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Biflation

Biflation

Qu'est-ce que la biflation ?

La biflation est l'occurrence simultan√©e de l'inflation et de la d√©flation dans une √©conomie. La biflation est essentiellement un terme impropre, puisque les concepts d'inflation et de d√©flation font tous deux r√©f√©rence √† une hausse ou √† une baisse g√©n√©rale de tous les prix plut√īt qu'√† une variation des prix relatifs entre diff√©rents biens √©conomiques ou classes d'actifs. La biflation est un n√©ologisme d√©signant un type d'effet Cantillon qui se produit lorsqu'une politique mon√©taire expansionniste est appliqu√©e pour att√©nuer une r√©cession.

Comprendre la biflation

La biflation, un terme relativement nouveau invent√© en 2003 par le Dr F. Osborne Brown, analyste financier senior pour le Phoenix Investment Group, entre g√©n√©ralement en jeu lorsque les banques centrales ouvrent les robinets mon√©taires dans le but de stimuler une √©conomie stagnante. √Čtant donn√© que les termes inflation et d√©flation font r√©f√©rence √† des changements de prix g√©n√©raux √† l'√©chelle de l'√©conomie, le nom du terme biflation est quelque peu trompeur car il n'implique pas n√©cessairement une augmentation ou une diminution du niveau g√©n√©ral des prix, mais fait r√©f√©rence √† un changement des prix relatifs par les variations de l'offre de monnaie et de cr√©dit sur les diff√©rents march√©s. Il d√©crit une sorte d'effet Cantillon qui se produit lorsqu'une politique mon√©taire expansionniste pendant une r√©cession entra√ģne une demande effr√©n√©e d' actifs li√©s aux mati√®res premi√®res , ce qui entra√ģne une hausse de leurs prix en m√™me temps que la valeur des actifs bas√©s sur la dette .

Un effet Cantillon est une modification des prix relatifs r√©sultant d'une modification de la masse mon√©taire, d√©crite pour la premi√®re fois par l'√©conomiste du XVIIIe si√®cle Richard Cantillon. Rendre disponible beaucoup d' argent bon march√© via les banques ne signifie pas automatiquement que la demande pour tout augmentera simultan√©ment. Au lieu de cela, l'histoire montre que certains actifs prennent le pas sur d'autres, entra√ģnant une hausse dans certains secteurs de l'√©conomie et une baisse des prix dans d'autres.

√Čtant donn√© que l'argent ajout√© √† l'√©conomie (par le biais de pr√™ts et d'achats d'actifs par la banque centrale) ou retir√© de l'√©conomie (par le biais d'annulations de dettes et de liquidations) se produit √† des points sp√©cifiques de l'√©conomie plut√īt que sur tous les march√©s simultan√©ment, l'inflation et la d√©flation tendent √† se produire sous forme de processus au fil du temps avec des changements diff√©rentiels et s√©quentiels des prix sur diff√©rents march√©s. Les changements de prix relatifs qui en r√©sultent peuvent semer la confusion chez les observateurs quant √† savoir si l'√©conomie conna√ģt une inflation ou une d√©flation globale.

La biflation est un type sp√©cifique d'effet Cantillon. Cela se produit lorsque, pendant une p√©riode de d√©flation de la dette (et de r√©cession qui en r√©sulte), la banque centrale injecte de l'argent dans l'√©conomie pour tenter de regonfler les prix des actifs. Cependant, malgr√© les efforts de la banque centrale, les b√©n√©ficiaires de la monnaie nouvellement cr√©√©e l'utilisent pour acheter des mati√®res premi√®res et des actifs connexes plut√īt que pour tenter de lutter contre la tendance d√©flationniste en cours sur les march√©s de la dette. L'effort de la banque centrale pour stimuler le peut non seulement √©chouer, mais au contraire entra√ģner une hausse du co√Ľt de la vie, car les prix des mati√®res premi√®res et des biens de consommation de base peuvent augmenter, de la m√™me mani√®re que les effets de la stagflation.

