Wartość na wynos
Co to jest wartość na wynos?
Wartość na wynos to szacunkowa wartość firmy, gdyby miała być prywatna lub nabyta. Różne wskaźniki finansowe są stosowane w celu określenia, ile firma może wydać, w tym przepływy pieniężne, aktywa, zyski i mnożniki stosowane w podobnych przejęciach.
Obecne środowisko fuzji i przejęć (M&A) może również wpływać na wartość firmy na wynos.
Zrozumienie wartości na wynos
Przejęcia są częstym zjawiskiem, które oferują firmom jeden z najszybszych sposobów na ekspansję na nowe rynki, pozyskanie nowych technologii, obniżenie kosztów i zapewnienie sobie kontroli nad konkurencją. Przejęcie kontroli nad inną firmą wymaga jednak dużej staranności. Oprócz upewnienia się, czy spółka docelowa byłaby dobrze dopasowana, kluczowe jest również ustalenie uczciwej ceny, a nie przepłacanie.
Dobrym punktem wyjścia jest ustalenie, ile warta jest cel i jego aktywa,. analizując generowane przez niego środki pieniężne, które prawdopodobnie wypłyną w przyszłości – zarówno w ramach obecnego reżimu, jak i w przypadku przejęcia. Ta wycena może być następnie porównana z wartością rynkową celu : ceną, jaką inwestorzy są obecnie gotowi za nią zapłacić.
Mając te informacje pod ręką, potencjalny nabywca będzie chciał ustalić, ile prawdopodobnie będzie musiał zaoferować, aby uzyskać transakcję ponad linię. Celem jest tutaj zapłata jak najmniejsza, a jednocześnie zaspokojenie żądań akcjonariuszy w spółce docelowej i sprawienie, aby przejęcie było warte ich czasu.
Wartość wykupu jest wykorzystywana przez analityków finansowych do określenia zakresu możliwych poziomów cen ofert przejęcia oraz przez akcjonariuszy do oszacowania zwrotu, jaki mogą uzyskać w przypadku nabycia ich akcji. Nabywcy zazwyczaj płacą premię za przejęcie , aby sfinalizować transakcję i odeprzeć konkurencję, chociaż, w zależności od okoliczności, w niektórych przypadkach możliwe jest również uzyskanie rabatu, nabywając przedmiot za mniej niż jego godziwa wartość rynkowa (FMV).
Przykład wartości na wynos
Wycena Takeout wykorzystuje wskaźniki firmy docelowej i porównuje je z wielokrotnościami stosowanymi w podobnych transakcjach przejęcia. Jako przykład użyjmy hipotetycznych spółek ABC i XYZ. ABC zainicjowało przejęcie spółki XYZ, która ma zysk w wysokości 5 mln USD, za cenę przejęcia 22,5 mln USD. Mnożnik zakładanego zysku wynosi zatem 4,5 (22,5 mln USD / 5 mln USD).
Podobna firma, DEF, z dochodami w wysokości 3 milionów dolarów, jest obecnie rozważana jako możliwy cel przejęcia. Wartość na wynos nowej firmy wyniosłaby 13,5 miliona przy użyciu tej samej wielokrotności (3 miliony USD × 4,5).
Oczywiście zarobki nie są jedynym wskaźnikiem branym pod uwagę. Inwestor lub firma przejmująca może i prawdopodobnie użyje szeregu różnych mierników wyceny nabycia w celu określenia oferty.
###Ważne
Nie ma dokładnej formuły wyceny na wynos, ponieważ można brać pod uwagę różne wskaźniki, takie jak mnożniki EBITDA,. wskaźnik P/E , a nawet informacje specyficzne dla firmy.
Przykład: plotki i wartość na wynos
Jeśli inwestorzy słyszą tylko pogłoski, że firma rozważa sprzedaż, inwestorzy mogą podbić cenę jej akcji. Na przykład, jeśli wieści rozejdą się w tej hipotetycznej firmie Generic Inc. (obecnie notowany na poziomie około 25 USD za akcję) rozważał sprzedaż, jego cena akcji może wzrosnąć nawet o 25% lub więcej w ciągu jednego dnia handlowego.
Po zamknięciu rynku bank inwestycyjny może opublikować notatkę szacującą możliwą wartość wykupu. Na podstawie przejęć podobnych firm w ciągu ostatnich 24 miesięcy analitycy banku szacują możliwą cenę wykupu w przedziale od 35 do 45 dolarów za akcję.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Wartość wykupu jest wykorzystywana do określenia zakresu możliwych poziomów cen i oszacowania zwrotu, jaki mogą otrzymać akcjonariusze w przypadku nabycia ich akcji.
Wartość firmy na wynos to jej szacunkowa wartość w przypadku jej nabycia lub przejęcia prywatnego.
Sprawdzane są różne wskaźniki finansowe, aby ustalić, za ile podmiot może sprzedać, w tym przepływy pieniężne, aktywa, zarobki i mnożniki stosowane w podobnych przejęciach.
