Strukturoidut sijoitustuotteet (SIP)

Mikä on strukturoidut sijoitustuotteet (SIP)?

Strukturoidut sijoitustuotteet eli SIP:t ovat sijoitustyyppejä, jotka vastaavat sijoittajien erityistarpeita mukautetulla tuotevalikoimalla. SIP:t sisältävät tyypillisesti johdannaisten käytön. Investointipankit luovat ne usein hedge-rahastoille, organisaatioille tai yksityisasiakkaiden massamarkkinoille.

SIP:t eroavat systemaattisesta sijoitussuunnitelmasta (SIP), jossa sijoittajat suorittavat säännöllisiä ja yhtäläisiä maksuja sijoitusrahastoon,. kaupankäyntitilille tai eläketilille hyötyäkseen dollarikustannusten keskiarvon laskemisen pitkän aikavälin eduista.

Tärkeää

kansallisten markkinajärjestelmien osakkeiden markkinatietojen keräämisen, yhdistämisen ja levittämisen infrastruktuuria . Muiden hyväksyttyjen sääntöjen ohella SEC on luonut hajautetun konsolidointimallin, jossa kilpailevat kokoajat ovat yksinomaisten SIP:iden sijaan vastuussa konsolidoidun markkinatiedon keräämisestä, yhdistämisestä ja levittämisestä yleisölle.

Strukturoitujen sijoitustuotteiden (SIP) ymmärtäminen

Strukturoitu sijoitus voi vaihdella laajuudeltaan ja monimutkaisuudeltaan, usein riippuen sijoittajan riskinsietokyvystä. SIP-sopimuksiin liittyy tyypillisesti altistuminen korkomarkkinoille ja johdannaisille. Strukturoitu sijoitus alkaa usein perinteisellä arvopaperilla, kuten perinteisellä sijoitusluokan joukkovelkakirjalla tai talletustodistuksella (CD), ja korvaa tavanomaiset maksuominaisuudet (kuten jaksolliset kupongit ja lopullinen pääoma) ei-perinteisillä maksuilla, joita ei johdeta. liikkeeseenlaskijan omasta kassavirrasta,. mutta yhden tai useamman kohde-etuuden kehityksestä.

Yksinkertainen esimerkki strukturoidusta tuotteesta on 1000 dollarin CD, joka vanhenee kolmen vuoden kuluttua. Se ei tarjoa perinteisiä koronmaksuja, vaan vuotuinen koronmaksu perustuu Nasdaq 100 -osakeindeksin kehitykseen. Jos indeksi nousee, sijoittaja ansaitsee osan voitosta. Jos indeksi putoaa, sijoittaja saa edelleen 1000 dollaria takaisin kolmen vuoden kuluttua. Tämäntyyppinen tuote on yhdistelmä korkotuotto-CD:tä, joka on pitkän aikavälin osto-optio Nasdaq 100 -indeksissä.

Securities and Exchange Commission (SEC) aloitti strukturoitujen seteleiden tarkastelun vuonna 2018 niiden liiallisia maksuja ja läpinäkyvyyden puutetta koskevan laajan kritiikin vuoksi. Esimerkiksi vuonna 2018 Wells Fargo Advisors LLC suostui maksamaan 4 miljoonaa dollaria ja palauttamaan väärin saadut voitot SEC-maksujen maksamiseksi sen jälkeen, kun havaittiin, että yrityksen edustajat kannustivat aktiivisesti ihmisiä ostamaan ja myymään jotakin heidän strukturoituista tuotteistaan, jonka oli tarkoitus ostetaan ja säilytetään eräpäivään asti. Tämä kauppojen vaihtuminen loi pankille suuria palkkioita ja pienensi sijoittajien tuottoa.

SIP:t ja Rainbow Note

Strukturoidut tuotteet houkuttelevat joitain sijoittajia kyvyllään mukauttaa altistumista eri markkinoille. Esimerkiksi sateenkaarilaina tarjoaa altistumisen useammalle kuin yhdelle kohde-etuudelle. Sateenkaarimerkintä saattaa johtaa suoritusarvoon kolmesta suhteellisen heikosti korreloivasta omaisuudesta, kuten Yhdysvaltain osakkeiden Russell 3000 -indeksistä,. MSCI Pacific Ex-Japan -indeksistä ja Dow-AIG-hyödykefutuuriindeksistä. Lisäksi lookback-ominaisuuden liittäminen tähän strukturoituun tuotteeseen voisi edelleen vähentää volatiliteettia "tasoittaa" tuottoa ajan myötä.

