Biflazione

Cos'è la biflazione?

La biflazione è il verificarsi simultaneo di inflazione e deflazione in un'economia. Biflazione è essenzialmente un termine improprio, poiché i concetti di inflazione e deflazione si riferiscono entrambi all'aumento o al calo generale di tutti i prezzi piuttosto che a una variazione dei prezzi relativi tra diversi beni economici o classi di attività. La biflazione è un neologismo per un tipo di effetto Cantillon che si verifica quando viene applicata una politica monetaria espansiva per alleviare una recessione.

Capire la biflazione

Biflazione, un termine relativamente nuovo coniato nel 2003 dal dottor F. Osborne Brown, analista finanziario senior del Phoenix Investment Group, in genere si attiva quando le banche centrali aprono i rubinetti monetari nel tentativo di stimolare un'economia stagnante. Poiché i termini inflazione e deflazione si riferiscono a variazioni di prezzo generali a livello di economia, il nome del termine biflazione è alquanto fuorviante perché non implica necessariamente alcun aumento o diminuzione del livello generale dei prezzi, ma si riferisce al cambiamento dei prezzi relativi guidato dai cambiamenti nell'offerta di moneta e di credito nei diversi mercati. Descrive una sorta di effetto Cantillon che si verifica quando la politica monetaria espansiva durante una recessione si traduce in una domanda dilagante di beni di consumo fa aumentare i loro prezzi nello stesso momento in cui i beni basati sul debito stanno perdendo valore.

Un effetto Cantillon è una variazione dei prezzi relativi risultante da una variazione dell'offerta di moneta, descritta per la prima volta dall'economista del 18° secolo Richard Cantillon. Rendere disponibili molti soldi a buon mercato tramite le banche non significa automaticamente che la domanda per tutto aumenterà simultaneamente. Invece, la storia mostra che alcuni asset prendono il favore di altri, portando a un aumento in alcune aree dell'economia ea un calo dei prezzi in altre.

Poiché il denaro aggiunto all'economia (attraverso prestiti e acquisti di attività da parte della banca centrale) o rimosso dall'economia (attraverso svalutazioni e liquidazioni del debito) avviene in punti specifici dell'economia anziché in tutti i mercati contemporaneamente, sia l'inflazione che la deflazione tendono verificarsi come processi nel tempo con variazioni differenziali e sequenziali dei prezzi in diversi mercati. Le variazioni di prezzo relative risultanti che si verificano possono confondere gli osservatori sul fatto che l'economia stia subendo un'inflazione o una deflazione complessiva.

La biflazione è un tipo specifico di effetto Cantillon. Succede quando durante un periodo di deflazione del debito (e conseguente recessione) la banca centrale pompa denaro nell'economia nel tentativo di rigonfiare i prezzi delle attività. Tuttavia, nonostante gli sforzi della banca centrale, i destinatari del denaro di nuova creazione lo utilizzano per acquistare materie prime e attività correlate piuttosto che per cercare di combattere la tendenza deflazionistica in corso nei mercati del debito. Lo sforzo della banca centrale per stimolare la crescita non solo può fallire, ma può comportare un aumento del costo della vita poiché i prezzi delle materie prime e dei beni di prima necessità potrebbero aumentare, in modo simile agli effetti della stagflazione.

In un'economia depressa,. la domanda di materie prime utilizzate per produrre cose come energia, abbigliamento e cibo rimarrà probabilmente relativamente alta perché sono ritenute acquisti essenziali dai consumatori. Le persone continueranno spesso ad acquistarli indipendentemente dall'aumento dei prezzi, lasciando i consumatori con meno soldi per le spese discrezionali.

leva come gli immobili sono suscettibili di subire diminuzioni di prezzo in un tale ambiente. Quando la crescita economica è stagnante e la disoccupazione aumenta, le persone non possono sempre giustificare l'acquisto di una casa o qualsiasi altra cosa che sia costosa e considerata non essenziale, anche se i bassi tassi di interesse,. una funzione chiave per aumentare l' offerta di moneta,. rendono più conveniente prestito.

Il risultato di una forte propensione per alcuni asset e di una debole domanda per altri è la biflazione. Improvvisamente i prezzi salgono in una parte dell'economia e scendono in un'altra, dando l'impressione di un misto di inflazione e deflazione.

Esempio di biflazione

Eventi di mercato senza precedenti hanno causato la biflazione sulla scia della Grande Recessione del 2007-2009. In un contesto caratterizzato da un'elevata disoccupazione e da un settore immobiliare moribondo, la Federal Reserve ha lanciato migliaia di miliardi di dollari di stimoli monetari per far ripartire l'economia, impegnandosi nel contempo a mantenere bassi i tassi di interesse.

A dire il vero, quelle misure hanno aiutato parti dell'economia, anche se non immediatamente in modo trasversale. Piuttosto che indirizzare i finanziamenti verso nuovi prestiti alle imprese in difficoltà, ad esempio, le banche e le istituzioni di Wall Street che hanno ricevuto il nuovo denaro hanno prima detenuto gran parte del finanziamento in contanti o lo hanno indirizzato in classi di attività speculative. I prezzi delle case alla fine si sono ripresi, ma non così rapidamente come le attività liquide,. come le azioni, che hanno attratto gli investitori grazie a una ripresa degli utili societari alimentata dai bassi tassi di interesse.

L'economia ha visto un calo continuo in settori come i prezzi delle case, che sono scesi in molte regioni fino all'inizio del 2012. Al contrario, i prezzi della benzina sono aumentati dal 2009 al 2012. Il prezzo dell'oro è aumentato notevolmente tra il 2009 e il 2011, con un rallentamento della crescita nel 2012. Allo stesso modo, molti altri mercati delle materie prime hanno visto un aumento dei prezzi più o meno nello stesso periodo.

Considerazioni speciali

La biflazione è stata, in molti modi, esacerbata dalla globalizzazione. In effetti, a seguito della grande recessione, molti degli asset che hanno registrato una forte domanda e inflazione sono stati quelli che commerciano a livello globale.

Ad esempio, il dilagante appetito per l'energia e i metalli dai paesi in rapida industrializzazione,. come l'India e la Cina, è stato in gran parte responsabile dell'aumento dei prezzi di molte materie prime negli anni immediatamente successivi alla Grande Recessione. Ciò ha reso le materie prime essenziali più costose in un periodo in cui molti consumatori nel mondo occidentale si sono trovati in gravi difficoltà finanziarie, contribuendo a una carenza di domanda per cose acquistate a credito a casa, come case e automobili.

Mette in risalto

• È un tipo di effetto Cantillon che tende a manifestarsi quando viene applicato uno stimolo monetario per rilanciare un'economia.

• La biflazione comporta il simultaneo calo dei prezzi delle attività basate sul debito, come i mutui per la casa e titoli correlati, insieme a una tendenza all'aumento delle attività basate sulle materie prime.

• La biflazione è l'apparente occorrenza simultanea di inflazione e deflazione in un'economia.