Defensywne przejęcie
Co to jest przejęcie defensywne?
Przejęcie defensywne to strategia finansów korporacyjnych, która polega na nabywaniu przez firmy innych firm i aktywów jako „obrony” przed spadkami na rynku lub możliwymi przejęciami. Przejęcie defensywne kontrastuje z normalnym bodźcem do przejęcia, którym jest zwykle zwiększenie udziału w rynku lub przychodów.
Zrozumienie przejęcia obronnego
Przejęcia,. czyli czynność kupna większości lub wszystkich akcji innej firmy w celu przejęcia nad nią kontroli, są częstym zjawiskiem w świecie korporacji, oferującym być może najszybszy sposób na rozwój i ekspansję firmy. Firmy dostarczają wszelkiego rodzaju wyjaśnień, dlaczego wydają duże pieniądze na taką strategię. Zazwyczaj jako główny cel przywołują korzyści skali,. dywersyfikację, większy udział w rynku, zwiększoną synergię, redukcję kosztów lub nowe oferty niszowe – wszystkie motory wzrostu.
Jeśli firma staje się celem przejęcia, istnieją inne metody, które może zastosować w celu odstraszenia kupujących, takie jak pigułki z trucizną.
W niektórych rzadszych przypadkach przejęcia mogą być również ukierunkowane nie jako środek ataku, ale jako środek obrony. Zamiast wykupywania innej firmy w ramach ofensywnej strategii rozwoju, możliwe jest, że taki ruch został wykonany głównie w celu ochrony i zabezpieczenia tego, co firma już posiada. Celem może być obrona przed konkurentami lub zażegnanie zagrożenia ze strony większych drapieżników podejmujących wrogie działania, aby ją przejąć.
Rodzaje defensywnych metod pozyskiwania
Wykupywanie mniejszych konkurentów
Firma czasami podejmuje defensywną strategię przejęcia, kupując mniejsze firmy, które działają w tej samej branży. Przejmując te firmy, firma chroni się przed zalotami innych, stając się na tyle duża, że każde przejęcie prawdopodobnie spowoduje, że nabywca złamie przepisy antymonopolowe ; regulacje, które monitorują dystrybucję siły ekonomicznej w biznesie, zapewniając, że konkurencja może się rozwijać, a gospodarki mogą rosnąć.
Pożyczanie pieniędzy na akwizycje
Nierzadko zdarza się, że przejęcia defensywne finansowane są głównie z finansowania dłużnego. Firma postrzegana jako atrakcyjna akwizycja, inaczej znana jako firma docelowa,. może stracić część swojego blasku, jeśli jest silnie lewarowana, ponieważ każdy, kto ją przejmie, będzie musiał odziedziczyć ten ciężar zadłużenia.
Uwagi specjalne
Trudno powiedzieć, jak dobrze wypadają defensywne przejęcia w porównaniu z innymi formami przejęć. Analiza empiryczna konkretnych strategii przejęć oferuje mieszany wgląd, głównie ze względu na dużą różnorodność rodzajów i wielkości przejęć oraz brak obiektywnego sposobu ich klasyfikacji według strategii.
Fakt, że podana strategia może nawet nie być prawdziwa, potęguje to zamieszanie. Firmy regularnie reklamują różne strategiczne korzyści z przejęć, podczas gdy w rzeczywistości większość z nich działa głównie jako narzędzie do zwiększania zysków i redukcji kosztów.
Przykłady ze świata rzeczywistego
Przejęcie WhatsApp w 2014 roku przez Meta, dawniej Facebook (META) o wartości 19 miliardów dolarów i przejęcie Instagrama o wartości prawie miliarda dolarów w 2012 roku, można uznać za defensywne przejęcia. W obu przypadkach Facebook pracował lub miał podobne możliwości, ale wbudowane bazy użytkowników i rosnące zagrożenia konkurencyjne z każdego z nich sprawiły, że defensywne przejęcie było atrakcyjną okazją.
Innym potencjalnym przykładem jest fuzja T-Mobile US, Inc. (TMUS) i Sprint Corp. ) oraz AT&T Inc. (T), w okresie ogólnobranżowych zmian technologicznych. Połączenie sił zmniejszyło również prawdopodobieństwo przejęcia któregokolwiek z nich przez większego konkurenta, biorąc pod uwagę, że organy antymonopolowe nie są zbytnio przychylne monopolom.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Firmy mogą również dążyć do udaremnienia postępów większych drapieżników poprzez dokonywanie przejęć, które znacznie zwiększają ich stos zadłużenia.
Taktyka obejmuje wykupywanie mniejszych rywali w celu ochrony udziału w rynku i zapewnienia, że wszelkie ewentualne wrogie przejęcie zostanie uznane przez organy antymonopolowe za zbyt duże.
W przeciwieństwie do większości przejęć, które są realizowane przede wszystkim jako platforma do wzrostu i ekspansji, przejęcia defensywne mają na celu ochronę tego, co już posiada firma.
Defensywne przejęcie ma miejsce, gdy firma kupuje inną firmę jako „obronę” przed spadkami na rynku lub możliwymi przejęciami.
Trudno określić, czy defensywna akwizycja jest skuteczna, czy nawet pomaga firmie ze strategicznego punktu widzenia po sfinalizowaniu transakcji.
FAQ
Jakie są przyczyny niepowodzenia połączenia?
Przyczyn nieudanej fuzji jest wiele. Obejmują one nieudane próby połączenia kultur korporacyjnych, brak strategii po połączeniu, błędną wycenę transakcji, słabą należytą staranność, słabe wykorzystanie zasobów lub nadmierne ich rozszerzenie, utratę pracowników z powodu strachu przed zwolnieniami oraz ograniczenie zaangażowania pierwotnego właściciela .
Jaki procent przejęć jest udanych?
Większość badań pokazuje, że tylko niewielki procent przejęć kończy się sukcesem, około 10% do 30%.
Jakie są 4 rodzaje przejęć?
Cztery rodzaje przejęć to przejęcia pionowe, poziome, konglomeratowe i rozszerzenie rynku. Wertykalna polega na zakupie innej firmy w łańcuchu dostaw, pozioma na zakupie podobnej firmy lub konkurenta, konglomerat polega na zakupie przez jedną firmę innej w zupełnie innej branży, a rozszerzenie rynku na zakupie podobnej firmy, ale niebędącej bezpośrednim konkurentem, np. na przykład jeden w innym kraju.
Jakie są popularne metody obrony przed przejęciem?
Typowe sposoby obrony przed przejęciem to pigułki z trucizną, biali rycerze, złote spadochrony, greenmaile, deski schodkowe i odkupywanie akcji.
