Produk Pelaburan Berstruktur (SIP)

Apakah Itu Produk Pelaburan Berstruktur (SIP)?

Produk pelaburan berstruktur, atau SIP, ialah jenis pelaburan yang memenuhi keperluan pelabur tertentu dengan campuran produk tersuai. SIP biasanya termasuk penggunaan derivatif. Mereka sering dicipta oleh bank pelaburan untuk dana lindung nilai, organisasi atau pasaran massa pelanggan runcit.

SIP berbeza daripada pelan pelaburan sistematik (SIP), di mana pelabur membuat pembayaran tetap dan sama rata ke dalam dana bersama,. akaun dagangan atau akaun persaraan untuk mendapat manfaat daripada kelebihan jangka panjang purata kos dolar.

###Penting

Pada 9 Disember 2020, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) menerima pakai peraturan baharu yang bertujuan untuk memodenkan infrastruktur bagi pengumpulan, penyatuan dan penyebaran data pasaran untuk saham sistem pasaran negara yang tersenarai di bursa. Antara peraturan lain yang diterima pakai, SEC telah mewujudkan model penyatuan terpencar di mana penyatuan bersaing, bukannya SIP eksklusif, akan bertanggungjawab untuk mengumpul, menyatukan dan menyebarkan data pasaran yang disatukan kepada orang ramai.

Memahami Produk Pelaburan Berstruktur (SIP)

Pelaburan berstruktur boleh berbeza dalam skop dan kerumitannya, selalunya bergantung pada toleransi risiko pelabur. SIP biasanya melibatkan pendedahan kepada pasaran pendapatan tetap dan derivatif. Pelaburan berstruktur selalunya bermula dengan sekuriti tradisional, seperti bon gred pelaburan konvensional atau sijil deposit (CD), dan menggantikan ciri pembayaran biasa (seperti kupon berkala dan prinsipal akhir) dengan bayaran bukan tradisional, yang diperoleh bukan daripada aliran tunai penerbit sendiri , tetapi daripada prestasi satu atau lebih aset pendasar.

Contoh mudah produk berstruktur ialah CD $1000 yang tamat tempoh dalam masa tiga tahun. Ia tidak menawarkan pembayaran faedah tradisional, tetapi sebaliknya, bayaran faedah tahunan adalah berdasarkan prestasi indeks saham Nasdaq 100 . Jika indeks meningkat pelabur memperoleh sebahagian daripada keuntungan. Jika indeks jatuh, pelabur masih menerima kembali $1000 mereka selepas tiga tahun. Jenis produk ini ialah gabungan CD pendapatan tetap pilihan panggilan jangka panjang pada indeks 100 Nasdaq.

Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) mula meneliti nota berstruktur pada 2018, berikutan kritikan yang meluas mengenai yuran yang berlebihan dan kekurangan ketelusan. Sebagai contoh, pada 2018, Wells Fargo Advisors LLC bersetuju untuk membayar $4 juta dan mengembalikan keuntungan yang diperoleh secara haram untuk menyelesaikan caj SEC selepas didapati bahawa wakil syarikat secara aktif menggalakkan orang ramai untuk membeli dan menjual salah satu produk berstruktur mereka yang sepatutnya dibeli dan dipegang sehingga matang. Pergolakan perdagangan ini menghasilkan komisen besar untuk bank dan mengurangkan pulangan pelabur.

SIP dan Nota Pelangi

Produk berstruktur menarik beberapa pelabur dengan keupayaan mereka untuk menyesuaikan pendedahan kepada pasaran yang berbeza. Sebagai contoh, nota pelangi menawarkan pendedahan kepada lebih daripada satu aset asas. Nota pelangi mungkin memperoleh nilai prestasi daripada tiga aset berkorelasi yang agak rendah, seperti Indeks Russell 3000 saham AS, Indeks MSCI Pacific Ex-Jepun dan indeks niaga hadapan komoditi Dow-AIG. Selain itu, melampirkan ciri lihat balik pada produk berstruktur ini boleh mengurangkan lagi turun naik dengan "melicinkan" pulangan dari semasa ke semasa.

