Wert zum Mitnehmen
Was ist der Wert zum Mitnehmen?
Takeout-Wert ist der geschätzte Wert eines Unternehmens, wenn es privatisiert oder erworben werden würde. Verschiedene Finanzkennzahlen werden angewendet, um zu bestimmen, wie viel das Unternehmen erzielen könnte, einschließlich Cashflows, Vermögenswerte, Gewinne und Multiples,. die bei ähnlichen Übernahmen verwendet werden.
Das aktuelle Umfeld für Fusionen und Übernahmen (M&A) kann sich ebenfalls auf den Mitnahmewert eines Unternehmens auswirken.
Takeout-Wert verstehen
Übernahmen sind an der Tagesordnung und bieten Unternehmen eine der schnellsten Möglichkeiten, in neue Märkte zu expandieren, neue Technologien zu erwerben, Kosten zu senken und die Konkurrenz im Würgegriff zu halten. Die Übernahme der Kontrolle über ein anderes Unternehmen erfordert jedoch viel Due Diligence. Neben der Feststellung, ob ein Zielunternehmen gut passt, ist es auch entscheidend, einen fairen Preis zu ermitteln und nicht zu viel zu bezahlen.
Ein guter Ausgangspunkt ist die Feststellung, wie viel das Zielunternehmen und seine Vermögenswerte wert sind, indem die Barmittel untersucht werden, die es erwirtschaftet und voraussichtlich in Zukunft ausgeben wird – sowohl unter dem derzeitigen Regime als auch im Falle eines Erwerbs. Diese Bewertung kann dann mit dem Marktwert des Ziels verglichen werden : dem Preis, den Investoren derzeit bereit sind, dafür zu zahlen.
Mit diesen Informationen wird der potenzielle Erwerber dann ausrechnen wollen, wie viel er wahrscheinlich bieten muss, um einen Deal über die Linie zu bringen. Das Ziel dabei ist, möglichst wenig zu zahlen und gleichzeitig den Ansprüchen der Aktionäre der Zielgesellschaft gerecht zu werden und den Erwerb für sie lohnenswert zu machen.
Der Takeout-Wert wird von Finanzanalysten verwendet, um eine Reihe möglicher Preisniveaus für Übernahmeangebote zu bestimmen, und von Aktionären, um die Rendite abzuschätzen, die sie erhalten könnten, wenn sie ihre Aktien erwerben. Erwerber zahlen in der Regel eine Akquisitionsprämie,. um ein Geschäft abzuschließen und den Wettbewerb abzuwehren, obwohl es je nach den Umständen in einigen Fällen auch möglich ist, einen Rabatt zu erhalten und das Zielobjekt für weniger als seinen fairen Marktwert (FMV) zu erwerben.
Beispiel für Takeout-Wert
Die Takeout-Bewertung verwendet die Kennzahlen des Zielunternehmens und vergleicht sie mit Multiples, die bei ähnlichen Übernahmetransaktionen verwendet werden. Nehmen wir als Beispiel die hypothetischen Unternehmen ABC und XYZ. ABC initiierte eine Übernahme des Unternehmens XYZ mit einem Gewinn von 5 Millionen US-Dollar zu einem Kaufpreis von 22,5 Millionen US-Dollar. Der implizierte Gewinnmultiplikator beträgt daher 4,5 (22,5 Millionen US-Dollar / 5 Millionen US-Dollar).
Ein ähnliches Unternehmen, DEF, mit einem Gewinn von 3 Millionen US-Dollar wird nun als mögliches Übernahmeziel in Betracht gezogen. Der Takeout-Wert des neuen Unternehmens würde 13,5 Millionen US-Dollar betragen, wenn dasselbe Vielfache verwendet wird (3 Millionen US-Dollar × 4,5).
Natürlich sind die Einnahmen nicht die einzige Metrik,. die berücksichtigt wird. Ein Investor oder ein übernehmendes Unternehmen kann und wird wahrscheinlich eine Reihe verschiedener Maßstäbe für die Bewertung von Übernahmen verwenden, um ein Gebot zu ermitteln.
Wichtig
Es gibt keine genaue Formel für die Takeout-Bewertung, da eine Vielzahl von Kennzahlen wie EBITDA -Multiplikatoren,. KGV und sogar unternehmensspezifische Informationen berücksichtigt werden können.
Beispiel: Gerüchte und Mitnahmewert
Wenn Anleger lediglich Gerüchte hören, dass ein Unternehmen einen Verkauf plant, können Händler den Aktienkurs erhöhen. Wenn zum Beispiel bekannt würde, dass das hypothetische Unternehmen Generic Inc. (derzeit mit rund 25 US-Dollar pro Aktie gehandelt) einen Verkauf erwägt, könnte sein Aktienkurs an einem einzigen Handelstag um bis zu 25 % oder mehr steigen.
Nachdem der Markt geschlossen ist, kann eine Investmentbank eine Notiz veröffentlichen, in der ein möglicher Takeout-Wert geschätzt wird. Anhand der Akquisitionen ähnlicher Unternehmen in den letzten 24 Monaten schätzen die Analysten der Bank einen möglichen Übernahmepreis im Bereich von 35 bis 45 US-Dollar pro Aktie.
Höhepunkte
Der Takeout-Wert wird verwendet, um eine Reihe möglicher Preisniveaus zu bestimmen und die Rendite abzuschätzen, die Aktionäre erhalten könnten, wenn ihre Aktien erworben werden.
Der Übernahmewert eines Unternehmens ist sein geschätzter Wert für den Fall, dass es erworben oder privatisiert wird.
Verschiedene Finanzkennzahlen werden untersucht, um festzustellen, wie viel das Objekt verkaufen könnte, einschließlich Cashflows, Vermögenswerte, Gewinne und Multiples, die bei ähnlichen Übernahmen verwendet werden.
