Avhämtningsvärde

Vad är Takeout-värdet?

Uttagsvärde är ett företags uppskattade värde om det skulle tas privat eller förvärvas. Olika finansiella mått används för att bestämma hur mycket företaget kan gå för, inklusive kassaflöden, tillgångar, vinster och multiplar som används vid liknande uppköp.

Den nuvarande fusions- och förvärvsmiljön (M&A) kan också påverka ett företags uttagsvärde.

Förstå Takeout-värdet

Förvärv är en vanlig företeelse och erbjuder företag ett av de snabbaste sätten att expandera till nya marknader, skaffa ny teknik, minska kostnaderna och säkra ett strypgrepp över konkurrenterna. Att ta kontroll över ett annat företag kräver dock mycket due diligence. Förutom att fastställa om ett målföretag skulle representera en bra passform, är det också avgörande att fastställa ett rimligt pris och inte betala för mycket.

En bra utgångspunkt är att fastställa hur mycket målet och dess tillgångar är värda genom att undersöka de likvida medel som det genererar och sannolikt kommer att försvinna i framtiden – både under den nuvarande regimen och i händelse av att den förvärvas. Denna värdering kan sedan korsreferens med målets marknadsvärde : det pris som investerare för närvarande är villiga att betala för det.

Med denna information till hands kommer den potentiella köparen sedan vilja räkna ut hur mycket den sannolikt kommer att behöva erbjuda för att få en affär över gränsen. Målet här är att betala så lite som möjligt samtidigt som man tillgodoser kraven från aktieägarna i målbolaget och gör förvärvet värt mödan.

Uttagsvärdet används av finansanalytiker för att fastställa en rad möjliga prisnivåer för uppköpserbjudanden och av aktieägare för att uppskatta avkastningen de kan få om deras aktier förvärvas. Förvärvare betalar vanligtvis en förvärvspremie för att avsluta en affär och avvärja konkurrens, även om det, beroende på omständigheterna, även i vissa fall är möjligt att få en rabatt och förvärva målet för mindre än dess verkliga marknadsvärde (FMV).

Exempel på Takeout-värde

Takeout-värderingen använder måtten för målföretaget och jämför dem med multiplar som används i liknande uppköpstransaktioner. Låt oss använda hypotetiska företag ABC och XYZ som exempel. ABC initierade ett övertagande av företaget XYZ, som har en vinst på 5 miljoner USD, för ett förvärvspris på 22,5 miljoner USD. Den implicita vinstmultipeln är därför 4,5 (22,5 miljoner USD / 5 miljoner USD).

Ett liknande företag, DEF, med en vinst på 3 miljoner dollar övervägs nu som ett möjligt uppköpsmål. Takeout-värdet för det nya företaget skulle vara 13,5 miljoner USD med samma multipel (3 miljoner USD × 4,5).

Naturligtvis är intäkter inte det enda måttet som tas med i beräkningen. En investerare eller ett förvärvande företag kan och kommer troligen att använda en rad olika mätare för förvärvsvärdering för att fastställa ett bud.

Viktigt

Det finns ingen exakt formel för uttagsvärdering eftersom en mängd olika mått, såsom EBITDA - multiplar, P/E-tal och till och med företagsspecifik information kan tas i beaktande.

Exempel: Rykten och Takeout-värde

Om investerare bara hör rykten om att ett företag undersöker en försäljning, kan handlare bjuda upp aktiekursen. Till exempel, om ryktet om att det hypotetiska företaget Generic Inc. (handlas för närvarande till cirka 25 USD per aktie) övervägde en försäljning, kan aktiekursen stiga så mycket som 25 % eller mer under en enda handelsdag.

Efter att marknaden stängt kan en investeringsbank publicera en notis som uppskattar ett eventuellt uttagsvärde. Med hjälp av förvärven av liknande företag under de senaste 24 månaderna uppskattar analytiker på banken ett möjligt uttagspris i intervallet 35 till 45 dollar per aktie.

Höjdpunkter

• Uttagsvärdet används för att fastställa en rad möjliga prisnivåer och uppskatta avkastningen aktieägarna kan få om deras aktier förvärvas.

– Ett företags uttagsvärde är dess uppskattade värde i det fall det förvärvas eller tas privat.

• Olika finansiella mått undersöks för att fastställa hur mycket ämnet kan sälja för, inklusive kassaflöden, tillgångar, intäkter och multiplar som används vid liknande uppköp.