczo mylącą nazwą, ponieważ pojęcia inflacji i deflacji odnoszą się raczej do ogólnego wzrostu lub spadku wszystkich cen, niż do zmiany cen względnych między różnymi dobrami ekonomicznymi lub klasami aktywów. Biflacja jest neologizmem dla rodzaju efektu Cantillona, który występuje, gdy ekspansywna polityka pieniężna jest stosowana w celu złagodzenia recesji.
Zrozumienie biflacji
Biflation, stosunkowo nowy termin ukuty w 2003 roku przez dr. F. Osborne Brown, starszy analityk finansowy z Phoenix Investment Group, zazwyczaj zaczyna działać, gdy banki centralne otwierają monetarne kurki,. aby stymulować stagnację gospodarki. Ponieważ terminy inflacja i deflacja odnoszą się do ogólnych zmian cen w całej gospodarce, nazwa terminu biflacja jest nieco myląca, ponieważ niekoniecznie wiąże się ze wzrostem lub spadkiem ogólnego poziomu cen, ale odnosi się do zmiany cen względnych przez zmiany w podaży pieniądza i kredytu na różnych rynkach. Opisuje rodzaj efektu Cantillona, który ma miejsce, gdy ekspansywna polityka monetarna podczas recesji powoduje gwałtowny popyt na aktywa towarowe , prowadzi do wzrostu ich cen w tym samym czasie, gdy aktywa oparte na długu tracą na wartości.
Efekt Cantillona to zmiana cen względnych wynikająca ze zmiany podaży pieniądza, którą po raz pierwszy opisał XVIII-wieczny ekonomista Richard Cantillon. Udostępnienie wielu tanich pieniędzy za pośrednictwem banków nie oznacza automatycznie, że popyt na wszystko wzrośnie jednocześnie. Zamiast tego historia pokazuje, że niektóre aktywa zyskują przewagę nad innymi, prowadząc do wzrostu w niektórych obszarach gospodarki i spadku cen w innych.
Ponieważ pieniądze dodawane do gospodarki (poprzez udzielanie pożyczek i skup aktywów przez bank centralny) lub usuwane z gospodarki (poprzez odpisy długów i likwidacje) mają miejsce w określonych punktach gospodarki, a nie na wszystkich rynkach jednocześnie, zarówno inflacja, jak i deflacja mają tendencję do zachodzić jako procesy w czasie z różnicowymi i sekwencyjnymi zmianami cen na różnych rynkach. Wynikające z tego względne zmiany cen mogą wprowadzać w błąd obserwatorów co do tego, czy gospodarka przechodzi ogólną inflację czy deflację.
Biflacja to specyficzny rodzaj efektu Cantillona. Dzieje się tak, gdy w okresie deflacji zadłużenia (i wynikającej z niej recesji) bank centralny pompuje pieniądze do gospodarki, próbując ponownie zawyżyć ceny aktywów. Jednak pomimo wysiłków banku centralnego odbiorcy nowo wykreowanego pieniądza wykorzystują go raczej do zakupu towarów i powiązanych aktywów niż do walki z trwającym trendem deflacyjnym na rynkach długu. Wysiłki banku centralnego na rzecz stymulowania tego zjawiska nie tylko mogą się nie powieść, ale zamiast tego mogą spowodować wzrost kosztów życia, ponieważ ceny surowców i artykułów konsumpcyjnych mogą wzrosnąć, podobnie jak w przypadku stagflacji.
W gospodarce ogarniętej kryzysem popyt na surowce wykorzystywane do produkcji takich rzeczy jak energia, odzież i żywność prawdopodobnie pozostanie stosunkowo wysoki, ponieważ konsumenci uważają je za niezbędne zakupy. Ludzie często będą nadal je kupować niezależnie od wzrostu cen, pozostawiając konsumentom mniej pieniędzy na dowolne wydatki.
lewarowane,. takie jak nieruchomości, są podatne na spadki cen. Kiedy wzrost gospodarczy jest w stagnacji, a bezrobocie wzrasta, ludzie nie zawsze mogą usprawiedliwiać zakup domu lub czegokolwiek innego, co jest drogie i uważane za nieistotne, nawet jeśli niskie stopy procentowe,. kluczowa funkcja zwiększania podaży pieniądza,. czynią go tańszym. pożyczyć.
Skutkiem silnego apetytu na niektóre aktywa i słabego popytu na inne jest biflacja. Nagle ceny rosną w jednej części gospodarki, a spadają w innej, dając wrażenie mieszanki inflacji i deflacji.
Przykład biflacji
Wielkiej Recesji 2007–2009 doszło do biflacji . W obliczu wysokiego bezrobocia i konającego sektora mieszkaniowego, Rezerwa Federalna wypuściła biliony dolarów w formie bodźców monetarnych, aby pobudzić gospodarkę, jednocześnie zobowiązując się do utrzymania niskich stóp procentowych.
Oczywiście, środki te wspomogły część gospodarki, choć nie od razu we wszystkich obszarach. Na przykład banki i instytucje z Wall Street, które otrzymały nowe pieniądze, jako pierwsze trzymały większość środków w gotówce lub kierowały je do spekulacyjnych klas aktywów. Ceny mieszkań w końcu się poprawiły, ale nie tak szybko, jak aktywa płynne,. takie jak akcje, które przyciągnęły inwestorów dzięki ożywieniu zysków przedsiębiorstw napędzanemu niskimi stopami procentowymi.
Gospodarka odnotowała ciągły spadek w sektorach, takich jak ceny mieszkań, które spadały w wielu regionach do początku 2012 roku. Z drugiej strony ceny benzyny rosły od 2009 do 2012 roku. Cena złota drastycznie wzrosła w latach 2009-2011, przy spowolnieniu wzrostu w 2012 roku. Podobnie na wielu innych rynkach towarowych ceny wzrosły mniej więcej w tym samym okresie.
Uwagi specjalne
Pod wieloma względami biflacja została zaostrzona przez globalizację. W rzeczywistości, po wielkiej recesji, wiele aktywów, które doświadczyły silnego popytu i inflacji, to te, które handlują globalnie.
Na przykład szerzący się apetyt na energię i metale z krajów szybko uprzemysłowionych,. takich jak Indie i Chiny, był w dużej mierze odpowiedzialny za wzrost cen wielu towarów w latach bezpośrednio po Wielkiej Recesji. To sprawiło, że podstawowe surowce stały się droższe w okresie, gdy wielu konsumentów w świecie zachodnim znalazło się w trudnej sytuacji finansowej, przyczyniając się do braku popytu na rzeczy kupowane na kredyt w kraju, takie jak domy i samochody.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Jest to rodzaj efektu Cantillona, który zwykle pojawia się, gdy bodziec pieniężny jest stosowany w celu ożywienia gospodarki.
Biflacja wiąże się z jednoczesnym spadkiem cen aktywów opartych na długu, takich jak hipoteki mieszkaniowe i powiązane papiery wartościowe, wraz z tendencją wzrostową aktywów opartych na towarach.
Biflacja to pozorne jednoczesne występowanie inflacji i deflacji w gospodarce.