Dalam instrumen imbas kembali,. nilai aset pendasar bukan berdasarkan nilai akhir semasa tamat tempoh, tetapi pada nilai optimum yang diambil ke atas tempoh nota (seperti bulanan atau suku tahunan). Dalam dunia pilihan, ini juga bertepatan dengan pilihan Asia (untuk membezakan instrumen daripada pilihan Eropah atau Amerika ). Menggabungkan jenis ciri ini boleh memberikan sifat kepelbagaian yang lebih menarik.

Ini menunjukkan bahawa produk berstruktur boleh terdiri daripada contoh CD yang agak mudah yang dinyatakan sebelum ini, kepada versi yang lebih eksotik yang dibincangkan di sini.

Kebaikan dan keburukan

Kelebihan SIP termasuk kepelbagaian melebihi aset biasa. Faedah lain bergantung pada jenis produk berstruktur, kerana setiap satu adalah berbeza. Kelebihan tersebut mungkin termasuk, perlindungan prinsipal, turun naik yang rendah, kecekapan cukai, pulangan yang lebih besar daripada yang disediakan oleh aset asas ( leverage ), atau hasil positif dalam persekitaran hasil yang rendah.

Kelemahannya termasuk kerumitan yang boleh membawa kepada risiko yang tidak diketahui. Yuran boleh agak tinggi, tetapi selalunya tersembunyi dalam struktur pembayaran atau dalam spread yang dikenakan oleh bank untuk masuk dan keluar dari kedudukan. Terdapat risiko kredit dengan bank pelaburan menyokong SIP. Biasanya terdapat sedikit atau tiada kecairan untuk SIP, jadi pelabur mesti mengambil harga yang disebut oleh bank pelaburan atau mungkin tidak boleh keluar sebelum matang sama sekali. Dan walaupun produk ini mungkin menawarkan beberapa faedah kepelbagaian, ia tidak selalu jelas mengapa ia diperlukan atau dalam keadaan apa ia diperlukan selain daripada menjana yuran jualan untuk bank pelaburan yang menciptanya.

Contoh Dunia Sebenar Produk Pelaburan Berstruktur (SIP)

Sebagai contoh, anggap bahawa pelabur bersetuju untuk meletakkan $100 ke dalam produk berstruktur berdasarkan prestasi indeks saham S&P 500. Lebih banyak S&P 500 naik, lebih banyak produk berstruktur itu bernilai. Tetapi jika S&P 500 turun, pelabur masih mendapat kembali $100 mereka pada tempoh matang.

Untuk perkhidmatan ini, bank mengambil beberapa yuran atau menjana pendapatan dalam beberapa cara yang berbeza. Ia mungkin mengehadkan jumlah yang boleh diperoleh oleh pelabur, dan oleh itu apa-apa sahaja yang S&P 500 bergerak melebihi had tersebut adalah keuntungan bank, bukan pelabur. Bank juga mungkin mengenakan bayaran. Ini mungkin tidak jelas, tetapi diambil kira dalam pembayaran. Sebagai contoh, S&P 500 mungkin perlu meningkat 5% pada tahun pertama agar pelanggan menerima pembayaran 2%. Jika S&P 500 meningkat kurang daripada itu, pembayaran berkurangan perkadaran. Pelabur mungkin tidak menerima apa-apa jika S&P 500 meningkat 3% atau kurang, yang merupakan keuntungan bank.

Produk ini menggabungkan CD atau bon dengan pilihan panggilan pada indeks S&P 500. Bank boleh mengambil faedah yang sepatutnya dibayar dan membeli pilihan panggilan. Ini membantu melindungi modal awal sambil masih menyediakan potensi keuntungan menaik jika indeks saham meningkat. Bank juga boleh melindung nilai sebarang pendedahan yang mungkin dihasilkannya pada produk berstruktur yang lebih kompleks, yang bermaksud mereka biasanya tidak mengambil berat tentang arah pergerakan pasaran.

##Sorotan

Produk berstruktur berbeza dalam kerumitan daripada mudah kepada sangat kompleks.
Produk berstruktur dicipta oleh bank pelaburan dan selalunya menggabungkan dua atau lebih aset, dan kadangkala berbilang kelas aset, untuk mencipta produk yang membayar berdasarkan prestasi aset asas tersebut.
Yuran kadangkala disembunyikan dalam pembayaran dan cetakan halus, yang bermaksud pelabur tidak selalu tahu dengan tepat jumlah yang mereka bayar untuk produk itu dan sama ada mereka boleh menciptanya dengan lebih murah sendiri.