Lookback - instrumentissa kohde-etuuden arvo ei perustu sen lopulliseen arvoon erääntyessä, vaan optimaaliseen arvoon, joka otetaan lainan voimassaoloaikana (kuten kuukausittain tai neljännesvuosittain). Optiomaailmassa tämä sopii yhteen myös aasialaisen vaihtoehdon kanssa (instrumentin erottamiseksi eurooppalaisista tai amerikkalaisista optioista ). Tämäntyyppisten ominaisuuksien yhdistäminen voi tarjota entistä houkuttelevampia monipuolistamisominaisuuksia.

Tämä osoittaa, että strukturoidut tuotteet voivat vaihdella aiemmin mainitusta suhteellisen yksinkertaisesta CD-esimerkistä tässä käsiteltyyn eksoottisempaan versioon.

Hyvät ja huonot puolet

SIP:iden etuja ovat monipuolistaminen tyypillisten omaisuuserien lisäksi. Muut edut riippuvat strukturoidun tuotteen tyypistä, koska jokainen niistä on erilainen. Näitä etuja voivat olla pääsuoja, alhainen volatiliteetti, verotehokkuus, suurempi tuotto kuin kohde-etuuden tarjoaa ( vipuvaikutus ) tai positiiviset tuotot matalan tuoton ympäristöissä.

Haittoja ovat monimutkaisuus, joka voi johtaa tuntemattomiin riskeihin. Palkkiot voivat olla varsin jyrkkiä, mutta ne ovat usein piilossa maksurakenteessa tai erotuksessa,. jotka pankkikulut sijoittuvat ja poistuvat. Investointipankki tukee SIP-sopimuksia luottoriskin kanssa . SIP-osuuksilla on yleensä vähän tai ei ollenkaan likviditeettiä, joten sijoittajien on otettava investointipankin noteeraama hinta tai he eivät ehkä pysty poistumaan ennen eräpäivää ollenkaan. Ja vaikka nämä tuotteet voivat tarjota joitain hajautusetuja, ei aina ole selvää, miksi niitä tarvitaan tai missä olosuhteissa niitä tarvitaan muuten kuin myyntipalkkioiden kerryttämiseksi ne luovalle investointipankille.

Reaalimaailman esimerkki strukturoiduista sijoitustuotteista (SIP)

Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja suostuu sijoittamaan 100 dollaria strukturoituun tuotteeseen S&P 500 -osakeindeksin kehityksen perusteella. Mitä enemmän S&P 500 nousee, sitä arvokkaampi strukturoitu tuote on. Mutta jos S&P 500 laskee, sijoittaja saa silti 100 dollaria takaisin eräpäivänä.

Tästä palvelusta pankki perii useita maksuja tai tuottaa tuloja muutamalla eri tavalla. Se voi rajoittaa sitä, kuinka paljon sijoittaja voi ansaita, ja siksi kaikki, mitä S&P 500 siirtyy tämän ylärajan yläpuolelle, on pankin voittoa, ei sijoittajan. Pankki voi myös periä maksun. Tämä ei ehkä ole ilmeistä, vaan se on pikemminkin otettu huomioon maksuissa. Esimerkiksi S&P 500:n on ehkä noustava 5 % ensimmäisenä vuonna, jotta asiakas saa 2 %:n maksun. Jos S&P 500 nousee tätä vähemmän, maksu pienenee suhteellisesti. Sijoittaja ei välttämättä saa mitään, jos S&P 500 nousee 3 % tai vähemmän, mikä on pankin voitto.

Tämä tuote yhdistää CD-levyn tai joukkovelkakirjalainan osto-option S&P 500 -indeksissä. Pankki voi ottaa koron, jonka se olisi maksanut, ja ostaa osto-optioita. Tämä auttaa suojaamaan alkupääomaa samalla kun se tarjoaa edelleen voittopotentiaalin, jos osakeindeksi nousee. Pankki voi myös suojata mahdolliset riskit monimutkaisemmille strukturoiduille tuotteille, mikä tarkoittaa, että ne eivät yleensä ole huolissaan siitä, mihin suuntaan markkinat liikkuvat.

Kohokohdat

• Strukturoitujen tuotteiden monimutkaisuus vaihtelee yksinkertaisista erittäin monimutkaisiin.

• Strukturoidut tuotteet ovat investointipankkien luomia, ja ne yhdistävät usein kaksi tai useampia omaisuuseriä ja joskus useita omaisuusluokkia luodakseen tuotteen, joka maksaa näiden kohde-etuuksien kehityksen perusteella.

• Palkkiot ovat joskus piilossa maksuissa ja pienellä painetulla tekstillä, mikä tarkoittaa, että sijoittaja ei aina tiedä tarkalleen, kuinka paljon hän maksaa tuotteesta ja voisiko hän luoda sen itse halvemmalla.