Produtos de Investimento Estruturado (SIPs)
O que é um produto de investimento estruturado (SIPs)?
Os produtos de investimento estruturado, ou SIPs, são tipos de investimentos que atendem às necessidades específicas dos investidores com um mix de produtos customizado. Os SIPs normalmente incluem o uso de derivativos. Eles são frequentemente criados por bancos de investimento para fundos de hedge, organizações ou o mercado de massa de clientes de varejo.
Os SIPs são distintos de um plano de investimento sistemático (SIP), no qual os investidores fazem pagamentos regulares e iguais em um fundo mútuo,. conta de negociação ou conta de aposentadoria para se beneficiar das vantagens de longo prazo do custo médio do dólar.
###Importante
Em 9 de dezembro de 2020, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) adotou novas regras destinadas a modernizar a infraestrutura de coleta, consolidação e divulgação de dados de mercado para ações do sistema de mercado nacional cotado em bolsa. Entre outras regras adotadas, a SEC estabeleceu um modelo de consolidação descentralizado em que consolidadores concorrentes, em vez dos SIPs exclusivos, serão responsáveis por coletar, consolidar e divulgar dados de mercado consolidados ao público.
Entendendo os Produtos de Investimento Estruturado (SIPs)
Um investimento estruturado pode variar em seu escopo e complexidade, muitas vezes dependendo da tolerância ao risco do investidor. Os SIPs normalmente envolvem exposição a mercados de renda fixa e derivativos. Um investimento estruturado geralmente começa com um título tradicional, como um título convencional de grau de investimento ou um certificado de depósito (CD), e substitui os recursos usuais de pagamento (como cupons periódicos e principal final) por pagamentos não tradicionais, derivados não do próprio fluxo de caixa do emissor,. mas do desempenho de um ou mais ativos subjacentes.
Um exemplo simples de um produto estruturado é um CD de $ 1.000 que expira em três anos. Ele não oferece pagamentos de juros tradicionais, mas, em vez disso, o pagamento de juros anual é baseado no desempenho do índice de ações Nasdaq 100. Se o índice subir, o investidor ganha uma parte do ganho. Se o índice cair, o investidor ainda receberá seus US$ 1.000 de volta após três anos. Este tipo de produto é uma combinação de um CD de renda fixa com uma opção de compra de longo prazo no índice Nasdaq 100.
A Securities and Exchange Commission (SEC) começou a examinar notas estruturadas em 2018, devido a críticas generalizadas sobre suas taxas excessivas e falta de transparência. Como exemplo, em 2018, a Wells Fargo Advisors LLC concordou em pagar US$ 4 milhões e devolver ganhos ilícitos para liquidar as cobranças da SEC depois que se descobriu que os representantes da empresa encorajavam ativamente as pessoas a comprar e vender um de seus produtos estruturados que deveriam ser comprados e mantidos até o vencimento. Essa agitação de negócios criou grandes comissões para o banco e reduziu os retornos dos investidores.
SIPs e a Nota Arco-Íris
Os produtos estruturados atraem alguns investidores com sua capacidade de personalizar a exposição a diferentes mercados. Por exemplo, uma nota de arco-íris oferece exposição a mais de um ativo subjacente. Uma nota de arco-íris pode derivar o valor de desempenho de três ativos de correlação relativamente baixa, como o índice Russell 3000 de ações dos EUA, o índice MSCI Pacific Ex-Japan e o índice de futuros de commodities Dow-AIG. Além disso, anexar um recurso de lookback a esse produto estruturado pode diminuir ainda mais a volatilidade ao "suavizar" os retornos ao longo do tempo.
Em um instrumento de lookback,. o valor do ativo subjacente não é baseado em seu valor final no vencimento, mas em um valor ideal obtido durante o prazo da nota (como mensal ou trimestral). No mundo das opções, isso também coincide com uma opção asiática (para distinguir o instrumento das opções europeias ou americanas ). A combinação desses tipos de recursos pode fornecer propriedades de diversificação ainda mais atraentes.
Isso mostra que os produtos estruturados podem variar desde o exemplo de CD relativamente simples mencionado anteriormente, até a versão mais exótica discutida aqui.
Prós e contras
As vantagens dos SIPs incluem a diversificação além dos ativos típicos. Outros benefícios dependem do tipo de produto estruturado, pois cada um é diferente. Essas vantagens podem incluir proteção do principal, baixa volatilidade, eficiência tributária, retornos maiores do que o ativo subjacente ( alavancagem ) ou rendimentos positivos em ambientes de baixo rendimento.
As desvantagens incluem a complexidade que pode levar a riscos desconhecidos. As taxas podem ser bastante altas, mas muitas vezes estão escondidas dentro da estrutura de pagamento ou no spread das taxas bancárias para entrar e sair de posições. Existe risco de crédito com o banco de investimento que apóia os SIPs. Geralmente, há pouca ou nenhuma liquidez para os SIPs, portanto, os investidores devem aceitar o preço que o banco de investimento está cotando ou podem não conseguir sair antes do vencimento. E embora esses produtos possam oferecer alguns benefícios de diversificação, nem sempre está claro por que eles são necessários ou sob quais circunstâncias eles são necessários além de gerar taxas de vendas para o banco de investimento que os cria.
Exemplo do mundo real de produtos de investimento estruturados (SIPs)
A título de exemplo, suponha que um investidor concorde em colocar $ 100 em um produto estruturado com base no desempenho do índice de ações S&P 500. Quanto mais o S&P 500 sobe, mais vale o produto estruturado. Mas se o S&P 500 cair, o investidor ainda receberá seus US$ 100 de volta no vencimento.
Para este serviço, o banco cobra várias taxas ou gera receita de algumas maneiras diferentes. Pode limitar o quanto o investidor pode ganhar e, portanto, qualquer coisa que o S&P 500 se mova acima desse limite é o lucro do banco, não do investidor. O banco também pode cobrar uma taxa. Isso pode não ser aparente, mas sim levado em consideração nos pagamentos. Por exemplo, o S&P 500 pode precisar subir 5% no primeiro ano para que o cliente receba um pagamento de 2%. Se o S&P 500 subir menos que isso, o pagamento diminui proporcionalmente. O investidor pode não receber nada se o S&P 500 subir 3% ou menos, que é o lucro do banco.
Este produto combina um CD ou título com uma opção de compra no índice S&P 500. O banco pode pegar os juros que teria pago e comprar opções de compra. Isso ajuda a proteger o capital inicial enquanto ainda fornece potencial de lucro positivo se o índice de ações subir. O banco também pode proteger qualquer exposição que possa gerar em produtos estruturados mais complexos, o que significa que eles normalmente não estão preocupados com a maneira como o mercado se move.
##Destaques
Os produtos estruturados variam em complexidade de simples a altamente complexos.
Produtos estruturados são criados por bancos de investimento e geralmente combinam dois ou mais ativos, e às vezes várias classes de ativos, para criar um produto que paga com base no desempenho desses ativos subjacentes.
As taxas às vezes estão escondidas nos pagamentos e nas letras miúdas, o que significa que um investidor nem sempre sabe exatamente quanto está pagando pelo produto e se poderia criá-lo mais barato por conta própria.