Dans une économie déprimée,. la demande de matières premières utilisées pour fabriquer des choses telles que l'énergie, les vêtements et la nourriture restera probablement relativement élevée car elles sont considérées comme des achats essentiels par les consommateurs. Les gens continueront souvent à les acheter indépendamment des hausses de prix, laissant aux consommateurs moins d'argent pour les dépenses discrétionnaires.

levier comme l'immobilier sont susceptibles de conna√ģtre des baisses de prix dans un tel environnement. Lorsque la croissance √©conomique stagne et que le ch√īmage augmente, les gens ne peuvent pas toujours justifier l'achat d'une maison ou de toute autre chose qui est ch√®re et jug√©e non essentielle, m√™me si les taux d'int√©r√™t bas,. une fonction cl√© de l'augmentation de la masse mon√©taire,. rendent moins cher emprunter.

Le résultat d'un fort appétit pour certains actifs et d'une faible demande pour d'autres est la biflation. Soudain, les prix augmentent dans une partie de l'économie et baissent dans une autre, donnant l'apparence d'un mélange d'inflation et de déflation.

Exemple de biflation

Des √©v√©nements de march√© sans pr√©c√©dent ont provoqu√© une biflation √† la suite de la Grande R√©cession de 2007-2009. Dans un contexte de ch√īmage √©lev√© et d'un secteur du logement moribond, la R√©serve f√©d√©rale a d√©bloqu√© des billions de dollars de relance mon√©taire pour relancer l'√©conomie, tout en s'engageant √† maintenir les taux d'int√©r√™t bas.

Certes, ces mesures ont aid√© certaines parties de l'√©conomie, mais pas imm√©diatement dans tous les domaines. Plut√īt que de cibler le financement vers de nouveaux pr√™ts aux entreprises en difficult√©, par exemple, les banques et les institutions de Wall Street qui ont re√ßu le nouvel argent ont d'abord d√©tenu une grande partie du financement en esp√®ces ou l'ont dirig√© vers des classes d'actifs sp√©culatives. Les prix de l'immobilier se sont finalement redress√©s, mais pas aussi rapidement que les actifs liquides,. tels que les actions, qui ont attir√© les investisseurs en raison d'une reprise des b√©n√©fices des entreprises aliment√©e par des taux d'int√©r√™t bas.

L'économie a connu une baisse continue dans des secteurs tels que les prix du logement, qui ont chuté dans de nombreuses régions jusqu'au début de 2012. À l'inverse, les prix de l'essence ont augmenté de 2009 à 2012. Le prix de l'or a augmenté de façon spectaculaire entre 2009 et 2011, avec un ralentissement de la croissance en 2012. De même, de nombreux autres marchés de produits de base ont vu leurs prix augmenter à peu près au cours de la même période.

Considérations particulières

La biflation a, à bien des égards, été exacerbée par la mondialisation. En fait, après la grande récession, bon nombre des actifs qui ont connu une forte demande et une forte inflation étaient ceux qui se négocient à l'échelle mondiale.

Par exemple, l'app√©tit effr√©n√© pour l'√©nergie et les m√©taux des pays en voie d' industrialisation rapide,. tels que l'Inde et la Chine, a √©t√© en grande partie responsable de la hausse des prix de nombreux produits de base dans les ann√©es qui ont imm√©diatement suivi la Grande R√©cession. Cela a rendu les mati√®res premi√®res essentielles plus ch√®res √† une √©poque o√Ļ de nombreux consommateurs du monde occidental se trouvaient financi√®rement dans une situation d√©sesp√©r√©e, contribuant √† une p√©nurie de la demande de biens achet√©s √† cr√©dit chez eux, comme les maisons et les automobiles.

Points forts

  • C'est un type d'effet Cantillon qui a tendance √† se produire lorsqu'un stimulus mon√©taire est appliqu√© pour relancer une √©conomie.

  • La biflation implique la baisse simultan√©e des prix des actifs bas√©s sur la dette, tels que les pr√™ts immobiliers et les titres connexes, ainsi qu'une tendance √† la hausse des actifs bas√©s sur les mati√®res premi√®res.

  • La biflation est l'occurrence simultan√©e apparente de l'inflation et de la d√©flation dans une √©conomie.