Takeaway værdi
Hvad er Takeaway-værdi?
Takeout værdi er en virksomheds anslåede værdi, hvis den skulle tages privat eller erhverves. Forskellige finansielle målinger anvendes til at bestemme, hvor meget virksomheden kan gå for, herunder pengestrømme, aktiver, indtjening og multipla,. der bruges ved lignende overtagelser.
Det nuværende fusions- og opkøbsmiljø (M&A) kan også påvirke en virksomheds takeoutværdi.
Forstå Takeaway-værdien
Opkøb er en almindelig begivenhed, der tilbyder virksomheder en af de hurtigste måder at ekspandere på nye markeder, opnå ny teknologi, reducere omkostninger og sikre et kvælertag over konkurrenterne. At tage kontrol over en anden virksomhed kræver dog en del due diligence. Bortset fra at fastslå, om en målvirksomhed ville repræsentere en god pasform, er det også afgørende at bestemme en rimelig pris og ikke betale for meget.
Et godt udgangspunkt er at fastslå, hvor meget målet og dets aktiver er værd ved at undersøge de kontanter, det genererer og sandsynligvis vil løbe ud i fremtiden – både under det nuværende regime og i tilfælde af, at det erhverves. Denne værdiansættelse kan derefter krydsreferences med målets markedsværdi : den pris, som investorer i øjeblikket er villige til at betale for det.
Med disse oplysninger ved hånden, vil den potentielle erhverver så gerne finde ud af, hvor meget den sandsynligvis skal tilbyde for at få en handel over stregen. Målet her er at betale så lidt som muligt, samtidig med at det opfylder kravene fra aktionærerne i målselskabet og gør opkøbet umagen værd.
Takeout-værdien bruges af finansanalytikere til at bestemme en række mulige prisniveauer for overtagelsestilbud og af aktionærer til at estimere det afkast, de kan få, hvis deres aktier erhverves. Indkøbere betaler typisk en overtagelsespræmie for at lukke en handel og afværge konkurrence, selvom det afhængigt af omstændighederne også er muligt i nogle tilfælde at få en rabat ved at erhverve målet for mindre end dets fair markedsværdi (FMV).
Eksempel på Takeout-værdi
Takeout-værdiansættelsen bruger målvirksomhedens målinger og sammenligner dem med multipla, der bruges i lignende overtagelsestransaktioner. Lad os bruge hypotetiske virksomheder ABC og XYZ som et eksempel. ABC påbegyndte en overtagelse af selskabet XYZ, som har en indtjening på $5 millioner, til en anskaffelsespris på $22,5 millioner. Den implicitte indtjeningsmultipel er derfor 4,5 ($22,5 millioner / $5 millioner).
Et lignende selskab, DEF, med en indtjening på 3 millioner dollars, overvejes nu som et muligt overtagelsesmål. Takeout-værdien af det nye selskab ville være 13,5 millioner dollars ved at bruge samme multiplum (3 millioner dollars × 4,5).
Selvfølgelig er indtjening ikke den eneste metrik,. der tages i betragtning. En investor eller overtagende virksomhed kan og vil sandsynligvis bruge en række forskellige værdiansættelsesmålere for erhvervelse til at bestemme et bud.
Vigtigt
Der er ikke en nøjagtig formel for takeout-værdiansættelse, da en række forskellige målinger, såsom EBITDA - multipler, P/E -forhold og endda virksomhedsspecifik information kan tages i betragtning.
Eksempel: Rygter og Takeout-værdi
Hvis investorer blot hører rygter om, at en virksomhed undersøger et salg, kan handlende byde sin aktiekurs op. For eksempel, hvis der kom besked om, at det hypotetiske selskab Generic Inc. (i øjeblikket handles til omkring 25 USD pr. aktie) overvejede et salg, kan dets aktiekurs stige så meget som 25 % eller mere på en enkelt handelsdag.
Efter markedets lukning kan en investeringsbank offentliggøre en note, der estimerer en mulig takeout-værdi. Ved at bruge opkøbene af lignende virksomheder i de foregående 24 måneder estimerer analytikere i banken en mulig takeout-pris i intervallet 35-45 dollars pr.
Højdepunkter
Takeout-værdien bruges til at bestemme en række mulige prisniveauer og estimere det afkast, aktionærerne kan få, hvis deres aktier erhverves.
En virksomheds udtagningsværdi er dens anslåede værdi i tilfælde af, at den erhverves eller tages til private.
Forskellige finansielle målinger undersøges for at fastslå, hvor meget emnet kan sælge for, herunder pengestrømme, aktiver, indtjening og multipla brugt i lignende overtagelser.
