Takeaway-verdi
Hva er takeaway-verdien?
Uttaksverdi er et selskaps estimerte verdi dersom det skulle bli tatt privat eller ervervet. Ulike økonomiske beregninger brukes for å bestemme hvor mye selskapet kan gå for, inkludert kontantstrømmer, eiendeler, inntjening og multipler brukt i lignende overtakelser.
Det nåværende miljøet for fusjoner og oppkjøp (M&A) kan også påvirke uttaksverdien til et selskap.
Forstå takeaway-verdi
Oppkjøp er en vanlig foreteelse, og tilbyr bedrifter en av de raskeste måtene å ekspandere til nye markeder, skaffe ny teknologi, redusere kostnader og sikre kvelertak over konkurrentene. Å ta kontroll over et annet selskap krever imidlertid mye due diligence. Bortsett fra å finne ut om et målselskap vil representere en god passform, er det også sentralt å bestemme en rettferdig pris og ikke betale for mye.
Et godt utgangspunkt er å fastslå hvor mye målet og dets eiendeler er verdt ved å undersøke kontantene det genererer og sannsynligvis vil komme ut i fremtiden – både under det nåværende regimet og i tilfelle det blir anskaffet. Denne verdsettelsen kan deretter kryssrefereres med målets markedsverdi : prisen som investorer for tiden er villige til å betale for den.
Med denne informasjonen for hånden, vil den potensielle kjøperen deretter finne ut hvor mye den sannsynligvis vil trenge å tilby for å få en avtale over linjen. Målet her er å betale så lite som mulig samtidig som man tilfredsstiller kravene fra aksjonærene i målselskapet og gjør oppkjøpet verdt tiden.
Uttaksverdien brukes av finansanalytikere til å bestemme en rekke mulige prisnivåer for oppkjøpstilbud og av aksjonærer for å estimere avkastningen de kan få dersom deres aksjer blir kjøpt opp. Erververe betaler vanligvis en oppkjøpspremie for å lukke en avtale og avverge konkurranse, selv om det, avhengig av omstendighetene, også i noen tilfeller er mulig å få en rabatt ved å oppnå målet for mindre enn dets virkelige markedsverdi (FMV).
Eksempel på takeaway-verdi
Takeaway-verdien bruker målberegningene til målselskapet og sammenligner dem med multipler som brukes i lignende overtakelsestransaksjoner. La oss bruke hypotetiske selskaper ABC og XYZ som eksempel. ABC initierte en overtakelse av selskapet XYZ, som har en inntjening på 5 millioner dollar, for en anskaffelsespris på 22,5 millioner dollar. Den impliserte inntjeningsmultippelen er derfor 4,5 (22,5 millioner dollar / 5 millioner dollar).
Et lignende selskap, DEF, med en inntjening på 3 millioner dollar vurderes nå som et mulig overtakelsesmål. Takeaway-verdien til det nye selskapet vil være 13,5 millioner dollar ved å bruke samme multiplum (3 millioner dollar × 4,5).
Inntekter er selvfølgelig ikke den eneste beregningen som tas i betraktning. En investor eller et overtakende selskap kan og vil sannsynligvis bruke en rekke forskjellige verdsettelsesmålere for oppkjøp for å bestemme et bud.
Viktig
Det er ikke en eksakt formel for takeout-verdi siden en rekke beregninger, for eksempel EBITDA - multipler, P/E-forhold,. og til og med firmaspesifikk informasjon kan tas i betraktning.
Eksempel: Rykter og takeaway-verdi
Hvis investorer bare hører rykter om at et selskap utforsker et salg, kan tradere by opp aksjekursen. For eksempel, hvis det gikk ut om at det hypotetiske selskapet Generic Inc. (for tiden handles til rundt $25 per aksje) vurderte et salg, kan aksjekursen stige så mye som 25 % eller mer på en enkelt handelsdag.
Etter at markedet stengte, kan en investeringsbank publisere et notat som anslår en mulig uttaksverdi. Ved å bruke oppkjøpene av lignende selskaper i løpet av de foregående 24 månedene, anslår analytikere i banken en mulig uttakspris i området $35 til $45 per aksje.
Høydepunkter
Uttaksverdien brukes til å bestemme en rekke mulige prisnivåer og estimere avkastningen aksjonærene kan få dersom deres aksjer blir kjøpt opp.
Et selskaps uttaksverdi er dens estimerte verdi i tilfelle det er anskaffet eller tatt privat.
Ulike økonomiske beregninger blir undersøkt for å fastslå hvor mye emnet kan selge for, inkludert kontantstrømmer, eiendeler, inntjening og multipler brukt i lignende overtakelser.
